房价未来一年仍有上涨空间

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 梁海明

　　如企业逾万亿元人民币的海量资金未有新投资方向，普罗大众巨额存款未有新投资目标，如果不能解决企业和民众的投资新需求，那么投资方向仍会集中在楼市，房价未来一年仍有上涨空间。

房价未来一年仍有上涨空间

　　这个夏天，南京、杭州、苏州、合肥、武 汉、郑州、上海等城市“地王”频出，上海最疯狂——8月18日一天连出三个地王。一些媒体惊呼，当前核心城市的房地产和土地市场，已经成为大资本的游猎 场。在当前的国内外经济形势下，房地产市场地王频现是否还会继续？房价飙升的趋势还会继续保持吗？欢迎发文到 zhuanlan@staff.sina.com.cn，说出你的观点！ 

　　近日房价、地价日益高烧，已有传言在G20峰会之后，中央政府或会出台新一波遏制楼市措施。然而，如企业逾万亿元人民币的海量资金未有新投资方向，普罗大众巨额存款未有新投资目标，如果不能解决企业和民众的投资新需求，那么投资方向仍会集中在楼市，房价未来一年仍有上涨空间。

　　最近房价上涨，主要原因相信是以下几个。一方面是英国的公投带来的冲击已逐渐消散，美国又暂未加息，环球金融市场也大致风平浪静，投资者有了“危”也不过如此（complacent）的思维，在投资上更加进取。另一方面是虽然货币供应M2猛增，已达150万亿元，但商业银行对商业借贷仍然收紧，对房贷则较松，间接推升了房价、地价。三是企业和民众对投资实体经济和股市信心仍不足，投资楼市成了企业和普罗大众的出路，海量资金进入楼市，推高了楼价、地价。

　　虽然外界预期中央政府新一轮的楼市调控措施山雨欲来，但是中央政府推出楼市调整措施，又面临以下几个掣肘。

　　其一，需要考虑会否影响银行经营环境。商业银行过去一两年经营困难，今年上半年的盈利更是趋近零增长，目前主要依靠房贷维持“生计”，如中央政府大力遏制楼市，商业银行的房贷业务也将大幅减少，楼价如果下滑更带来坏账风险，经营环境更加举步维艰。银行是百业之母，若出现危机，无疑将冲击金融系统。

　　其二，需要考虑冲击经济增长。和地产行业相关联的行业有五六十个之多，房地产市场若下行，投资减少，必将冲击其它五、六十个行业的表现，这对经济的增长将带来负面影响。而且，房价下跌也将给民众带来负财富效应，民众财富缩水了，在消费方面也将更为谨慎，缩手缩脚，提振内需消费难度加大，不能有效助力经济的增长。

　　其三，需考虑如何控制楼价不大跌。对于房地产市场，投资者有“宁买当头起，不买当头跌”的惯性投资思维，中央政府一旦出台严厉楼市调控措施，容易引发投资者疯狂抛售，万一下跌成势，届时如何止血控制房价不再大幅下跌，避免造成楼市崩盘？

　　然而，如果中央政府不出手遏制楼市，没有更好投资目标的海量资金，将持续进入楼市，房地产市场泡沫将越吹越大，未来终有爆破的一天，到时对楼市、对金融体系、对经济都将带来较难承受的冲击。遏制楼市与否，是中央政府两难选择。

　　经济的健康发展，需要借助房地产的健康发展。要解决楼价高涨，又要清库存，也要解决民众的买房问题，这不仅是中国的难题，也是世界的难题，目前仍无最好的解决方案。

　　较为可行的，比较长期的解决方法，一是要逐步提升土地市场的供应量，供应上去了，房价自然可以平稳或减下来。二是加大力度推动三、四线城市的产业发展，将城镇化建设落实到就业机会的扩大，以及教育和医疗保障的完善中，真正促使更多民众愿意从一、二线城市转往三、四线城市工作、生活，缓解大城市房价的压力。三是推动金融市场改革，让海量闲置资金能有更多的投资方向，避免资金集中奔向房地产市场。

　　至于短期的方案，相信除了对银行业信贷额加以约束外，建议中央政府也要考虑不要一刀切，而是一城一策，根据各个城市的楼价、地价升幅以及库存等具体情况，来制定更为具体、更有针对性地楼市调控政策，如此才能有的放矢，较不易误中副车。

　　(本文作者介绍：丝路智谷研究院院长兼首席经济学家、盘古智库学术委员，近著《“一带一路”经济学》)