曹远征：今年中国最大的危险在国际形势

　　文/中国经济50人论坛 曹远征

　　我们认为今年中国最大的危险是国际形势，就是出口对中国经济的影响。如果说特朗普政策执行下去，中国的出口不要有很高的期望，这会造成很大的下行压力。

曹远征：今年中国最大的危险在国际形势

　　我想讲更短期的问题。我认为今年的宏观经济如果不考虑国际因素，中国经济基本稳定。理由是从去年开始除了GDP连续四个季度6.7%以外，还要观察两个指标，是微观情况下非常重要的指标。第一PPI54个月以后转正，而且上涨速度比较快，它意味着企业的销售数在扩大，销售在增长，现金流变好，竞争力在提高。第二就是企业的利润，工业企业无论是国有的还是民营的，在去年下半年都出现了正增长。加上PMI的指数，从去年下半年开始基本上在50%以上。

　　也就是说，企业的利润上升，还本能力在提高，杠杆在这方面开始稳定。因为此前人们最关心的宏观经济问题是什么问题？是去杠杆和去产能相互交织，如果去产能经济就下行，产能过剩就去杠杆，风险就进行暴露。两个在一块，会使宏观经济更加复杂。

　　在这一点上来说，从去年下半年的表现来看，中国经济至少是稳定了，从而为去杠杆创造了新的条件。我们认为今年是已经到了L形的不敢说是底部，最起码非常接近于底部，而且将来会是持平的。

　　从去年宏观经济来看，去年宏观经济稳定跟去产能有很大的关系。但是2015年、2016年的去产能基本上还是关停并转，就是退出生产环节，但是并没有退出市场。以钢厂为例可以看得很明显，钢铁在2015年的产能是11.3亿吨，产量8亿吨，钢价就稳住了，钢铁企业开始盈利。但是钢价一上涨，一盈利，富余产能重新投入生产，钢价又下来了。这意味着，如果把富余产能真正从市场肃清，在资产负债表上重组，把僵尸企业去掉，钢价才能稳定，剩余的产能才有持续的可能性。

　　中国过剩产能不是因为这个行业不行了，中国的钢工业也是有竞争力的，只是产能过大导致了大家的不赚钱。中国过去是出口导向型的工业，全球经济不行，出口不行了，那么中国的产能是面向全世界的产能，当然会储能过剩。所以今年的宏观任务很重要的一点，是通过去产能来去杠杆的，今年的宏观政策已经提出这一点了，包括金融风险，特别是实质性的去杠杆被提出来了，这是从国内形势来看。

　　我们认为今年中国最大的危险是国际形势，就是出口对中国经济的影响。如果说特朗普政策执行下去，中国的出口不要有很高的期望，这会造成很大的下行压力。尽管过去几年中国出口贡献已经是负增长了，但是比较还是很重要的因素。如果今年继续更大的负增长，那对中国经济下行会产生更大的压力。关注中国经济风险点核心问题是这样新的形势下，怎么安排这样一个很重要的一个问题。

　　过去说去全球化是一个思潮，以特朗普上台为标志，去全球化成了建制化的一个安排，这可能是开启了新时代。而过去的时代我们叫和平发展的时代，由此我们进入了一个竞争冲突的时代，这是重大的变革，对此企业家朋友一定要严加观测，严加重视，这个时代正在发生变化，你的策略和安排可能会发生变化。

　　二战以后全球是有体制安排的，联合国体系这是一个政治制度安排，第二个是关税贸易总协定后来变成WTO，投资贸易自由化，第三个就是国际货币体系，以美元为主的体系。特朗普上台，第一他反对自由贸易，现在不仅仅说是不做TPP了，而且扬言要退出WTO，甚至说要退出联合国。在这样一种情况下，过去建制下的体制安排全部都在倒退，这是二战以后的成果，有这么一个建制安排。二战以前是竞争性的世界，而竞争的结果大家也很清楚。我只是提醒一句，很可能进入一个竞争冲突的时代，从过去所谓和平发展的情况来看，可能跟过去不太一样。

　　（作者在亚布力中国企业家论坛第十七届年会上的演讲）

　　(本文作者介绍：中国银行首席经济学家，中国人民大学经济学院教授、博士生导师。)