文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 宋聆
证监会主席刘士余关于野蛮人、杠杆收购的几句话，惹爆了财经舆论场。在险资快速污名化之际，污名化一旦形成，很难消除，这无论对险资的运用、还是争取上层的政策，都绝非好事。至少到目前为止，保险资金运用的监管权还是在保险系统，请监管者三思。
12月3日，证监会主席刘士余关于野蛮人、杠杆收购的几句话，惹爆了财经舆论场。多家财经媒体、甚至包括新华社，都认为刘士余是在抨击险资。虽然证监会官方发布了刘士余讲话原文，表明这是在中国基金业协会第二届会员代表大会的致辞，但浪头依然不减。
综合刘士余讲话的场合和整体的语境，我个认认为，刘主席的这番话可能被解读过度了。主要原因有：第一，刘主席管的不仅仅是股市，还有证券公司子公司、基金公司子公司、私募基金，这些公司做杠杆、通道等业务，手笔是相当大的。以宝万之争为例，前海人寿的直接贡献占比并不大，反倒是各类资管计划发挥了主力作用。
第二，新班子到位后，证监会对于自己领域内的杠杆、通道业务监管异常严厉。周五还下发了针对基金子公司的监管规范、对公募基金的委外通道业务也做了要求。几个月前，有媒体报道，证监会副主度李超表示，这些业务不做就不做，信托公司还做、那风险也留给了他们。刘士余的话并不是横空出世。
第三，从场合上来说，这是基金业协会的会，刘主席不希望自己所辖领域内的主体参与这些事，在会上把话说的很重，可以理解。最后一点，从股市的监管者的角度，证监法规定的证券违规行为是内幕交易、操纵市场、虚假陈述等，不包括哪个上市公司被谁控制。仅从职务角度，刘主席和王先生、董小姐们，不是一条线。
但不管刘主席的本意是否仅在说自己家孩子，吃瓜群众众口一词的认为他意指险资，这本身就值得反思。
根据保监会的官方数据，截止到今年10月30日，仅人身险公司即有76家。而所谓爱举牌的土豪险资，真正来说，就那么几家：安邦、生命、恒大、前海、国华，此外，对二级市场有自己的玩法的还有华夏和百年。唯一一家因为二级市场受到关注的大保险公司，只有阳光。至少从现在的情况看，阳光的玩法不大一样，可以暂时不在其中。
上述公司有个共性：民营且大股东或实际控制人有着鲜明的特色，这种特色，在进入保险业前即已形成。进入保险业的目的，往好听里说，就是参透了巴菲特偏爱保险浮存金的秘密，展开资本运作。志在向巴菲特学习的大佬们不在少数，只是暂时没有在国内二级市场兴起风浪。照现在这个趋势，这个队伍可能越来越大。
也就是说，不到十家并非真正对经营保险业务有兴趣的保险公司，用时不过两年，打造了险资“土豪”、“野蛮人”的标签。保监会能忍，其他保险公司有什么不能忍？不能忍又怎么办？
在此之前，我曾多次为险资的被妖魔化而力争，时至今日，我仍然可以说，保监会有苦衷。
苦衷之一，即便这些公司的实际控制人在进入保险业前即声名赫赫，但你说人家进来就是圈钱的，依据在哪儿？仅依条文说，《保险公司股权管理办法》挡不住。
苦衷之二，说好了放开前端、管住后端，法无明文禁止即为可，那保险公司要买什么、投什么，保监会怎么管？态也表过了，保险姓保也喊过了，总不能一刀切的说不允许举牌吧？
苦衷之三，没我险资举牌，别人也一样举牌，收购战本来就是二级市场经常发生的事。被举对象往往企业公司治理有缺陷，公司应该自我反省。此外，关于证券交易规则不归保监会制订，保监会也没办法。
苦衷之四，保险资金入市，当初也被认为是利好。不能你们需要险资就入、不需要就不入。
……
甚至当然可以说，在声势浩大的宝万之争中，显然是证监会和银监会监管的地盘出的问题更大。还可以说，并购的原因是中国缺少并购类工具，保险公司被变相的充当了这种角色与平台等等等等。
然而，又怎么样？在险资快速污名化之际，即便上述辩论都成立，又怎么样？当你看到“你若不举，便是晴天”的段子时，这是险资的光荣吗？
保险市场的主体已高度市场化，不是过去的格局了，除非采取切实有效的行动，仅靠喊话、各保险公司即闻弦歌而知雅意的时代已经过去了。在传媒口中，险资越来越不辨色彩。早些年，大家还自卑于自己是卖保险的，在“一人卖保险、全家都丢人”的口水中灰头土脸，上媒体的新闻不是销售误导、就是拒赔。如今，险资的消息真让人瞠目结舌，即便是业内，也很难再为某些同业公司的圈钱、杠杆收购的作法开脱。
二级市场不过举牌而已，被卷入恒丰银行股权纠纷的君康人寿，更是赤裸裸的当工具。大股东如此任意操控保险公司，能让谁相信保险本姓保、谁能相信保险业是在稳健经营？“保险都是忽悠”的污名还未消减，又来了“野蛮人”的标签。污名化一旦形成，很难消除，这无论对险资的运用、还是争取上层的政策，都绝非好事。
至少到目前为止，保险资金运用的监管权还是在保险系统，请监管者三思。
(本文作者介绍：宋聆，关注保险业中宏观的运营与发展。)
责任编辑：杜琰 SF007
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