文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 英皇证券 陈锦兴
在经历美图、众安的热炒后，腾讯旗下网络文学平台阅文集团成功点燃散户热情，获得逾100倍认购。
近期美股科网巨头亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet发布季报，均胜预期，推动纳指不断突破新高。上周五纳指大升2.2%，创一年来最大单日升幅。其中苹果股价大涨3.5%，主要受iPhone X预售销情刺激，而亚马逊受亮丽财报带动，股价亦爆升13%，令贝索斯再度超越比尔·盖茨成为全球首富。
一方面市场为科技公司维持强劲收入增长欢呼，另一方面投资者似乎已经习惯科技企业烧钱换未来的本质。像亚马逊这样经营了逾20年的企业，纯利率仍然相当低。根据亚马逊的三季报，由于收购了Whole Foos Market，第三季收入按年大增34%至437亿美元，而纯利仅增长1.6%至2.56亿美元。其中云端业务作为收入增长的引擎，收入按年增42%至46亿美元，首三季收入占总收入的11%。因亚马逊过往20年长期维持接近于0的纯利率，近期表现反而让投资者憧憬它正加快变现速度，纯利爆发的时机就快到来。
纵观港股，这样的情绪同样存在。港股素来是科技股的洼地，除了腾讯（700.HK）独撑大市外，鲜有具备影响力的科网股。不少散户对2000年的科网股泡沫爆破仍心有余悸，而投资机构及分析人员，也较青睐熟悉的金融及地产板块。不过，这样的情况近来开始有所松动。一来在错过了阿里巴巴的世纪IPO后，港交所通痛定思痛，讨论在主板引入同股不同权机制或推出创新板，以鼓励科网企业赴港上市。二来近期如美图（1357.HK）、众安（6060.HK）、阅文（772.HK）这样的尚未盈利或者利润微薄的科网企业成功IPO，并引发认购潮，令越来越多的机构关注这类企业。深港通开通以后，内地与香港股市的互联互通情况逾趋明显，内地投资者更愿意以高估值买入科网股，因过去十年他们见证了阿里巴巴、腾讯、百度等巨头的崛起，相信互联网企业在获得用户后能以颠覆式的方式迅速抢夺传统企业的利润。而内地庞大的市场，也给予科技企业先抢占市场而后寻找盈利的空间。
在经历美图、众安的热炒后，腾讯旗下网络文学平台阅文集团成功点燃散户热情，获得逾100倍认购。相信周三（11月1日）即将招股的电竞设备股雷蛇、及下月可能上市的互联网汽车零售交易平台易鑫集团亦会有不俗认购表现，不妨关注。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：马婕
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
