文/新浪财经专栏作家 皮海洲[微博]
自贸区并不适合推出国际板，不论有没有“自贸区”来作为借口，其推出的条件都是不具备的。
自贸区并不适合推出国际板，不论有没有“自贸区”来作为借口，其推出的条件都是不具备的。于今年9月29日正式挂牌的中国(上海)自由贸易试验区是中国新一轮改革的试验田。国务院在发布的《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》中明确表示，自贸区肩负着我国在新时期加快政府职能转变、积极探索管理模式创新、促进贸易和投资便利化，为全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验的重要使命，是国家战略需要。
或许正因为自贸区是又一个试验田的缘故，一些传闻也围绕着“自贸区”而来。比如，原本被扫进A股市场一角落的国际板，借助于“自贸区”概念于10月10日又在传闻中复活了，并给A股与港股带来巨大的冲击。
10月10日的传闻称，有关部门已经同意上海证券交易所[微博]在上海自由贸易区设立分支机构，设立相关交易场所，允许境外公司在此上市。该传闻同时称，这一方案目前只是原则性同意，具体细则还有待确定。不过对保荐机构的资格问题已经明确，只允许在自由贸易区设有分公司的券商。而且初期，更多会偏重国内的券商。
不过，该传闻很快就被上交所[微博]否认。10日午间12:26分，上交所官方微博“上交所发布[微博]”发布“上交所否认借道自贸区推出国际板传言”的报道。针对市场上流传关于上交所将借道上海自贸区推出国际板的传言，表示该所至今既未考虑、也未研究利用上海自贸区推出国际板。目前，国际板的推出仍无时间表。市场因此又是一场虚惊。
为什么国际板推出的传闻会围绕着自贸区而来？这实际上也是有其特殊原因的。由于自贸区对外商投资准入实行的是负面清单特别管理措施，这就意味着只要不是被负面清单所禁止的事项，就都可以在自贸区实施。而自贸区公布的负面清单里并没有禁止开办国际板事宜，于是这就有了上交所借道自贸区推出国际板传言的问世。
实际上，自贸区并不适合推出国际板。因为从传闻来看，国际板的保荐机构初期更偏重于国内的券商。但姑且不论国内券商的保荐能力如何，仅就境外公司与国内保荐机构的接触来说，就是互不了解，更很难相信国内的券商，不大可能将保荐业务交给国内的券商来做。
当然更关键的是，国际板推出后谁来投资的问题。如果仅限于自贸区28.78平方公里土地上的工作人员或居民，这显然支撑不起国际板。如果面向整个A股市场的投资者，那么这个国际板与自贸区又有何关系？又有什么理由要以自贸区为借口来推出国际板？
不排除借道自贸区推出国际板的传闻是另一则消息的误读。早在一个月之前，就有消息说，上海股权托管交易中心已获准酝酿设立“自贸区企业股份转让系统”，即在自贸区内设立一个企业股权交易平台，在自贸区注册的外商投资企业只需要在这个平台挂牌，将被允许采取定向增发等方式吸引自贸区以外的境内资本投资。
而在这个平台挂牌的境内企业，将可以直接获得自贸区以外的境外资本股权融资。但很显然，这个“自贸区企业股份转让系统”与国际板是完全不同的两个概念。而且这个“自贸区企业股份转让系统”的推出目前也是不具备条件的。
而就国际板的推出来说，不论有没有“自贸区”来作为借口，其推出的条件都是不具备的。在A股市场推出国际板，至少需要满足这样三个条件。
一是国内企业上市的愿望得到基本满足，不再有企业为了上市而出现排长队的现象。
二是A股市场的制度建设趋于完善，市场监管得以加强，投资者的权益能够得到保护。对于造假上市者不仅可以让其直接退市，而且必须赔偿投资者的全部损失。
三是股市的财富效应显现，投资者进行股票投资总体上可以取得必要的投资回报，而不是“七亏两平一赚”的结局。
如果A股市场能够满足这样三个条件，则中国股市就可以开门迎新，迎接国外公司的进入。否则，中国股市还只能是闭关修炼，先把功夫练好再说。
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
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