文/新浪港股专栏作家 温冠麟 微信公众号(xlgg-sina)
笔者相信以上推论在2017年2月就会出现,到时见机行事。2017年港股无论是低后高,还是先高后低,第一季度是先买入股票作部署的较佳时机!
从宏观经济上来看,多个主要国家及环球整体制造业采购经理(PMI)指数,在今年第二季先后见底回升;反映全球主要航线运费的波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index)年初至今抽升逾2至3倍,显示货运需求显著上升。经济确实可预料有一定的复苏之迹象。但2017年确实是充满了各种政治局面不稳的年份,一来猜不透特朗普的执政能力;二来欧洲多个主要国家都有选择,市场恐惧脱欧的国家会一个接一个。
2017年之趋势预测
欧央行决定延长购债计划以刺激经济,买债时间由原先的2017年3月推迟至12月,但4月起的每月购债金额,由800亿欧罗降至600亿欧罗。从趋势上看,欧洲慢慢减少QE(量化宽松),中国这边又收紧市场流动性,加上我们可看到美国总统选举后,特朗普成功当选,市场认为美国更会进入加息周期。笔者认为过去8年由民主党所带来QE时代、大众一直担心的资产慌和便宜借贷买债券、REITS(房产信托),共享股的投资模式,将会暂告一段落。当然,大前题是特朗普政府能有效执行其参选政纲,所以笔者觉得还是有很多不确定因素。2017年将会是危与机轮流转的一年,建议大家风险要把控好。
告别债券牛市 股市受惠
过去几年是Risk off比例较高的时代,大量资金都因害怕风险逃离股市、大宗商品和贵金属市场,买入美元和美国国债(债券价格就会一直涨)。从各种债券基金一直破顶,可发现投资者投入债券产品的百分比相当高,但2016年下半年,随着美国长债的孳息率从年中大幅上涨30%,好像十年期美国国债从1.8涨到2.3(代表债券价格相对在跌),投资者均意识到债券投资的模型要改变。从历史上的资料可看到,当市场开展加息与通货膨胀周期,投资者会从杠杆借贷买债或公用股的方式,改为以Risk on的投资模式,减少杠杆借贷因为利息增加,亦代表投资者对风险没有那么畏惧,选择大举进入股市、大宗商品和贵金属的市场(特别是铜价的上涨,购买澳元,抛弃美元和美国国债)。
美股继续创新高 债市资金流入到股市
特朗普当选后,美国股市陆续创纪录新高,大家都留意到三大主要指数均创下纪录新高。但反映中小型股表现的Russell 2000指数同样创下纪录新高。这代表美股不但是大型国际型公司有资金追棒,连中小型不知名股票都有追落后的迹象。资金那里来?不就是大部份从债转成股。
那亚洲呢?港股呢?
美股被投资者认定为成熟与较稳健的市场,而且美元上升,很多资金从新兴市场回流到美股。所以,我们可看到港股市场的成交近几月依旧疏落。而港汇指数亦显示,资金流出流入都未太大关于。因此,要等港股涨起来,继续牛市,需要两大条件。
1. 世界宏观上的经济与政局不能有大变,例如欧盟不能解体;特朗普的执政是正正常常,最起码加息频率在2017件可达到2次或以上;香港现任特首梁政英宣布不参与连任竞选,或许对香港政局稳定有一定帮助。
2. 资金有趋势地流入,深港通将会是一重点。延迟开通的深港通在年尾的时刻,现未能为港股来强劲正资金流入。不过,笔者认为人民币贬值趋势不变(平均贬值5%),加上2017年年头内地保险公司与互惠基金重新配资产,只要投进港股以港币买公用股,年回报稳定赚5-7%,已比内地做各方面投资稳健( 人民币贬值5%+ 2%利息,两者相加,就大概等于7%)。
笔者相信以上推论在2017年2月就会出现,到时见机行事。2017年港股无论是低后高,还是先高后低,第一季度是先买入股票作部署的较佳时机!
(本文作者介绍:香港财华社证券分析师,拥有CWMP & CFC金融认证证书,近十年的投资经验,技术分析见长,祟尚顺势而为的投资概念,做不了巴菲特,宁做自己。财务自由不是梦,希望透过适当的资产配置,达到最佳的投资回报及更有效的风险管理。曾经为电视台之节目主持、财经记者及金融主播。)
责任编辑:刘耀东
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