融创尽全力救乐视了吗？

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 姜伯静

　　虽然乐视网的危机远未结束，但融创可能并未尽全力来拯救乐视网，或许还未到最合适的机会。而乐视的颓势，虽然对融创的“迪士尼”之梦有所掣肘，但应该不足以影响融创计划的实质进程。

融创尽全力救乐视了吗？

　　孙宏斌的融创是不是买了一个“无底洞”呢？

　　这，大概是很多人这几天一直在思考的一个问题。

　　10月13日，乐视网发布《2017年前三季度业绩预告》， 称公司2017年1-9 月经营性亏损额约为16亿元。按照乐视网目前的经营颓势，业界的看法很悲观：如果2017年第四季度继续亏损的话，那乐视网前7年的盈利极有可能会统统葬送进去。

　　而这种局势，是孙宏斌入主乐视网短短几个月之后发生的事情。

　　看上去，乐视网的亏损颓势在短时间内难以遏止。乐视这颗曾经的明星，在孙宏斌接手后，依然继续着其颓势的轨迹。

　　而据分析，从1600亿市值暴跌到600多亿市值的乐视网，复牌后（假设能复牌）极有可能会面临四个跌停。当然，我认为四个跌停的前提是乐视网维持目前颓势的话。

　　面对乐视网目前的状况，大多数人关注的自然是贾跃亭什么时候回来“结账”。而我，除了关心这个问题之外，开始思考另外一个问题：乐视网萎靡，会影响到融创的“中国迪士尼之梦”吗？

　　您也许会奇怪，融创哪里有什么“迪士尼”之梦。

　　其实不奇怪。因为，王健林曾经有过在中国市场狙击迪士尼的想法，其实那也是他打造“中国迪士尼之梦”的起点；但随着万达文旅项目的出手，万达的这个想法暂时落空；而自从融创接手万达的文旅项目之后，实际上融创、孙宏斌就和万达王健林的“国产迪士尼梦想”进行了“交接棒”仪式。甚至，孙宏斌的这个梦想要比王健林的梦想更加完美，那就是：融创+乐视网+万达文旅+乐视影业+万达影业的部分资源。或者说，就是融创、新乐视与万达资源的结合。当初的王健林，恐怕也没有这样的构想。

　　那么，目前乐视网的窘境，是否会影响到孙宏斌的这个梦想呢？我认为，孙宏斌这一从房地产跨越到文化产业的梦想才刚刚开始，乐视网暂时的颓势，还不足以影响融创的计划。

　　为何这么说呢？下面，我们分析这几个问题。

　　第一，融创是否对目前的新乐视尽力了。

　　从人事安排上看，新乐视的人事框架已经基本接近于融创需要的标准。

　　但是，目前新乐视最需要的是什么呢？毫无疑问，只有一个字：钱！但是，融创在钱的方面真的尽力了吗？

　　的确，之前，孙宏斌豪掷150亿来拯救乐视网。但是，这150亿是完全都到了乐视网的账面吗？不是。

　　我们仔细回忆一下当初乐视网发布的《关于公司重大事项暨引入战略投资者的公告》，它这样说：“为解决未来发展的资金需求、推动乐视生态战略升级，本公司及其控股股东、实际控制人贾跃亭先生拟引入战略投资者嘉睿汇鑫。本次交易分为贾跃亭先生转让乐视网股份（涉及金额60.41亿元）、乐视致新引入战略投资者（通过老股转让和增资扩股方式，涉及金额79.5亿元）、乐视控股转让乐视影业股权（涉及金额10.5亿元）三个部分。此外，在本次交易推进过程中，乐视致新向其他投资人股权融资18.3亿元。”

　　这里面说的很明白：是贾跃亭转让乐视网的部分股份，是乐视控股转让乐视影业股份，而乐视致新引入战略投资者有一部分是“老股转让”。

　　也就是说，那150多亿里，有相当一部分是要装到贾跃亭腰包里面的。后续的公告，也显示出这一点。如果贾跃亭不还债、不借给乐视网钱的话，那相当一部分钱就和乐视网没有了关系。

　　而比较乐视网2016年财报和2017年半年报的话，我们会发现，贾跃亭持有的乐视网股份已经由6.83亿股（682，844，429股）降低到了5.12亿股（512，133，322股）。贾跃亭的部分股份，卖给了融创。

　　简而言之，融创的钱有一大部分是用来购买贾跃亭手里股份的。

　　而乐视网经营急需的钱，与这个“150亿”没有百分百的关系。

　　倒是融创，仍然在延续贾跃亭的质押老路。根据乐视网8月《关于公司5%以上股东所持公司股份质押的公告》称，“嘉睿汇鑫（我们都知道它和融创的关系）将所持公司170，711，107股质押给中信信托，质押登记日为2017年8月8日，现已办理完毕质押登记手续。嘉睿汇鑫累计质押170，711，107股，占其所持公司股份的100.00%，占公司总股本的8.56%。”

　　那么，我很难说融创对乐视网尽力了。

　　第二，即便说乐视网复牌后会经历多个跌停，那对融创来说也是一把双刃剑。

　　今年，乐视网前三个季度亏了那么多，第四个季度可能还会亏。

　　而从账面上看，融创对乐视的投资已经亏损了数十亿之多。

　　但是，如果乐视网不亏损，按之前的业绩看，其每年的利润对于孙宏斌的融创来说也起不到太大的作用。

　　如果乐视网复牌之后“跌跌不休”，融创在乐视网的财富固然会缩水很多，可更加受不了的应该不是孙宏斌，而是贾跃亭。

　　目前，最缺钱的是贾跃亭。如果贾跃亭有钱，他也不会蛰伏于美国；他需要降低质押率，他需要还债，他需要钱的地方太多。如果乐视网股价非常乐观，那贾跃亭手中的股份就很值钱；反之，如果乐视网的股价经历几个跌停，那贾跃亭手里的乐视股份就也随之缩水。

　　而根据之前的财报，贾跃亭“将其所持有的170，711，107股（占上市公司总股本8.61%）乐视网股份以人民币60.41亿元（每股35.39元）的价格转让给嘉睿汇鑫。”按照乐视网目前的态势，那时每股35.39元的股价在今天看来简直就像是个“天文数字”了。

　　之后，乐视网在某个时间段内想再卖出35.39元的股价应该是难上加难。假设孙宏斌想完全控制乐视网，把贾跃亭彻底请出乐视网，那么，较低的股价对于融创进一步控制乐视网来说是有利的。

　　另外，“醉翁之意不在酒，在乎山水之间也。”融创对乐视网的目的，亦是如此。乐视网很有可能就是个幌子，土地，才是融创真正的目的之一。

　　所以，乐视网未来的不被看好，对融创来说是一把双刃剑。

　　三，孙宏斌的理想目标应该是：融创+万达文旅+乐视影业+万达的某些资源合作。而目前，才是一个开始。

　　孙宏斌进入乐视网、接手万达文旅项目的目的究竟是什么？恐怕不是为了拍电影、做视频、卖电视、开酒店那么简单。孙宏斌的理想目标应该是：融创+万达文旅+乐视影业+万达电影方面的某些资源合作，形成大融创，改变融创房地产业务一家独大的局面。而目前，应该才是一个开始。

　　2017年7月，融创接手万达手中的文旅项目时，我们就能看出融创的目的。

　　孙宏斌曾经表示过，“通过并购万达13家文旅城，融创已经持有包括万达青岛东方影都等影视硬件项目，还持有一部分商业综合体和文化娱乐项目。未来融创将成为中国最大的文旅物业持有者。”

　　而在万达官网，2017年7月19日的《万达商业、融创集团、富力地产联合公告》第四点是：融创集团、富力地产考虑今后投资开发的商业中心及影城全部委托万达商业和万达电影管理。三方同意今后继续在文旅项目、电影等多个领域全面战略合作。2017年7月10日的《万达商业、融创中国联合公告》中的第六点是：“双方同意在电影等多个领域全面战略合作。”

　　这样看，万达文旅项目是硬件，乐视网是软件，融创想要通过“一软一硬”来实现自己的目的。而再通过与万达影视资源的合作，融创的想法已经很明显了。

　　不过，按照目前的发展看，融创想要实现这个目的还需要很长的时间。

　　按照融创10月11日的公告显示，融创收购大连万达商业十三个文化旅游项目公司的交割仍未完成，并且“公司已向联交所申请将寄发通函的时间进一步延迟至二零一七年十二月三十一日或之前，而联交所已授出有关豁免。”

　　而旷日持久的乐视影业问题，目前还未解决。原计划的乐视网复牌时间，也重新渺茫。乐视网10月10日的公告称：“公司原计划于2017年10月16日前公告本次重大资产重组方案等相关信息，但由于本次重大资产重组涉及重大无先例事项，相关工作的开展目前存在较大不确定性，因此公司预计无法于2017年10月6日前披露本次重大资产重组预案或报告书并申请复牌。为了维护广大投资者利益，经公司申请，公司股票自 2017年10月17日开市起继续停牌。”

　　从这两则公告看，乐视影业的问题，还基本影响不到融创交割万达文旅项目的进程。二者，都在进行的过程中。

　　所以，对于融创来说，目前，还是一个开始。

　　从以上三点看，虽然乐视网的危机远未结束，但融创可能并未尽全力来拯救乐视网，或许还未到最合适的机会。而乐视的颓势，包括乐视影业的拖沓不前，虽然对融创的“迪士尼”之梦有所掣肘，但应该不足以影响融创计划的实质进程。融创的“中国迪士尼之梦”依然在继续，关键因素是看融创能否坚持下去！

　　(本文作者介绍：专栏作者，首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主，iDoNews 签约专栏作者。)