QE退出时机可能还没到 商品新的上涨或将开始

　　文/新浪财经专栏作家 漆志云[微博]

　　QE的退出，我认为应该是确定无疑的，但时机可能还没到。国内商品周五也全部走强，似乎一轮新的上涨即将开始。

　　从市场表现来看，QE可能不会这么快退出，黄金再次走强，创反弹的新高，而美元并不耀眼。QE的退出，我认为应该是确定无疑的，但时机可能还没到。国内商品周五也全部走强，似乎一轮新的上涨即将开始。但我自己的看法是，这种涨，是暂时的，也许是最后的。在没有新的经济增长点的情况下，依靠再次的制造过剩来维持经济的运行，非常危险。

　　很显然，中国无法承受经济的下行，再大的成本，也得维持经济保持在一定的增速上。几十年的改革开放，其实已经证明了一件事情，那就是：计划经济是绝对走不通的。走到最后，就会成为为了发展而发展，而不是为了幸福、快乐而发展。其实，近些年连续的收储，已经弊端显著。收储就是最典型的计划经济，收储最主要的干了什么呢？那就是暂时绕过了当前的困难、问题，使局面暂时平缓，但根本没有解决问题，而是在日积月累的积累问题。很显然，收储现在已经难以为续，而美国等国家并无收储，价格的涨跌在调节商品的供应需求。从收储可以最明显的感触到计划与市场的差异。我个人认为，计划经济的本质就是人治，就是人定胜天的思想，人治的本质就是人吃人；而市场经济就是自然之道，虽然某个时期非常残忍，但终究可以解决问题。市场经济通过兴衰更替，促使社会进步；计划经济通过人治，促使社会亘古不变。有兴趣的学者、专家，可以专门去研究一下这个问题，这是很根本的问题：人能否胜天？

　　美国农业部报告对库存的巨大调整，已经暗示豆类已经见底。这种调整，如果从图形、从技术上来比喻的话，就类似于长期盘整的低位区间被巨量成交而突破。现在的这种上涨，既有对前期超跌的修正要求，也有新点燃的做多热情。虽然库存下调不少，但不要忘了，总的库存依然庞大。如果在低位没做上的话，追高的价值，我认为不大，风险倒是不小。豆类的利好，只会全部反映在豆粕(3111, 18.00, 0.58%)上，豆油(7630, 36.00, 0.47%)很难沾光。不过，豆类有下跌的机会的话，一定要买入，首选豆粕。

　　美棉大幅度暴跌，其中的原因我不清楚，但我认为80美分附近，用配额买点进口棉是很划算的。大家也可以看到，不管美棉涨跌，国内纹丝不动。市场经济上下波动，计划经济纹丝不动，这个对比，非常强烈。市场经济有风险，也有机会，计划经济无风险，无机会。无风险、无机会，企业怎么经营？

　　铜胶螺纹焦炭(2232, -47.00, -2.06%)等表现还是很强。这是新政府为了维持经济一定增速的结果。现在是付出阶段，暂时不考虑后果。无论如何，在没有看到新的经济增长点出现之前，我无法相信这样的上涨会复制2009年的行情。某种程度上，也许QE的退出，就是要等中国这股劲使完后再启动。在中国卯足劲上推的时候，美国人为何不利用美元在拣点便宜？这也是我最担心的：中国不能硬拼。如果中央财政这一块也不行了，怎么办？

　　所以，近阶段，某种程度上的强势还可能维持，但后劲如何，不敢太乐观。这样的状态下，短期继续保持多头思路，但中长期要等待卖出的机会。不要迎头去卖，这个高点很难找到。

　　(本文作者介绍：中投天琪期货有限公司研究所所长。)

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