文/新浪财经意见领袖机构专栏 读懂新三板
不要以为1年挂牌3000家公司，就意味每家公司都能挂牌新三板。总有公司闯关失败。
失败教训的价值要远远大于成功经验。2014年8月19日到2015年1月1日在股转系统递交公开转让说明书的公司中，有27家公司至今仍未成功挂牌。
作品名称：Boulevard Montmartre,morning,cloudy weather 艺术家：Camille Pissarro“读懂新三板”(微信公众号：ddxinsanban)重点研究了其中20家公司，发现如果存在以下任一问题，公司一定挂不上新三板：
1.股权瑕疵：如果公司含有国有股东，但拿不到国有股权批复文件，失败！
2.资不抵债，又身处夕阳产业没有持续经营能力的公司，失败！
3.需要特殊资质的行业或公司，拿不到资质，失败！如军工企业那不到相关批文，存在污染的企业拿不到环评资质，等等。失败！
4.收入真实性明显存疑、财务明显存在重大不规范的公司，如本文提到的一家网店，大量收入来自淘宝，而公司在淘宝是用老板个人账户收款。失败！
5.不回答股转实质问题的公司，财务报表过期不补报表的公司，这差不多等于放弃挂牌了。失败！
天秦装备：没有军工资质，请绕行
天秦装备需要从有限公司整体变更股份公司，并向主管部门(国防科工局)递交了变更名称的申请，2014年11月19日收到该部门出具的更名手续正在办理的证明。
根据《武器装备科研生产许可实施办法》的规定，符合变更条件的，国防科工局自受理申请之日起30日内办理变更手续。但截止2015年8月，公司依然没有办妥。
“读懂新三板”提醒您，这个问题很重要，本报告涉及的军工企业湖北迪峰换热器股份有限公司，也是因为同样原因闯关失败。
2晓进机械：一场大爆炸，轰出新三板
2014年3月7日，唐山开滦(集团)化工有限公司发生重大爆炸事故，该公司使用了公司生产的乳化炸药装药机。调查报告认定公司为事故责任人，且工信部出具暂停使用公司装药机的通知。
截止2015年8月，公司未能实质性的消除该事件对公司经营的负面影响。不过，2015年9月28日，公开又重新提交了公开转让说明书。
3奇康哈博：未对财务报表加期审计
公司申报财务报表将到期，股转公司提醒进行加期审计，公司未进行回复。
4帝远股份：上游产业夕阳，下游没太大名堂
公司上游产业(可燃油、煤炭、钢铁、建材等)属于夕阳产业，受到产业政策限制，存在被清洁能源代替的风险，同时营业额下降且持续亏损。公司的持续经营能力受到影响。
“读懂新三板”提醒您，本报告涉及的另外一家公司易合网络因为同样原因闯关失败。易合网络主营业务是向传统零售业提供咨询服务，同样因为上游属于夕阳行业，加上收入规模小、净利润低，被股转系统否决。
5益菌加：老板在淘宝用个人账户收款
公司以实际控制人陈咏梅在淘宝网[微博]的个人店铺起家，2012年、2013年、2014年公司线上销售占比分别为62.00%、56.17%、58.00%，且淘宝为主要销售渠道。陈咏梅在淘宝有大量个人交易，存在个人账户收款行为。2015年1月22日，公司计划于2015年6月停止在淘宝上以个人账户进行销售收款，截止8月，公司未对该事项的最新进展进行披露。
6美氏高：问他收入真不真，他不回答
股转公司对公司收入的真实性提出质询，公司未对该事项未进行回复。公司存在将大额款项划给个人进行以现金进行分批采购，且存在采购金额、发票金额与凭证金额不对应的情况。
7深港环保：未取得国有股权批复文件
公司出资程序存在瑕疵，向深圳市财政委员会及相关部门申请批复文件，预计2015年3月下旬可以取得正式批文。截止2015年8月，公司未明确说明是否已经取得该批复文件，且未披露该批复文件的最新办理进展情况。
“读懂新三板”提醒您，这个问题很重要，本报告涉及的武汉中科水生环境工程股份有限公司也因为同样原因闯关失败。
8来购商业：资不抵债
公司2013年、2014年1-6月公司传统零售收入占比为88.80%和89.75%，资不抵债(2012年、2013年资产负债率为107.89%、168.80%)，毛利率低且持续亏损。传统零售业务受到电商严重冲击，且公司在经营策略上无法作出重大的调整，持续经营能力受到影响。
“读懂新三板”提醒您，身处夕阳行业、资不抵债、持续经营能力差的公司上不了新三板。本报告涉及的昆明纪元星食品股份有限公司也是同样原因闯关失败。
9正本清源：部分已投产项目未取得环评资质
公司部分已投产项目未取得环评。公司对股转系统关于此问题的反馈未进行回复。公司后期也未在股转系统披露环评手续后续的办理进展情况。
10凯斯机械：不回答股转问题，滚粗
凯斯机械的问题角度，股转的反馈主要集中于以下几点：公司财务报表即将过期，催促公司加期审计；公司股权因法律诉讼存在潜在的不稳定；未正式取得国有股权批复文件。
以上3个问题都很致命，偏偏公司选择了不回答。不过，公司2015年4月30日又重新提交了公开转让说明书，可惜股转直到今天也没反馈。
11中安科技：未回复股转公司标准模板意见
股转系统反馈的《新三板审核标准模版意见》并未包含针对公司特殊情况的质询，公司申请延期回复。2014年12月10日股转公司催促主办券商落实反馈意见，但截止2015年8月，公司依然未进行回复。
12环资矿业：同业竞争承诺未履行
公司经营铁精粉销售业务，实际控制人苏木清旗下的公司金丰矿业同样从事此业务。
苏木清承诺在2015年4月30日之前，将金丰矿业转让给其他无关联关系的第三方。但截止2015年8月，公司在股转系统未披露说明是否已经将金丰矿业转让给其他无关联关系的第三方，也未对该事项的进展情况进行披露。
13德方纳米：未拿到国有股权批复文件且未完成环评验收
因出资瑕疵，公司股东南山科创目前未正式取得国有股权的批复文件。截止2015年8月，公司也未在股转系统披露该批复文件办理进展情况。
同时，公司披露转让说明书时，公司的环评验收程序正在办理过程中。但截止2015年8月，公司在股转系统也未披露关于环评验收的进展情况。
“读懂新三板”提醒您，上面提到的20个案例所涉及到的5类问题，你一定要规避，否则大概率上不了新三板。
(本文作者介绍：由资深金融人和资深媒体人创办，每日发布独家好文，定期发布独家研报。微信公众号：ddxinsanban)
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