民航会是混改最好的突破口

　　文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 姜伯静

　　尽管政策给出了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工这七个领域，但相对而言，民航无疑是最佳的突破口。至少，民航对外来资本并不陌生！

　　2017年伊始，中国股市最吸引人的一个概念就是：混改！

　　受“混改”的刺激，A股连续几天显示出了韧性。可以这样说，“混改”概念，给中国股市注入了一支强心剂。

　　非常明显的例子是，在1月4日中国兵器工业集团发布《关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》后，兵器集团旗下的上市公司曾经连续几天表现活跃，受到追捧。而另一个例子，则是民航。1月9日，南方航空集团的年度工作会议提出，“2017年南航将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式，推动混合所有制改革；通过并购重组，加快相关业务整合和市场化运作；加大新兴领域投资力度，拓展业务领域。”1月10日，受南方航空集团混改意向的影响，航空板块拉升，主角南方航空一度涨停。南方航空的举动，成为继东航混改探索之后民航领域在混改上迈出的另一大步。

　　军工板块、航空板块的表现，无疑会让人们对混改的未来充满期待。

　　但是，混改能不能取得全面成功，这还是个未知数。而多家企业持续了一段时间的混改试探，直到现在还是基本上停留在纸面上。也许，差的就是一个突破口。那么，谁会成为混改最好的突破口呢？

　　我们先通过回溯政策，看一下混改的几个主要领域。

　　2015年9月24日，国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，就混改问题提出了29条意见，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域，分类推进国有企业混合所有制改革，分层推进国有企业混合所有制改革，鼓励各类资本参与国有企业混合所有制改革，建立健全混合所有制企业治理机制，建立依法合规的操作规则，营造国有企业混合所有制改革的良好环境。

　　2016年年底的中央经济工作会议则指出，“要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。”

　　也就是说，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工这七个领域是混改的重点。

　　在这几个领域中，我认为吸引资本难度最大的是铁路。尽管1月3日中国铁路总公司工作会议提出，“2017年中国铁路总公司将推进铁路资产资本化经营，开展混合所有制改革等具体任务”，但铁路的境况很难让人乐观。根据铁总发布的2016年三季度审计报告显示，截至2016年9月30日，“铁总负债达4.30万亿，较2015年底负债数额继续增加；前三季度，中铁总收入6394.36亿元，较去年同期6577.74亿元减少2.79%。前三季度净亏损55.77亿元，较去年同期净亏损94.35亿元，同比降40.89%。”而在这种状况下，《铁路“十三五”发展规划征求意见稿》还是提出了这样的目标：“十三五”期间，铁路固定资产投资规模将达3.5万亿至3.8万亿元，其中基本建设投资约3万亿元，建设新线3万公里。至2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里。”这样看，铁路引入外部资本的难度颇大。

　　石油、天然气、电力这些“老虎”级别的垄断行业，尽管也纷纷出台了针对混改政策的积极回应，但我对他们的期望值始终不是太高。比如，2014年年底，中石油的混改政策曾经一度被指责为缺乏诚意。如今，它又能有多大的跨越呢？而在新能源逐渐崛起的今天，“旧能源”可能会被新兴资本看好吗？

　　电信行业，这是个“三级分化”的行业。移动一马奔腾，电信居中，联通在后面遥望，新加入的广电在段时间内还不能与他们相提并论。之前，中国联通与互联网巨头的“联姻”已经酝酿了很久。但问题是，中国联通是中国电信行业混的最惨的一家，它的混改是“扔包袱”还是利用互联网巨头圈钱，谁也不清楚。而中国移动这样的企业，会甘心与他人分一杯羹吗？我感觉不容易。前不久，中国电信集团旗下号百控股的重大资产重组项目获得证监会审核通过，将通过发行股份及支付现金的方式整体收购集团公司旗下天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读、爱动漫四家公司100%股权。之后，号百控股的股权结构中，中国电信集团的持股比例将由37.5%上升至51.7%，同方投资、顺网科技、凤凰传媒等9家公司将获得号百控股0.26%~1.76%之间不等的股份。因为天翼视讯、炫彩互动、天翼阅读、爱动漫四家公司的经营状况一般，甚至有的公司还亏损，所以中国电信的这种做法，给我的感觉就是将“扔包袱”和“圈钱”集于一身。

　　多日来在股市火爆的军工板块，在1月10日的股市上已经显示出“退烧”的迹象。至于未来，我想，由于军工企业的特殊性，在它的混改上抱过分大的希望是不合适的。

　　说了这么多，只剩下一个民航。混改，民航会是最好的突破口吗？我想，相对来说，民航会是最好的突破口。尽管，困难也很不少。理由如下。

　　首先，在民航领域，外来资本不是“陌生人”，民营航空公司已经是一股不容小觑的力量。

　　与其他领域有显著的不同，在民航领域，外来资本是老熟人，早已经是一股不容小觑的力量。并且，已经有两家民营航空公司上市。根据公开的数据显示，“十二五”期间，民营航空公司机队规模年均增速均在20%以上，高于行业平均水平。“十二五”期间，民航飞行员年均增长13.9%，2015年底达到4.6万人。

　　而在东航、海航、中航等几家上市国有航空公司中，则都有着外来资本的存在。

　　在2016年上半年年报中，数家上市国有航空公司与两家上市民营航空公司相比，他们虽然在体量大于民营航空公司，但在利润的增长率上却要逊于民营航空公司一筹。

　　其次，政策一直支持外来资本进入民航领域。

　　对外来资本，民航领域一直是欢迎的。

　　对于社会资本，《国务院办公厅关于促进通用航空业发展的指导意见》明确提出：“充分调动社会力量，多种方式、多方筹资，加大对医疗救护、应急处突、防灾减灾、偏远地区和地面交通不便地区运输服务等通用航空公共服务的经费保障力度，扩大通用航空领域政府购买服务的范围，完善现有补贴政策。鼓励企业和个人投资通用航空业，支持政府和社会资本合作建设、运营通用航空。”对于国际合作，《指导意见》指出：“积极对接和吸纳国际通用航空业优质资源，加强通用航空制造、运营管理、飞行培训等领域的合作，引进、消化和吸收先进技术，提升我国通用航空产品设计和制造水平。创新国际合作模式，鼓励创建通用航空国际研发合作平台及国际化通用航空工程中心，增强技术创新能力。”

　　而在2016年9月，民航局网站的消息显示，民航局“拟在民用机场建设和运营市场方面全面放开准入，创新民用机场建设和运营投融资方式，加大政府和社会资本合作的政策支持。”

　　第三，熟悉外来资本、欢迎外来资本的民航领域，更需要外来资本前来参加混改。

　　前面说过，外来资本并不是“陌生人”，民航领域对于外来资本并不陌生。应该说，航空有着与外来资本合作的丰富经验。

　　一些上市国有航空公司，则面临着一定的经营困难，盈利状况受油价影响很大，甚至部分公司的盈利依赖补贴。而互联网时代，缺乏互联网经验的航空公司，应该更乐意与互联网公司在大数据、电商购票等方面进行合作。所以，对于外来资本，民航领域是欢迎的。而外来资本，也因为其在民航领域的经验，容易在混改中发挥作用。

　　由这三点看，民航应该是混改最好的突破口！

　　综上所述，尽管政策给出了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工这七个领域，但相对而言，民航无疑是最佳的突破口。至少，民航对外来资本并不陌生！

　　(本文作者介绍：专栏作者，首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主，iDoNews 签约专栏作者。)