文/新浪财经专栏合作机构 CME集团 亚太区办事处董事总经理 Julien Le Noble
2013年已经成为中国及其新的领导班子必须面临重大结构性挑战的一年。如果参加了今年1月经济学人领袖北京峰会(Economist Bellwether China Conference)的代表们希望看到中国经济改变方向的信号，那么他们只需要睁开双眼。毫不夸张地说，首都的雾霾污染已使黎明变成黄昏。
今年1月，商界领袖、学者和经济学家们济济一堂，参加全天会议来解决中国目前可能面对的两大难题：需要重新平衡放缓的经济以在更加可持续的基础上增长，以及长期搁置的金融改革。这两大主题对于大会讨论而言并非陌生。但这次不同的是中国经济受到的压力可能成为行动的催化剂。
去年经济放缓是中国投资/出口模式正迅速接近其最后期限的另一个信号。十年前，由于全球制造业大规模迁移至中国国内，每年创造一千万新的就业机会。如今，就业增长几乎持平，当局正亟需为经济找到新的驱动力量。
中国的一大机会是随着投资者从传统沿海地区撤出以分散投资所带来的中国内陆省份的增长。在数百亿人民币基础设施投资的支持下，现在内陆省份正快速城市化，并且也在全球范围内开展贸易。
由于中国正在重新平衡其经济，发展市场地位不足的服务行业将更有潜力。例如，现在从中国内陆城市成都可以直飞印度服务枢纽城市班加罗尔。
当中国经济正在实现这一转变时，代表们听到我们将必须适应可能为7-8%的增长率，而不是最近十年来两位数的增长率。但是，不要期望听到中国以更低的速度增长。由于中国下一阶段的发展变得越来越对外开放，其对全球经济的影响可能随之增加。
对于我们从事金融行业的人来说，中国放松其金融行业和市场限制的前景可能带来深远的影响和机遇。就这一点而言，利率管制的第一步将会在境内实现。
中国农业银行首席经济学家向松祚[微博]在大会上作了报告。向松祚认为利率改革刻不容缓，以帮助银行与财富管理公司以及私人银行竞争存款。现在市场缺乏选择，从而推动投机性影子银行产品方面的存款快速增长。迄今为止，商业票据利率和银行同业利率越来越市场化的进程仅取得有限的进展。
目前，中国国有银行业巨头在配置资本方面所发挥的作用与其地位并不相称，同时利率仍受中国人民银行[微博]的严厉监管。现在有这样一种认识，需要放松管制以拓宽资本渠道，同时让市场力量来确定利率并推动效率。这还有助于中国金融行业为最终的资本账户改革作好准备。
中国可能一直以来都在最大限度地拖延其在金融自由化方面的步伐。与其在全球商品市场及作为世界第二大经济体的地位相比，如今中国的封闭资本账户显得越来越不合时宜。事实上，中国银行持有外国资产的比例在过去十年中已大大降低——加入世贸之前为5%，而目前为2%。
尽管中国公司可在海外上市，但是中国内地人士投资海外在很大程度上仍是一大禁区。中国目前已实行一些举措，如在香港实行有限的合格境内投资者制度。但是中国的资本开放看上去仍非常谨慎。这就是说，中国准备将其储蓄多元化的任何迹象均会在全球资产市场上引起轩然大波，这是由于其规模所致。
还是有一些变动的迹象。例如，随着人民币越来越多地用于贸易结算，中国在最近几年加速推行货币国际化方面的举措。事实上，使用中国人民币(RMB)进行的贸易现已成为继欧元和美元之后的第三大贸易结算货币。
随着时间推移，似乎不可避免地需要更多的储蓄和投资产品来继续这一进程，并促进资本进出中国的双向流动。同时，对货币套现保值的需求也有可能增长。正是这类需求促使CME集团决定推出我们全新的美元/离岸人民币期货合约等产品。2011年12月，CME清算所开始接受离岸人民币(CNH)作为期货交易的抵押品，并与汇丰银行合作提供远东保管服务。今年，CME集团继续扩大中国人民币的整套系列产品，其中包括可交割人民币期货。
当然变革在短期内会造成破坏性影响，创造赢家和输家。这是至今为止进展缓慢最常见的解释。但有迹象表明，人们现在准备踏上一条更加崎岖不平的新道路。中国农业银行的向松祚援引经济学家约瑟夫•熊彼特所提到的观点：任何改革都会引发“创造性破坏”。如果这能让北京拨云见日，那就最好不过了。
(本文作者介绍：全球最多元化的衍生工具市场龙头，芝商所 (www.cmegroup.com/cn-s))
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