文/新浪财经专栏作家 沈建光
应该全面看待美国量化放松政策退出对中国的影响，不宜过度悲观。从整体而言，外在经济环境好转，货币政策回归正常，对于中国来讲是无疑是有利的。
伴随着美国经济复苏态势越加明朗，美联储量化放松政策的退出也基本确认。但受此影响，近一个阶段全球资本动荡加剧，资金撤离东南亚国家回流美国迹象明显，印尼、印度成为重灾区，汇率大幅下滑，且股市与债市面临抛售，市场恐慌这是否是新一轮亚洲金融危机的前兆？
与普遍悲观的预期有异，笔者认为情况或许没有如此糟糕。反而笔者认为，美国经济回暖有利于全球复苏，量化放松退出也有助于缓解早前过于担忧的储备资产安全问题，中国或许能从量化放松退出中受益。
当然，短期资本波动在所难免，但考虑到当前发展中国家基本面比1997年金融危机之时已有明确改善，预计不会出现太大风波。而从长远来看，要想最大限度减少外部冲击，无论是中国，还是其他亚洲国家，持续推进经济改革以释放自身增长潜力仍是不二选择。
相对于东南亚国家的动荡而言，本轮危机中中国受到的影响相对有限，这与中国政府及时推出了稳增长政策以及积极推动改革大有关联，也一定程度上凸显了结构性改革的必要性。
具体来看，本轮危机之所以印度、印尼受到重大冲击，与其过去几年改革滞后密不可分。以印度为例，前几年由于资金充裕以及投资者对于基本面的乐观预期，大量资金流入。而在资金助长的繁荣之下，以印度为代表的新兴国家改革步伐有所放缓。例如，上文提到，印度在新兴市场国家中基本面相对较差，特别是经常项目恶化、政府补贴大幅增加，通胀快速上扬，显示其经济结构矛盾较为突出，而这也为看空情绪创造了条件。
相对而言，虽然中国也出现了资本外流，人民币贬值的迹象，但由于中国中国经济基本面出现了诸多积极变化，包括工业利润恢复、PMI全面上升、工业产品价格回暖等，以及中国政府推进改革的决心较为坚定，如放开户籍、推行城镇化、设立上海自贸区等等，市场信心有所恢复。
可以看到，本次危机中，中国所受到的冲击在新兴市场国家中是最低的，近两个月FDI同比增速较快便是佐证。数据显示，7月中国FDI同比增24.13%，创28个月新高，而此前6月为同比上升20.12%。
如此看来，笔者认为，应该全面看待美国量化放松政策退出对中国的影响，不宜过度悲观。从整体而言，外在经济环境好转，货币政策回归正常，对于中国来讲是无疑是有利的。
从短期来看，尽管资金存在撤离趋势，但基本面向好趋势有助于回击悲观情绪。当前中国经济复苏态势已经基本确定，预计伴随着稳增长政策的落实以及外部环境的持续改善，未来投资与出口会支持四季度中国经济反弹，并达到全年7.5%的经济增长目标。
从长远来看，要想最大限度减少外部冲击的影响，无论是中国，还是其他亚洲国家，持续推进经济改革以释放自身增长潜力仍是不二选择。
(本文作者介绍：瑞穗证券亚洲公司首席经济学家，复旦大学经济学院客座教授，中国新供给经济学50人论坛成员，中国金融40人论坛特邀成员。)
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