美联储加息将刺破一系列泡沫

　　文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 肖磊

　　总结来看，美联储加息给全球带来的影响，并不是一次性，如果只加息一次，影响是短暂的，甚至已经消化完了。因此，美联储加息是否具备持续性，是判断其对全球经济和资本市场带来何种影响的关键。个人预计此次加息周期不会超过两年。

此次加息周期不会超过两年

　　美联储“不负众望”，宣布加息0.25%，但同时声明，不会停止再投资步伐，这使得美联储加息对美国资本市场的影响可能不会很快显现，但随着加息步伐的加快，市场最终一定会对这次“世纪决议”做出应有的反馈。

美联储最近四轮加息引发的市场变化

　　在过去的三十年里，全球总共经历了四次美联储加息周期，可以说每一次加息周期的启动，对于美国乃至全球资本市场来说，都是一次非常不平凡的经历。

　　上图可清晰的看到美联储加息给市场带来的连锁反应，至于美联储加息是否是1987年美国股灾、1997年亚洲金融风暴、2000年纳斯达克泡沫破裂、2007年美国次贷危机的直接导火索，目前还不好判断，但如果从美联储加息势必带来的资金成本上升，新兴市场货币剧烈波动，以及全球流动性骤减形成的风险看，美联储加息跟以上几个事件有着密不可分的关联性。

　　历史不可能完全重复，但总是惊人的相似。此轮美联储加息(加息预期导致的资金回流和美元实际利率的上升，从影响程度上已经相当于美联储加息一次了)，正在改变全球资金市场格局。个人预计，美联储加息给当下全球带来的影响主要有三个方面：

　　一、地缘政治问题升级

　　美元走强给大宗商品市场带来的压制作用还将持续，大宗商品市场的暴跌已经从很大程度上影响到了诸多国家的经济和政局，尤其是随着原油价格持续走低，中东一些国家收入大减，现任政府能够维持社会稳定，以及提供相关社会福利的开支迅速减少，民众生存条件变差，进一步刺激恐怖主义的滋生和蔓延。

　　俄罗斯经济的下滑，可能会导致该国更加记恨于美国的制裁，在叙利亚和乌克兰等问题上继续保持强硬，增加了2016年及后期地缘政治方面的重大不确定性。

　　二、某些新兴经济体货币有可能面临崩溃

　　巴西雷亚尔2015年来贬值超过30%，今年惠誉和标普先后下调了巴西主权信用评级，今年拉丁美洲15起债务违约中巴西公司占到11起，美联储加息加剧了巴西主权债危机，出现违约并不是没有可能。

　　南非货币兰特今年也贬值了接近30%，为了应对本币贬值风险，南非民众对黄金的需求增大，今年以来以南非货币兰特计价的黄金价格上涨了超过20%，而以美元计价的黄金价格则下跌了9%。

　　南非总统祖玛刚刚解职了南非财政部长，也有人预测，南非可能成为继巴西之后第二个“倒下”的金砖国家。据称，索罗斯等对冲基金已盯上了巴西等国家货币，这可能也是美联储加息导致的风险事件中最值得关注的一部分。

　　三、人民币与美元“脱钩”影响巨大

　　在外汇储备大幅下降，人民币对美元汇率贬值预期压力增大的背景下，中国在美联储加息前一周推出CFETS人民币汇率指数，其中将美元权重降为26.4%，这意味着中国已“被迫”放弃了人民币跟美元的“类固定”汇率。人民币对美元“脱钩”将进一步加速全球资本市场波动，由于人民币目前已被纳入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权SDR，并且在东南亚国家，以及澳大利亚等货币体系当中占有重要的权重，人民币对美元汇率的走低，将加速相关货币对美元进一步贬值。人民币跟美元的“脱钩”，对人民币影响并不是很大，但会不会引发像1997年泰铢被迫放弃固定汇率后掀起的亚洲金融风暴，目前还不好说。

美联储加息对中国投资市场的影响

　　总结来看，美联储加息给全球带来的影响，并不是一次性，如果只加息一次，影响是短暂的，甚至已经消化完了。因此，美联储加息是否具备持续性，是判断其对全球经济和资本市场带来何种影响的关键。

　　从最近几轮美联储加息周期和终结加息的举动看，美联储在启动加息之后，影响其进度和加息周期长短的，并不是通胀指数和失业率等变化较缓慢的指标，如果美国股市因美联储持续加息出现了大幅调整，加息步伐可能会放缓甚至停止。

　　高收益债券市场如果出现像2008年一样的危机，美联储也可能立刻停止加息。美联储加息能否更长时间的持续，最终的决定权实际上“掌控”在华尔街手里，个人预计此次加息周期不会超过两年。

　　(本文作者介绍：财经专栏作家)

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