文/新浪财经专栏作家 熊锦秋
炒新股与炒概念、炒重组、炒创业板本质都是一样，都是把股票当做获取差价暴利的投机筹码，不在乎当时股价有多高，而在于之后是否能以更高价格卖出。
新股上市遭遇暴炒，笔者认为，要彻底抑制炒新，应先搞清楚炒新成因。
对一二级市场估值割裂问题，据称证监会[微博]相关负责人发出感慨，“为什么在二级市场上，能够出现理性分析和决策，在一级市场上就出不来呢？这个问题我没有找到答案。”对此他分析：“这是在一级市场买入的人的一种博傻的心理，虽然一级市场的定价很高，但是二级市场会给他更高的定价，会有人接下手。”笔者基本认同这个观点，深入分析炒新原因，主要有以下几方面。
一是炒新在于市场投机基因。投资者从股市获利，包括从上市公司那里分取红利以及参与投机获得差价收入，显然，目前A股市场获取上市公司分红极为艰难，要短期获得暴利就只能通过投机炒作。
炒新股与炒概念、炒重组、炒创业板本质都是一样，都是把股票当做获取差价暴利的投机筹码，不在乎当时股价有多高，而在于之后是否能以更高价格卖出。
2013年二级市场暴炒概念、重组、创业板，在此基础上新股上市了，又凭什么阻止投资者炒新？既然创业板市盈率可以搞到主板的6倍甚至10倍，凭什么新股市盈率就不能高到老股的10倍？所有这些炒作标的，都能给投资者带来怦然心动的炒作冲动，这些冲动是投资者基于市场历次炒作波动，深知其中可能隐藏巨大套利机会，由此投机基因已深植于投资者和市场血液。
二是炒新恰逢新的历史机遇。出台《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的一个目的，自然是要抑制新股“三高”，而在奥赛康巨额老股套现发行方案出台后，1月12日证监会紧急发布《关于加强新股发行监管的措施》，更对“三高”加上紧箍咒，新股发行甚至演变为价低者得。既然新股市盈率与老股市盈率相当甚至有一定折让，自然要遭遇暴炒。
三是炒新在于主力惯有的操纵思维。新股既然容易吸引中小散户眼球，那么一些主力要获取暴利，自然也愿意坐庄新股。当然，二级市场庄家坐庄也要和上市公司联合，而大股东、内部人也乐意配合，因为推高股价后可以趁高套现，由此股价上涨总是伴有上市公司炮制的利好题材出台。
坐庄新股一个重要环节就是收集筹码，有的是追高吸货，初期不管成本，有货就扫，然后高举高打、继续拉高股价尽快脱离成本区；有的是趁新股下跌时期再捡筹码，捡足筹码后再一路拉高。目前由于限制炒新举措，使得很多新股上市首日换手率较低，庄家很难在上市首日就获得足够的坐庄筹码，由此庄家坐庄新股收集筹码将可能花费更长时间，长期坐庄恐将将成为新股坐庄主流。
而深圳市场成为炒新重灾区，也有其成因。一是深交所[微博]中小股票多。既然炒新本质是投机和操纵，那么，中小盘股由于市值小，更适合投机操纵，其股价波幅甚至可以达到数十倍，不仅投机操纵者可以收获暴利，而且一些老鼠仓(包括操盘手老鼠仓)也可以趁机获得暴利，这是有关各方愿意选择中小盘股投机坐庄的一个主要原因。
二是股指期货没有覆盖中小盘股。股指期货是以沪深300指数为标的，标的股票市值巨大，要推动沪深300指数上行除非主力彼此之间高度联合，但市场往往存在一些蓄意做空者，由此很难形成上涨合力；相反，中小盘股就没有这个忧虑，随便怎么暴炒，也没有什么捣蛋方。显然，沪深300标的股中的一些权重股主要在沪市，股指期货的推出，对抑制沪市的过度投机起到了较大作用，而深圳中小股票则可逃脱股指期货做空机制打击。
三是深交所打击炒新规则有待进一步完善。上交所[微博]对新股异常交易行为的监管举措，包含在上交所2013年底最新发布的限制限制炒新规则中；而深交所对新股异常交易行为的监管举措，已在2012年《新股上市初期异常交易行为监控指引》有所规定；比较沪深交易所规定，或许深交所对异常交易行为的规定稍为宽松。比如，上交所将“单日以竞价方式累计买入数量超过新股实际上市流通量1‰的”规定为异常交易行为；但深交所没有规定“累计买入数量”的异常交易行为。
总归，搞清楚炒新成因之后，才能有的放矢对，治理的核心就是完善二级市场价格发现功能，完善做空机制，严打市场操纵，而不宜单纯放在压低新股发行价上面，如此才能药到病除、抑制炒新泛滥。
(本文作者介绍：资深市场评论人士。)
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