人民币贬值对上市公司喜忧参半

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 莫开伟

　　作为广大股市投资者应随时关注人民币汇率及不同上市公司经营业绩，搭配好不同类型上市公司个股，并保持灵活调剂能力，随时“加仓”或“减仓”，尽量避免汇率升降导致股票价格波动形成损失。

人民币贬值对上市公司喜忧参半

　　截止11月16日，人民币中间价报6.8592，调贬211点，连第9天，创下自2008年12月8日以来历史最低，打破了此前市场普遍预期的6.80的“铁底”，让市场猝不及防。

　　说实话，近期人民币持续贬值，确实引发市场对后期人民币走势的更大担忧，因为自人民币正式“入篮”以来，中间价已累计跌去2.7%，尽管中国官方媒体向外界宣传人民币不存在长期贬值基础，便仍难斩断市场的无限遐想。

　　而且，人民币自去年8•11汇改以来，由于持续贬值给上市公司带来了较大影响，可用“冰火两重天”和“喜忧参半”来描述恰到好处：

　　一方面，对以出口为主的行业如纺织服装、建筑装饰类企业带来积极影响，这些公司在人民币贬值中收益。如外贸出口的纺织服装、玩具鞋帽等是最大受益者。据测算人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率则上升2%至6%。在人民币贬值中收益的公司如孚日股份2016年三季度营收同比增长7.04%，渤海金控因美元升值致使海外收入大增，以三季度时点数据测算，海外收入约为121.8亿，海外净资产约为204亿。同时对相关个股同样带来利好，如纺织业的鲁泰A、嘉欣丝绸、孚日股份、华纺股份、七匹狼、群兴玩具、高乐股份等；黄金业的中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金；家电企业的青岛海尔、美的集团、海信电器等；其它以出口为主的艾比森、巨星科技等等，股价都有所回升。

　　另一方面，对持有大量美元负债的航空业和房地产业等因汇兑遭受损失，造成利润下降，这些公司对人民币持续贬值已深表担忧。如2015年上市公司汇兑损失高达487亿元，其中航空业和房地产业是两大重灾区，分别损失179亿元及119亿元。而在人民币小幅波动的2014年，汇兑损失只有37亿元。今年上半年人民币兑美元贬值约2.1%，公司产生汇兑损失16.98亿元；人民币每贬值1%，公司净利润将减少4.82亿元。东方航空和南方航空的情况如出一辙，上半年的汇兑损失为13.6亿元和15.1亿元。而据披露，民生银行汇兑损失最为严重，截至三季度末的汇兑损失是18.29亿元，而去年年底其还有2.3亿元的汇兑收益。同样也对相关个股产生利空影响，如金融地产中的中农工建交等上市银行、招保万金等上市房企；航空、造纸业的中国国航、东方航空、南方航空、海南航空等等，股份相应都有所回落。

　　因而，在目前人民币持续贬值形势下，处于不同类型的上市公司，应审时度势，密切注意人民币汇率动向，以外贸出口为主的上市公司应尽量抓住人民币持续贬值的有利时机，适当扩大生产规模和出口规模，尽可能提高经营效益，给广大投资者以丰厚回报；以具有美元负债和汇总业务的上市公司，应开展外汇套期保值或外汇远期结售汇业务，通过进出口对冲、开立远期信用证、贸易融资以及利率调期等措施规避汇率波动风险，并采取措施适度控制业务规模和节奏，防止发生更多损失。

　　而作为广大股市投资者应随时关注人民币汇率及不同上市公司经营业绩，搭配好不同类型上市公司个股，并保持灵活调剂能力，随时“加仓”或“减仓”，尽量避免汇率升降导致股票价格波动形成损失。

　　(本文作者介绍：知名财经评论人、中国地方金融研究院研究员)