警惕高杠杆场外配资死灰复燃

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 曹中铭

　　对于场外配资，特别是高杠杆的配资行为，投资者应像远离毒品一样远离，绝不可好了伤疤忘了痛。而作为监管部门来讲，对于任何场外配资的违规行为，不管其杠杆高低，都要严厉进行打击，切不可让场外配资这个“毒瘤”再次祸害刚刚恢复一点生机的市场。

警惕高杠杆场外配资死灰复燃

　　“十一”长假过后的A股市场一扫此前的颓势，自10月8日开始，一波反弹行情悄然来袭。节前上证指数主要在3000点左右震荡，到了本周一，股指最高已上摸3423点了。而在上周，上证指数曾创出6.54%的股灾后的最大周涨幅。显然，市场与以前已大不相同了。

　　与市场走强相呼应的还有两融业务中的融资余额的持续增长。数据显示，沪深两市融资余额在今年6月18日曾攀升至22730 .35亿元峰值，但此后受股市暴跌的影响出现持续下滑，截至三季度末已跌至9067 .09亿元创年内新低，与年内高点相比，缩水幅度达60 .21%。但融资余额在节后则开始呈现芝麻开花之势，10月16日，沪深两市融资余额已达到9698亿元，相对于9月底净增631亿元。毫无疑问，融资余额的增长，也为股指的上涨起到了一定的助力作用。

　　另一个值得关注的现象即是场外配资的死灰复燃。随着近期股市的走强，以及市场不断创造的“财富效应”，此前几近偃旗息鼓的场外配资业务又开始变得活跃起来，并且有的杠杆比例达到5倍，与股市处于疯牛时期没有任何区别。

　　自去年7月份至今年6月中旬的这波疯牛行情，可谓来也匆匆，去也匆匆。期间，股指呈现出明显的暴涨暴跌的特征。以上证指数为例。去年行情启动时，上证指数还在2000点左右，而今年6月12日即创出5178点的七年新高，但到了8月26日，股指最低又下探至2850点。暴跌之下，既见证着市场财富的重新分配，更见证着股市的残酷性与股灾的惨烈程度。

　　当然，股市暴跌，整个市场估值高高在上是最主要的因素，但场外配资等却也在其中扮演着非常不光彩的角色。虽然像恒生Homs系统、上海铭创以及同花顺等场外配资的累计金额不过5000亿元左右，相对于其时沪深两市的总流通市值，其占比较小，但由其引发的连锁反应却导致整个市场有不堪承受之重。事实上，由于场外配资的杠杆比例有高有低，在股市下跌引发高杠杆配资爆仓之后，无形中加剧股市的下跌，进而又导致低比例杠杆的投资者爆仓，这些投资者被强制平仓后，在其时的市场环境下，会再次引起股价的下跌，最终在市场中引起多杀多的踩踏事故。于是我们看到，即使是监管部门强力救市，并且其力度、深度等均为A股市场诞生以来所罕见，但股指仍然出现深幅下调，也让整个市场付出了惨重的代价。

　　场外配资的危害性不言而喻，为此，监管部门对恒生公司、铭创公司、同花顺公司非法经营证券业务案作出行政处罚，三家公司的违规收入被没收，并均给予三倍的罚款，罚没收入累计超过6亿元。除此之外，对相关公司的责任人员也进行了处罚。不仅如此，某些违规的券商同样遭到监管部门的处罚，像华泰证券、海通证券、广发证券以及方正证券等4家证券公司因涉嫌未按规定审查、了解客户真实身份等而违规开展配资业务，被罚没2.4亿元。

　　显然，监管部门对于场外配资违规行为的严厉打击，就是为了创造一个更加干净的市场环境，更是为了防止场外配资对资本市场造成的严重负面影响。毕竟，场外配资曾让我们付出了巨大的代价，而且发生的时间还仅仅只有4个月时间。

　　股市行情走好，资本暴露出逐利的本性是很正常的。不过，对于场外配资，特别是高杠杆的配资行为，无论是监管者还是投资者，都必须保持一分警惕。投资者应像远离毒品一样远离场外配资，绝不可好了伤疤忘了痛。而作为监管部门来讲，对于任何场外配资的违规行为，不管其杠杆高低，都要严厉进行打击，切不可让场外配资这个“毒瘤”再次祸害刚刚恢复一点生机的市场。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)

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