文/新浪财经专栏作家 李飞[微博]
事实上，只有改变了圈钱市的氛围，才能真正让中国的资本市场成为服务实体经济发展和推动民间投资的桥梁。如果不从源头上遏制股市对于普通投资者的吸血和财富转移。那么可以断言，资本市场未来必然成为进一步扩大中国基尼系数和破坏经济稳定的元凶。
随着IPO推进，资本市场的改革力度也在不断加大，这些改革无不受到了市场的关注。如何避免我们普通股民处于不断被抽血的状态，这是证监会[微博]必须要面对的一个问题。
说到底，中国股市最大问题，就是“股市成了少数所谓的创业者、企业家们合法的圈钱工具”。这不仅损害广大股民的利益，也阻碍了中国经济的发展，因为企业即使发展不好，大股东们仍然可以通过股市获得大量财富，这极大地损害了市场公平的存在。
在A股市场，很多公司累计利润很低甚至为负，而大股东的一次套现就上亿，是公司利润的很多倍，这显然不符合情理。同时对于投资上市公司的股民来说，也是一种极大的不公平和不负责任。
目前解决大股东套现行为的主要方法是“锁定期”，也就是所谓的大小非，通过这几年实践证明，这种方式显然是失败的。这无非是一种寅吃牟粮的自欺欺人，对于市值扭转市场的圈钱氛围没有丝毫影响。
那么，如何设计一种合情、合理、有效的制度来限制这种套现行为，这就是本文的目的。
首先，从我们股票市场的目的和本质来看，股票市场是一种低成本的手段，让一些有前途而缺乏资金的企业，通过这种手段把社会闲散募集起来，来促进企业的发展。企业发展了，国家经济、企业创业者、投资人等财富自然也就水涨船高，这本身是一个多赢的机制。
然而这样的投资机制背后有一个核心问题——就是如何衡量一个企业的发展？如何量化企业的发展水平，并且直接与大股东的套现关联，以此控制套现频率和幅度，并且延伸至企业退市等相关方面，避免一些僵尸企业的活跃，浪费社会的资源。
那么如何量化相关的核定标准呢？
一个企业发展需要不断创造财富，从财务来看，就是它必须有“利润”。因此，需要设置一种与利润相关的“套现限制制度”，简单的来说：“大股东的套现行为不得超出其所拥有股份所对应的累积利润总和(或利润乘某个系数)”。
比如说，1个企业上市2年了，2年来这个企业每股利润累积是1元，那么，如果一个大股东有1000万股，那么，无论当时的估价是多少，允许该大股东套现的资金总和不能超过1000万(或乘某个系数)。套现1次后，其对应的累积利润减去其套现资金，作为以后计算累积利润基点。
这种制度的好处有：
1. 对于企业控制人、大股东们来说，他们必须努力发展公司，才有机会获得更多的财富。这是符合情理的，如果你本身没创造财富，凭什么可以获得大量财富！并且，别人把钱投给你是让你做企业的，你必须对大家资金增值负责。
2. 对国家来说这是一件一举多得好事，因为只有发展才是硬道理，光是通过股票的波动让少数人赚钱，不会创造社会财富，反而使得社会财富被囤积、浪费甚至流失海外；并且，在这种制度的辅助下，可以降低入市门槛，从而也降低企业融资的成本，把社会的资金真正用到刀刃上，遍地播种，总会长出撑天大树。
3. 对于证劵监管来说，这减轻了对企业监管的要求，在目前国内社会诚信下，防止企业做假账、假报表的成本是很高的，并且效果也不会很好。
4. 对广大股民和投资人来说，可以放心的把钱投给努力实干的人，而不是骗取其钱财的人。
通过这样的手段，将大股东的利益与普通投资者和公司的前景绑定，如此一来，套现必须要以企业发展为前提，如此一来才能做到大股东对公司负责，公司对小股东负责的良性循环。
从制度设计来看，可以从以下几个方面进行设计：
1. 限制范围：比如企业控制人、最大股东、超过5%的企业高管等；
2. 漏洞预防：防止变相套现，被限制股份的赠送、抵押后，仍然被限制；
3. 比率设置：如按上市年限增长的比率设置。
4. 超额处置：比如超过限额的资金作为到企业的收入或者利润。
事实上，只有改变了圈钱市的氛围，才能真正让中国的资本市场成为服务实体经济发展和推动民间投资的桥梁。如果不从源头上遏制股市对于普通投资者的吸血和财富转移。那么可以断言，资本市场未来必然成为进一步扩大中国基尼系数和破坏经济稳定的元凶。
(本文作者介绍：知名财经博主，职业投资人，厚德安泰资产管理中心总监)
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