文/新浪财经专栏作家 管清友[微博] 民生证券宏观经济团队
历经三十年的繁华与落寞,中国经济正处于一场大变革的前夜。现在的中国经济就仿佛一座漂浮在汪洋中的冰山,过去三十年积聚的顽疾看上去依旧牢不可破,但在冰山深处裂纹已经开始慢慢扩散。不久的将来,也许就在2014年,我们将听到冰山碎裂的声音。
从内部看,储蓄率下降、投资率居高不下的现状短期难以改变,明年国内利率仍将维持较高水平,信用风险、房地产风险、地方债风险一触即发。从外部看,美联储QE退出恐引发全球资本流向逆转,新兴市场可能陷入新一轮动荡。
但与此同时,行政管理体制改革、国资国企改革、财税改革、对外开放体制改革、土地改革、人口政策调整、城乡管理体制改革、金融改革将加快推进,以改革和转型的热量融解冰山之困。
预测2014年GDP增长7.5%,节奏可能是先下后稳。“三驾马车”总体格局将是:投资略下,出口名降实升,消费上升。房地产投资和基建投资小幅回落,制造业投资小幅上升,投资仍是拉动经济增长的主要引擎。预测2014年CPI上涨2.8%。快速城镇化过程中土地、劳动力等要素价格和能源资源价格改革形成的通胀压力不减,但是流动性持续偏紧抑制通胀水平。
2014年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策方面,“开正道”、“堵歪门”,地方政府总体降杠杆;货币政策方面,货币、信用继续双紧。产业政策重点关注两个关键词:一是“安”,关注国防、生态、食品、生活、信息安全等方向。二是“转”,关注产业转化、出口转移、生活转变等方向。
附表1:民生证券2014年主要经济指标预测
2012年 | 2013年 | 2014年 | |||||
一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 | 全年 | |||
GDP增速(%) | 7.7 | 7.7 | 7.7 | 7.6 | 7.4 | 7.4 | 7.5 |
固定资产投资增速(%) | 20.6 | 20.0 | 20.2 | 18.8 | 18.0 | 18.0 | 19 |
社会消费品零售总额(%) | 14.3 | 13.0 | 14 | 13.5 | 13.3 | 13.4 | 13.5 |
工业增加值增速(%) | 10.0 | 9.8 | 9.6 | 9.3 | 9.1 | 9.1 | 9.3 |
出口增速(%) | 7.9 | 8.0 | 7.0 | 10.0 | 7.5 | 6.5 | 7.5 |
进口增速(%) | 4.3 | 7.2 | 8.0 | 10.0 | 7.0 | 4.0 | 7.2 |
贸易顺差规模(亿美元) | 2303 | 2356 | 454 | 697 | 490 | 640 | 2461 |
CPI(%) | 2.6 | 2.7 | 2.7 | 2.9 | 2.8 | 2.8 | 2.8 |
PPI同比(%) | -1.7 | -1.9 | -1.6 | -0.5 | -1.5 | -0.5 | -1.1 |
M1增速(%) | 6.5 | 9.0 | 8.2 | 7.8 | 7.2 | 7.5 | 7.5 |
M2增速(%) | 13.8 | 13.9 | 13.2 | 12.5 | 12.8 | 13.0 | 13.0 |
新增贷款(亿元人民币) | 82000 | 90000 | 28500 | 28500 | 19000 | 19000 | 95000 |
(本文作者介绍:民生证券研究院院长)
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