有惊无险，抓紧核心资产

2017年08月14日11:06 作者:张忆东 (0)+1

　　文/ 新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家张忆东

　　港股三季度牛市的颠簸风险加大，核心资产洗洗更健康，有惊无险，建议要寻找性价比好的核心资产，而不要盲目追高；但是当调整风险释放时，反而是勇敢买入的时候。

　　踩着风险的鼓点，与核心资产共舞

　　上周（8月7日至8月11日），在地缘政治等因素的影响下，港股出现大幅波动，恒生指数下跌2.46%，恒生国企指数下跌3.91%，各主要指数普遍下跌，只有电讯行业由于中国移动特别派息超预期而上涨。恒生AH股溢价指数小幅回升至129.28%，仍处于2010年以来的较高水平。

　　我们在中期策略《核心资产的世界》里择时策略部分提出，港股三季度牛市的颠簸风险加大，核心资产洗洗更健康，有惊无险，建议要寻找性价比好的核心资产，而不要盲目追高；但是当调整风险释放时，反而是勇敢买入的时候。

　　潜在风险正陆续释放，后续可能仍有波折，但是系统性风险不大。此前我们一直提醒，三季度港股面临冲高之后将面临整固颠簸，包括，朝鲜、中印边境等地缘风险、美股科技股休整、中国和欧美经济相对强弱变化，都可能是调整契机。未来两周仍有美韩年度联合军事演习、中国和欧美宏观经济数据公布等不确定性，但对全球股市的冲击将将明显减弱。

　　有惊无险，核心资产洗洗更健康。大幅上涨后，港股的获利盘回吐导致短暂踩踏。但港股并无泡沫，是全球估值洼地，无论PE还是PB都处于全球最低的水平，调整之后核心资产将更有吸引力。

　　基本面才是港股行情的关键，牛市回撤是新的布局时。上半年行情表现落后的金融股和周期股龙头，中报业绩有望受益于经济复苏，将支撑港股行情。

　　沪深港通南北资金流向

　　8月7日至8月11日，南下资金周净流入38.77亿人民币，较上周的净流入量小幅下降。周四、周五由于地缘政治等因素造成港股大幅波动，获利丰厚的南下资金落袋为安，两日分别净流出0.25亿、18.71亿人民币。港股通周成交占全部港股成交金额的比例达到8.66%。自开通以来港股通累计净流入4982.51亿人民币。

　　北上资金周净流入46.42亿人民币，净流入较上周下降。北上资金流向同样在周四、周五出现逆转，净流出2.79、9.04亿人民币。深股通周净流入26.46亿人民币，沪股通净流入19.96亿人民币，陆股通周成交占全部A股成交额0.89%。自开通以来，陆股通累计净流入2782.53亿元，其中，沪股通累计净流入1715.29亿元、深股通累计净流入1067.24亿元。

　　个股方面，8月7日-8月11日一周，本周南下资金净流入最多的股票为腾讯控股和工商银行，净流入分别为32.45亿、15.72亿。中国人寿和建设银行净流出最多。

　　本月，港股通增持较大的行业是其他金融、资讯科技业和工业，分别增加了0.32、0.08、0.07个百分点。

　　根据港交所披露的港股通持股数据，截止到2017年8月10日，港股通持股总规模达到6，626.06亿港元，持股规模最大的前20只股票的持股市值达3，666.99亿港元，占港股通持股总市值的55.34%。前十分别是汇丰控股、建设银行、工商银行、腾讯控股、融创中国、吉利汽车、中国银行、新华保险、招商银行、中信银行。

　　个股方面，8月7日-8月11日一周北上资金净流入最多的股票为格力电器、中国平安和长江电力，净流出最多的股票为五粮液、三一重工和信维通信。

　　根据陆股通持股数据，截止到2017年8月10日，陆股通持股总规模达到3743.71亿元，持股规模最大的前20只股票的持股市值达2280.50亿元，占陆股通持股总市值的60.92%。前十大分别是贵州茅台、海康威视、美的集团、恒瑞医药、中国平安、格力电器、长江电力、伊利股份、上海机场、方正证券。