文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 港股脉搏
瑞斯康专营使用电力线载波通信技术的系统级芯片集成电路、模块、设备及解决方案的设计、开发及销售。按销量计，集团是2016年市场份额达到11.2%。
近期新股气势如虹，6月9日挂牌的瑞斯康（01679.HK）成为资金热捧对象，上市首两日即爆升逾1.7倍，最高曾见2.75港元，每手账面劲赚4，375港元。瑞斯康为中国领先的电力线载波通信产品制造商，未来将受惠“一带一路”机遇。
自今年起监管当局加强新股上市规管，导致上市公司招股定价不能太进取，反而令挂牌初期预留上升空间，加上港股连番遭沽空机构狙击，促使资金转投新股怀抱。事实上，近日多只新股上市后均交出佳绩，除瑞斯康（01679.HK）外，建成控股（01630.HK）、药明生物（02269.HK）及ITP HOLDINGS（08446.HK）等亦有不俗升幅。
不过若以业务前景及增长潜力来看，瑞斯康仍是近期众多新股中最值得看高一线的股份。集团专营使用电力线载波通信技术的系统级芯片集成电路、模块、设备及解决方案的设计、开发及销售。按销量计，集团是2016年中国最大电力线载波通信技术公司之一，市场份额达到11.2%。
升级规模涉近4亿户
瑞斯康的业务主要分为自动抄表及智慧能源管理两大部分。其中，自动抄表业务为集团最主要的收入来源，去年达总营业额96.5%。该业务的电力线载波通信产品，自2010年开始应用于最大终端客户国家电网的自动抄表系统配置。至于智慧能源管理业务则占总营业额3.5%，提供与节能及环境保护等相关应用的电力线载波通信产品及解决方案，例如路灯控制、楼宇能源管理及光伏发电管理等。
过去三个年度，瑞斯康的营业额分别录得2.33亿元（人民币．下同）、3.41亿元及3.9亿元，按年增长46%及14%。同期纯利则分别录得4，056万、5，519万及5，760万元，按年升幅36%及4%。集团2016年纯利增长放缓，主要由于期内部分上市开支入账所致。过去三年集团毛利率维持于49.4%、51.6%及50%的水平，盈利能力稳健。
瑞斯康以配置及升级智能电表的自动抄表系统，作为智能电网基建的重要部分。集团首席执行官岳京兴表示，今年国家电网开始进行自动抄表系统升级，规模约3亿户，预计集团研发的第二代电力载波芯片将迎来庞大机遇。此外，新客户南方电网亦有约7，500万户将在未来三至五年完成智能电表升级，为日后业绩打下良好基础。
借国家电网拓海外市场
海外市场方面，目前瑞斯康于东南亚、非洲及南美地区均有销售网络，而中国政府积极推进的“一带一路”战略，更为集团进军海外打开一扇大门。集团最大客户国家电网于2016年新签国际工程总承包、装备出口、技术咨询合同总额达到33亿美元，其中带路国家占超过23亿美元。瑞斯康依赖国家电网的优势，将可加快打开海外市场。
瑞斯康是次集资约1.54亿港元，主要用作研发电力线载波通信技术及相关产品和解决方案、营销开支及偿还银行贷款等。目前集团主要机构投资者包括软银赛富、利得资本3号基金，及来自技术板块和市场推广方的股东等，架构合理。现时集团市值约18亿港元，历史市盈率约27倍，若扣除今年上市开支后经调整预测市盈率则低于此水平，不妨伺机收集。
(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)
责任编辑：白仲平
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