宝万之争，参与各方，都是顶级人精。对于万能险投票权的问题，若是法律上可以钻，早就被当成实弹火药了。事到如今，长袖所能挥舞的程度，也就是舆论炒成一个问题，搞臭而已。
万能险投票权问题被炒的这样火，让我等匪夷所思。保险公司对万能险账户有没有投票权？这是个逻辑问题，还是利益问题，我们摆一摆好了。
逻辑一：钱进公司，有几条渠道？
大凡懂一点点经济原理的都知道，一个公司融资，就两条路。一条是借钱，法律上叫债权；另一条是发股份，股东认购，这叫股权。股东如果不是以注资方式对公司出钱，那还是债权。股权就是和股份相对的，有股份就有股权。
如果是债权，有固定的利息和还款期限，债权人可能还要些担保啥的。到期后，债权人是要以当时约定的条件来要求还钱的。如果还不上，债权人可以展期，可以诉讼，也可以提出破产申请，在破产清算时，债权比股权优先。
如果是股权，就得有股东权利，投票权只是其一。
要说这个逻辑不能用，拿理由出来。
或者，如果保险公司现在一股脑的说要对手中的股票行使债权，这是要吓倒政府的好吧？政府想用债权股来去杠杆的，把债权想成股权都来不及，真就这么想让拿着股票的保险公司行使债权？
逻辑二：用融来的钱干事，权利归谁？
法学入阶的小白经常会被考到两道题：
第一道：如果张三借了100万与人合伙开公司，那么张三是否对这100万所形成的股份有股东权利？
如果觉得第一道有些难，那第二道：如果小胖借了二妞2块钱买了一张彩票，结果中了10亿的头等大奖，那这10亿，是小胖的，还是二妞的？
或者，小胖借了二妞200块钱买了条裙子，裙子被隔壁的坏蛋偷走，那去讨要裙子的是小胖，还是二妞？
答案不是很明显吗？
回到第一道，如果张三没有股东权，那谁有？难道是借给钱张三的债权人？你别吓唬中国的上市公司了。如果照这逻辑，股东权估计十之八九都要归金融机构，瞬间会产生无数个对抗者。等等，金融机构就是最终的债权人吗？肯定不是。那圈到最后，满中国谁到底是权利人都找不到，这社会还能正常玩下去吗？
逻辑三：投票权要归属于万能险账户，是个什么鬼？
前两道题，法学初阶的小白们都能答上。大V们当然不是小白，考虑的要多一些，比如这道神乎乎的投票权要归属于万能险账户的。
真是惆怅在心，不知道该从何说起。
欧了，我们第一个逻辑说，以股权方式向公司注资，形成的就是股权（车轱辘话来回说，好无聊），就会享有股东权，包括投票权。
第二个逻辑说，以融资方式获得的钱，权利依然要归属于融资人。
SO……我都觉得没法儿说下去了，车轱辘还得滚。
基金财产独立于基金公司固有财产，基金公司只是管理基金；
信托财产独立于信托公司固有财产，信托公司只是个受托管理人，钱来自于委托人，收益归属于收益人；
保险公司的保费是保险公司的资产，是保险公司的资产！
这么说，清楚了吧？
你说有的土豪保险公司是靠发这种产品才滚大的，那又怎么样，有投票权没有？请见逻辑二。如果说保险公司的保险根本不应该有投票权，那请见逻辑一。
要是你说这是监管失当，保险公司发的万能险产品和基金公司发基金一样都是圈钱工具，为什么基金公司的投票权归属于基金、要投票就要开持有人大会而保险公司不需要？为什么？因为那是人家的资产、不是你的，你不过是一个管理人而已。其实基金公司的这种角色保险公司也有，就是保险资产管理公司，这有什么不清楚的？
再者，万能险与基金差的远了去了。万能险账户有一种东西叫平滑准备金，你听说过公募基金户有这个东西吗？是啊是啊，万能险保单持有人每月得到的结算利率，并不是你的保费直接投资所得。一个万能险账户，可能挂了多个万能险产品。这和基金完全不一样。万能险结算利率甚至连续几个月、甚至几年都是一个结算利率。为什么？因为它的运作原理不是基金啊。基金是净值概念，万能险是现金价值概念；基金可以申赎的是基金净值，万能险赎的是现金价值、但申的可不是。两者的原理完全不同。
逻辑四：肉眼可视的逻辑
根本不需要任何专业知识，只以普通逻辑推演：如果万能险的投票权归属于万能险账户，要投个票就去找该账户对应的所有投保人。前已述之，一个万能险账户，对应的是多个万能险产品，资金混同，该账户又投资于各类资产，怎么切割、计算、分配每个投保人的权利呢？这种想法都匪夷所思。
好吧，即便能算得清，照此逻辑，分红险的投票权也归属于分红险账户喽？传统险的投票权也要归属于传统险账户喽？
推演下去，结论荒谬。
宝万之争，参与各方，都是顶级人精。对于万能险投票权的问题，若是法律上可以钻，早就被当成实弹火药了。事到如今，长袖所能挥舞的程度，也就是舆论炒成一个问题，搞臭而已。
逻辑之所以成为逻辑，就是因为它中性，不因你是否是大V而改变。若真有法治精神，就接受事实、尊重它、面对它，无论是不是你想要的、是不是符合你的情怀和你的利益。
曾几何时，险资放宽对股票的投资比例限制被视为一大利好。让人投资，又不让人有股东权，什么逻辑？如今，万能险投票权被炒成一个问题，并不是因为逻辑复杂、原理艰涩。试问，如果把万科换成某个在A股市场气若游丝的家伙，又有多少人还认为万能险的投票权可疑？如果是这样，那逻辑岂不成了保险资金最好只接盘、别和人抢好东西？
(本文作者介绍：宋聆，关注保险业中宏观的运营与发展。)
责任编辑：邹枫 SF168
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