美国老人是如何安享晚年的？

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 江濡山

　　中国为何生搬硬套美国的养老保险制度？美国股市为什么“涨得起跌不起”？很多美国白领为何不存款却能坐地变为“百万富豪”？答案就在本文里。

美国老人是如何安享晚年的？

　　大家都知道，中国人口老龄化趋势越来越明显，“养老金与退休后的生活保障”问题，已经成为民众和政府直面以对的一个重大课题。中国目前实施的养老保险制度，目前存在短期内难以消除的两个软肋：一是整个养老保险的制度体系、保障机制尚处于“在实践中不断探索和完善”阶段，仍不适应城乡经济社会发展的现实需要；二是资金缺口很大，“黑发人辛苦工作交钱养活银发人跳广场舞”的特征很明显。

　　在这种情况下，不少人习惯于与欧美日发达资本主义国家的养老保险制度进行简单比照，然后数落中国的养老保险制度多么差劲。其实这种比照没有多大意义，一是比不起，毕竟中国才刚刚学习西方的一些东西，而其中很多基本要素，中国尚不具备；二是中国生产力水平较低且区域差异较大，国家无法用一项统一的制度来合理管控。到底如何研究探求出一条真正适合中国国情，能够给城乡普通民众“安度晚年”以可靠的基础保障，的确需要有关方面潜心研究。

　　作为中国的广大民众，也应当高度重视和关注国家的“养老金制度建设及养老金安全管理”问题，自觉监督和督促国家的制度创新及财政预算，能够更多地关注这个问题。

　　很多人都在半生不熟地谈论美国的养老金制度如何如何，但忽视了美国国家经济社会发展的历史、美国联邦制度格局下的区域自治、美国劳动力的自由流动及区域生产力水平落差较小等现实情形。再次，不妨用通俗的语言，给大家简单介绍一下美国的养老金制度。

　　200多年来，随着美国经济社会的不断创新发展，美国的养老保险制度，也历经反反复复的改革创新，最后形成了今天的“三足鼎”格局，即美国的养老保险制度由三种强迫半强迫、自愿半自愿性质的保险保障制度构成：

　　一是由政府主导、强制实施的社会养老保险制度，即联邦退休金制度；其资金来源是强制征收“社会保障税”（这是美仅次于个人所得税的第二大税种），由联邦政府按照一定工资比率在全国范围内统一征收，强制要求企业在每月发工资时按照雇员的社会保障号码（SSN）代扣代缴。社会保障税由美财政部国内工资局集中收缴后，专项进入养老保险管理机构—美社会保障署设立的社会保障基金。中国现在实行的养老保险制度，正是生硬地模仿学习老美的这一做法。这一模仿思路无疑是可取的，但是，由于中国企业所有制成分的差异性、区域生产力水平的差异性、以及配套制度的缺失，导致该制度的实施，对很多企业造成极大伤害，而保险金管理“利益链”问题多多。

　　二是企业年金计划，由企业主导、私营企业雇主和雇员共同出资的企业补充养老保险制度，即人们常说的401K计划。这是由企业主导、雇主和雇员共同缴费、享受税收优惠的企业补充养老保险制度，是美国雇主为雇员提供的一种最普遍的退休福利计划。该保险计划的产生背景是：

　　20世纪80年代之前，美不少私人企业由雇主全额承担雇员退休金，特别是在工会组织力量强大的企业，雇主被迫对退休工人的各种福利大包大揽。这种退休福利方式虽对员工有利，但加重了雇主的经济负担，不利于企业经营和发展。1978年，美《国内税收法》新增的第401条K项条款规定，政府机构、企业及非营利组织等不同类型雇主，为雇员建立积累制养老金账户可以享受税收优惠。根据这一条款，越来越多美国企业选择了雇主和雇员共同出资、合建退休福利的方式。因此，美国企业年金计划又称作401K计划。

　　需要特别说明的是，401K计划的开速发展大大超出了人们的想象，如今已成为美诸多雇主首选的企业补充养老保障制度。根据美投资公司协会数据，目前401K 计划账户资产余额已经突破4万亿美元，超过美国年GDP 的百分之二十。401K基金也是美国股市的投资投资基金，由多家投资管理公司“代理”其投资业务，其受益最大的是美国的中产阶层。美国401K 养老金储蓄账户最大的管理公司之一富达投资集团发布的2014 年401K 报告显示：其公司管理的1300 万个401K 账户中，有72000 个账户的余额竟然超过100 万美元，虽然这一数字与1300 万相比只是沧海一粟，但毕竟有7 万多人是靠401K 积攒养老钱成为名副其实的百万富翁，其中39%的人账户余额在125 万至200 万美元之间，9%的人账户余额在200 万美元以上。这比2012 年的数字增加了近1 倍。

　　顺便说一句：推出“401K”计划后，其资金迅速与股市形成良好互动，各大公司的职工将自己养老基金中约1/3的资金投资本公司股票，道琼斯指数从1978年到2000年累计上涨1283.25%。而最大的受益者是美国的中产阶层。因此，401K计划被称作“政府给中产阶级最大的礼物”，参与401K计划的退休人员及其受益人，还可得到实实在在的减税优惠---“延迟纳税”（Tax Defer）。法律规定：雇员在401K账户的缴费和投资收益均免税，直到退休后从帐户领取养老金时才对账户总额（包括利息红利附加增值）上缴个人所得税。由于退休人员的收入较退休前普遍下降，纳税基数随之减小，再加入投资收益免税，其实际缴纳的个人所得税将大幅下降。

　　其实，这项制度恰好是中国可以借鉴学习的，而中国政府却忽视了这个。个人建议：中国的国有企业可以继续实施社会养老保险制度，非国有企业则可以借鉴401K制度。随着中国改革开放的不断深入及生产力水平的不断提高，再逐渐创新发展养老金制度。

　　（与私营企业雇员401K计划类似的还有一个《美公务员养老金计划》，其产生背景是：1986年6月，美国会通过《联邦雇员退休制度》，规定了联邦政府所有 文职人员的养老、救助和残疾福利管理办法，其主要内容与401K计划基本一致。美各地方层级（州、郡、市）的公务员也各自建立了类似401K计划的养老金制度。）

　　三是由个人自愿参加的个人储蓄养老保险制度，也称之为“个人退休金计划”（IRA计划）。这是一种联邦政府提供税收优惠、个人自愿参与的个人补充养老金计划。个人退休金计划始建于上世纪70年代，其核心是建立个人退休账户（Individual Retirement Accounts，简称IRA），IRA账户由参与者自己设立，所有16岁以上70.5岁以下、年薪不超过一定数额者均可以到有资格设立IRA基金的银行、基金公司等金融机构开设IRA账户，而且不论其是否参加了其他养老金计划。

　　户主可根据自己的收入确定年度缴费金额，并在每年4月15日之前存入账户。IRA有最高缴费限额。例如，50岁以下者2014年最高缴费限额为5000美元。年薪超过一定数额者不能参加IRA计划。已有401K计划者中，未婚者年薪超过5.6万美元，已婚者年薪超过8.9万美元，则不得申报该年度IRA计划。

　　IRA账户由户主自行管理，开户银行和基金公司等金融机构提供不同组合的IRA基金投资建议，户主根据自己的具体情况和投资偏好进行投资管理，风险自负。IRA账户具有良好的转移机制，户主在转换工作或退休时，可将401K计划的资金转存到IRA账户，避免不必要的损失。户主退休后从帐户领取的养老金取决于缴费多少和投资收益状况。参与者可以使用帐户内资金从事股票、债券等投资活动，但这些本金和收益被严格限定并储蓄在IRA账户内，不得转移至别的账户，以强制这部分资金在退休后才能使用。与普通投资账户相比，IRA帐户具有免税等多种税收优惠。

　　总之，以上“三足鼎立”养老保险格局的特征是，根据不同地域、不同企业或机构、不同家庭及个人的事情情况，分别发挥政府、企业和个人作用，相互补充，形成合力，为退休人员提供多渠道、可靠的养老保障。

　　在此，还要特别特别说明一点：正是由于美国养老保险金“深度”投资股市，才导致美国股市在多方面利益群体推动下、在多路资金追捧下，涨得起跌不起。假如再来一次金融危机，股市里就地栽倒的不只是投资投机大佬，还有大量的保险金的主人。或许美国财政可以继续忽悠着混日子，但美国股市不能有丝毫懈怠，这是基于这一点可以判定：近两年来，美联储的加息放风不过是一个“忽悠”；奥巴马跟耶仑，不过是在演“二人转”。

　　(本文作者介绍：香港环球经济电讯社首席经济学家、哈佛大学肯尼迪政府学院访问学者、高级研究员，政府及财团大型投资项目顾问，产业项目风险及可行性评估专家。)