文/新浪财经专栏作家 熊锦秋
题材概念炒作绝非简单的市场自发投资行为，背后存在一些擦边球甚至违规行为，炒作背后往往涉嫌市场操纵，有些题材概念股的炒作也涉嫌内幕交易。
近日，自贸区概念股炒作之风盛行，导致A股波动剧烈，证监会[微博]新闻发言人近日回应，对市场投资行为不做任何评价。笔者认为题材概念炒作绝非简单的市场自发投资行为，背后存在一些擦边球甚至违规行为。
不仅自贸区概念炒作很火，前期创业板的TMT概念炒作更有过之而无不及，显然，既然TMT概念炒作没有去查处，监管部门若去查处自贸区概念理由不足、欠缺公平。但如此推理演绎下去，作为题材概念炒作的重灾区—“炒新”行为也将成为合理合法的市场投资行为，根本不用去管，这样市场炒作就理所当然只有题材概念的份，从而让市场步入误区。
其实，题材概念炒作背后往往涉嫌市场操纵。目前A股市场还缺乏对市场操纵的明确定义，美国法律学术界有种观点认为，认为操纵就是意在引诱他人交易或迫使价格达到一个人为水平的行为；美国证监会认为，操纵让市场受到干扰且成为一种‘有舞台控制的表演’。
A股市场一些题材概念股炒作，可以发现一个有趣现象，主力吸足筹码之后，上市公司一旦发布重大题材，封第一个“一字”涨停板的买单资金量占公司流通市值的比例越大，表明买气越足，之后涨停板的个数可能越多，但是，封涨停板的买单可能并非完全是市场自发行为，明明买不到，一般投资者谁还会在那里傻等？动辄数十亿的资金封单，或许更多是主力所为，某种程度是主力在彰显自己的资金实力和操盘决心，这同样是一种“有舞台控制的表演”行为。
尤其是创业板一些TMT等题材概念小股票的爆炒行为更把市场搞得乌烟瘴气。据媒体报道，这类股票的炒作，有的是在召集人选好小股票标的之后组织交流会，然后各路资金收集筹码；之后，召集人会联系一批分析师写研究报告，散布利好消息，此时股价一飞冲天。可以说，机构等大资金云集爆炒题材概念小股票，更涉嫌市场操纵行为。
另外，有些题材概念股的炒作也涉嫌内幕交易。华谊兄弟收购国内手游公司银汉科技，有消息称华谊兄弟本次并购的保荐人和财务顾问提前预知了并购方案，并提前泄露给多家基金。
根据网上流传《一位公募基金经理的忏悔》以及基金业最近爆出马乐一案，可以勾勒出当前上市公司与一些机构投资者合谋运作上市公司股价的大体轮廓：上市公司负责配合相关信息发布，机构则负责二级市场股价运作拉抬等(有些操盘人员老鼠仓提前潜伏)，股价拉高后大股东可趁高减持，机构账面盈利亦为可观，这是当前A股市场机构投资者及其有关老鼠仓的主要盈利模式，有关各方互惠互利、各取所需，最后留给市场的只有一堆泡沫。
确实，自贸试验区等题材概念会对一些上市公司带来正面影响，应该允许投资者来挖掘其中的投资机会、纠正市场估值，股价出现适度上涨也理所应当；但是，有些炒家趁机介入相关概念股，利用资金实力爆炒，甚至有些人趁一些国家政策出台前提前建仓，并故意放大这些政策对某些上市公司带来的益处，其真实目的不过是通过鼓吹股价泡沫谋求差价利益。
对题材概念股票炒作，监管部门不宜一律视为市场自发行为，而应该予以适当区分，区分的重要标尺，就是看其中是否存在有组织有预谋或者其他特定的市场操纵交易手法，是否存在内幕信息配合等违规。
目前创业板TMT等概念股与沪市自贸区概念股形成投机比赛，股价爆炒多是围绕政策题材概念而非业绩，由此产生资源错配，一些市场主体不懂得珍惜得来不易的资本，大肆挥霍从市场圈来的资本，或进行题材概念式并购，或利益输送。
它们涨得越凶，从市场抽离资金越多，不仅不会推动股市摆脱长期低迷局面，反而会让股市雪上加霜；而且，既然是题材概念，其股价泡沫往往最终难逃破裂结局，尤其是创业板概念股炒高后，不少大股东、高管趁机出逃，其结果只不过就是形成一轮财富再分配，而中小投资者往往成为受害者。
对题材概念投机炒作中涉嫌的市场操纵和内幕交易，必须予以严厉打击。笔者认为，目前给予绩优蓝筹股的公道远远不够、对题材概念炒作若再放纵，这个市场就将越来越畸形，只有维持对题材概念炒作等违法违规行为的高压态势，才能推动证券市场健康稳定发展。
(本文作者介绍：资深市场评论人士。)
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