文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 港股脉搏
华泰去年在总资产及盈利均排在首五位，资产管理业务将成为集团盈利增长点，而A股纳入MSCI新兴市场指数后，亦为集团未来在衍生产品方面提供发展空间。
随着A股纳入MSCI新兴市场指数，A股投资价值及前景料再受关注，券商股股价料可逐步回升。华泰（06886.HK）去年纯利倒退四成，当中主要受证券交易及利息收入下降所致，基本上与其他同业的情况相近。截至3月31日底止，华泰首季纯利按年增长6.7%至13.3亿元人民币。
由于中证监加强对券商的监管及整顿市场产品，令内地股市投资气氛薄弱，内地券商今年各月份的盈利表现依然反复，预期集团上半年盈利只能维持单位数字增长。不过，集团早前获江苏国资委同意非公开发行不超过10.89亿股A股，虽然该方案仍需提交股东大会通过，及中证监核准后方可实施，但增资计划反映集团正积极补充资本金及营运资金。
虽然中证监对券商资本及营运要求不断提高，令券商盈利难有改善，但自从A股于2015年大跌以来，中证监已进行了连串整顿违规券商及严控资产管理产品规模，令产品销售大为缩减。可以预期未来的监管行动，对券商的冲击逐步减少，但小型券商的经营依然困难，对华泰这类大型券商的经营较为有利。
A股获纳入MSCI之后，境外资金参与A股买卖将更为活跃，带动内地股市投资气氛转佳，有利券商盈利转佳。在内地券商中，华泰去年在总资产及盈利均排在首五位，资产管理业务将成为集团盈利增长点，而A股纳入MSCI新兴市场指数后，亦为集团未来在衍生产品方面提供发展空间，以股价15港元水平计算，预测市盈率（P/E）约14倍，可中线买入。
(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)
责任编辑：白仲平
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
