文/新浪财经专栏作家 沈建光
从2013年12月金融数据显示流动性紧张的局面，或与决策层防范影子银行风险密切相关。实际上，这一风险确实值得担忧，例如，近期媒体报道称，月底中诚30亿矿产信托面临兑付大限，但由于融资方矿厂停产、核心资产短期难于变现，面临违约风险。
信贷回落折射出流动性紧张的局面近日中国人民央行[微博]公布了去年12月金融与信贷数据，其中，M2同比增速为13.6%，低于11月回落了0.6个百分点。新增贷款减少明显，仅为4825亿元，比11月降低了1421亿元，且低于市场6000亿元的预期。全年新增贷款8.89万亿，接近政府9万亿的目标。
12月新增贷款大幅减少的主要原因在于居民与企业中长期贷款普遍减少以及企业票据大幅回落。
数据显示，12月中长期贷款为整体为1449亿元，比11月减少1227亿元，下降46%，占比从11月的42.8%回落至30%；其中，受房地产调控政策加强与年底信贷紧张的影响，房地产贷款收缩明显，居民中长期贷款仅为1147亿元，下降了671亿；企业中长期贷款仅为302亿元，下降了556亿元。
与此中长期贷款大幅回落相比，企业短期贷款却大幅增加，显示了企业流动性的紧张状况，12月企业短期贷款达到324.5亿元，增加了83.8亿元。而金融体系流动性的紧张亦能从当月银行间市场利率大幅提升中显现，12月银行间市场7天逆回购利率最高时曾接近10%，好似又一次“钱荒”的出现。
流动性紧张与资金价格上涨对12月债券市场的冲击也明显增加，12月社会融资总量为1.23万亿，与11月基本持平，但其中贷款与债券降低明显。其中，信贷占比回落至39.2%，而债券融资仅为241.7亿元，回落了1141亿元，占比已不足2%。
此外，12月委托贷款、信托贷款分别达到2762与1095.6亿元，占比分比为22.4%与8.9%，变化不大。但是，值得关注的是12月银行承兑汇票却增加较多，达到1677亿元，增加了1620亿元，占比达到13.6%。
对此，笔者的担忧是，当前中长期贷款再创新低，短期信贷大幅增加，债券融资受阻等情况也反映了流动性紧张抬高了资金价格，并对实体经济造成一定的负面影响，这样的紧缩实体经济能否承受？
总之，从12月金融数据显示流动性紧张的局面，或与决策层防范影子银行风险密切相关。实际上，这一风险确实值得担忧，例如，近期媒体报道称，月底中诚30亿矿产信托面临兑付大限，但由于融资方矿厂停产、核心资产短期难于变现，面临违约风险。
虽然这是否会成为第一单”信托无法兑付的大案尚不可知，但其恰恰反映了当前影子银行快速发展带来的金融系统性风险，相信相似情况并不是少数，非常值得重视。
(本文作者介绍：瑞穗证券亚洲公司首席经济学家，复旦大学经济学院客座教授，中国新供给经济学50人论坛成员，中国金融40人论坛特邀成员。)
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