如果特朗普当选了，最坏的情况是什么？

　　若特朗普爆冷胜出，并如同他竞选时所言马上撤换联储局主席，势必造成市场恐慌；若他真的落实贸易保护主义政策，将令美国经济活力大减，失业率上升，环球股市、楼市都将遭遇冲击。

　　美国总统大选终于进入白热化阶段，两党的候选人相继出炉：原先不被看好的共和党候选人特朗普以黑马之势出线，而看似稳操胜券的希拉里再度爆出邮件门，令选情再掀波澜。不管最终美国人选择谁成为下一任美国总统，可以肯定的是，在11月之前，投资市场势必因选情的变化而发生波动。

　　距离11月8日的美国大选已不足百天，希拉里和特朗普在近期的不同民调中各有领先，可谓旗鼓相当，选情十分胶著。特朗普的极端保守主义倾向受到主流媒体的批评，却意外赢得选民的支持，反映了当前经济低迷、恐怖事件频发引发的反对自由贸易及排外主义思潮。对于投资市场而言，若特朗普爆冷胜出，并如同他竞选时所言马上撤换联储局主席，势必造成市场恐慌；若他真的落实贸易保护主义政策，将令美国经济活力大减，失业率上升，环球股市、楼市都将遭遇冲击。

　　不过，上述情况都是从最极端状况推论。特朗普从开始竞选至今，并没有一套系统的经济政策，只是针对税收、贸易等热门话题表态。比如他对‘泛太平洋伙伴协议’嗤之以鼻，还声称将征收高额关税，阻止中国对出口贸易进行不合理补贴；亦或要求墨西哥修建围墙以阻止非法移民，否则对墨西哥进行贸易制裁等。这些极端言论不仅被主流媒体批评，连共和党内部的批判声都不绝于耳。在美国讲究权力制衡的政治体制下，即便特朗普当选了，他所承诺要推行的政策也会因阻力太大而打折扣。

　　美国总统大选被视为继英国脱欧公投之后，今年影响全球的又一重大事件。特朗普的真实想法和政策意图难以捉摸，若他当选，势必为市场增加不确定因素。但如同英国脱欧结果出炉后，股灾之声不绝于耳，股市却在经过短暂恐慌后，很快重回升轨，反应投资市场对预料之中的风险已有部署。从长远角度看，不论谁当选，在当前审慎的投资氛围下，都不至于对经济及股市造成末日式的冲击。

　　(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)