文/新浪财经专栏作家 马方业[微博]
不远的将来，中国的量化交易模式肯定会越来越被更多的机构投资者所采用，光大8•16事件具有重大的历史意义，相当于对中国股市进行了一次系统测试。这就好比国内的大多数投资者还是大刀长矛时代，光大证券却打造了一挺机关枪，只是不小心擦枪走火，误伤了群众。
光大证券“8•16乌龙指”事件后，暴风骤雨般的批评一夜之间扑面而来。许多批评很有道理，值得肯定。
今日(8月20日)，光大证券复牌交易，一字跌停，报收于10.91元。相较上周五12.12元的收盘价，光大证券的跌停令其市值蒸发掉了41亿元。
衍生的出新事件再次成为媒介报道的重点与焦点。光大证券做出如此损人不利已的事，倒也咎由自取。不过，话又说回来，观察任何事物，如果秉承“一分为二”的观点，可能更为理性。毕竟此次事件中也有金融创新的合理内核包含其中。
众所周知，“8•16乌龙指”事件发生后的当天下午2点，光大证券发布公告称，策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。随后，中国证监会[微博]发言人对此初步表态说，核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。并称，此次事件是我国资本市场建立以来的首例，是一起极端个别事件，决定对光大证券正式立案调查。几乎是一夜之间，ETF套利迅速成为网络及其它媒介上的热词。
其实，ETF套利只是量化投资的一个流派。所谓量化投资，简言之就是利用数量化的方法，借助数学模型和计算机运算发掘投资机会，并进行投资决策的一种定量投资方法。
回顾中国量化基金的发展历程，最早可以追溯到2004年8月27日成立的光大保德信量化核心基金。次年，再发一支基金。此后发展陷入低潮。
全球金融危机后，尤其是在2009年的“小牛市”年和2011年的震荡市中，量化投资基金迎来自己重要的发展机遇期，共发行了9只基金。目前市场上包括长信量化先锋基金、华商动态阿尔法及富国沪深300增强基金在内的量化基金仍不足20只，规模也不大，仅200多亿元。
其在中国尚属于处于起步与探索阶段。但就其产品而言，被动与主动型投资的指数产品已经涌现。随着股指期货三年多正常的运行以及国债期货以及个股期权等金融衍生品种的即将推出，不远的将来，中国的量化交易模式肯定会越来越被更多的机构投资者所采用，量化交易模式亦将逐渐取代传统的定性投资交易模式，并成为市场上较为主流的一种交易模式。
毕竟，量化投资在历经四五十年的发展中，在海外市场已经得到投资界的普遍的认可，而且还出现了股神巴菲特式的人物，比如大奖章基金的创始人詹姆斯·西蒙斯，桥水基金的雷蒙德·戴利奥等。其中，身为数学家的西蒙斯更是以17年年平均高达38.5%的收益率傲立群雄。
对于光大证券乌龙指事件，中国量化投资学会理事长丁鹏博士有一个非常形象的比喻。他说，“中国的股市还是乡村的泥泞小路，大多数人都是开着拖拉机慢悠悠的玩，光大证券从海外搞回来一辆保时捷，在还没有完全熟悉性能和磨合好部件的情况下，就急匆匆的开了出去，结果翻车了。”
他还肯定地认为，这种策略交易的方式，是海外的先进经验在中国资本市场上的尝试性应用，虽然尚欠不足，但未来肯定会有越来越多的机构投资者投入到到这种先进的交易技术中去。这就好比国内的大多数投资者还是大刀长矛时代，光大证券却打造了一挺机关枪，只是不小心擦枪走火，误伤了群众。
8月19日的《华尔街日报》更是以“光大‘乌龙指’：一次史无前例的试验时间” 为标题做了积极乐观的报道。作者贝乐斯在文章称，“8•16”事件对于中国股市，乃至世界股市都具有重大的意义。他还说，很少有人注意到，虽然可能是意外，但光大8•16事件可能是人类历史上首次对股市这个复杂系统的系统测试。
光大8•16事件具有重大的历史意义，相当于对中国股市进行了一次系统测试。这样的测试可能在人类历史上第一次深入揭示了股市这种复杂系统的内在机理，还用科学的方法证实了索罗斯的反身论。其意义可能已远远超过简单的经济、法律、道德范畴，应该促使人们重新认识股市这种复杂的经济系统。
任何新生事物的发展过程，本身就充满了十分复杂的曲折性。量化投资在中国的发展亦然。中国证券业在创新发展中遇到波折是正常的，重要的是在汲取此次事件教训后，仍要勇于敢于创新，而不是因噎废食，止步不前。
洗澡水可以倒掉，但孩子不能随水一起泼出去。总之，面对日趋复杂与多变的市场，中国的本土券商要想长成如高盛般的巨人，必须迈过这个坎！同样，对广大中小投资者来说，市场游戏规则的逐步演化，也是必须引起高度重视的一个大课题！
(本文作者介绍：经济日报社(集团)高级编辑，证券日报社副总编辑。)
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