创新就是股市最好的春药

　　文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 蔡喜洋

　　随着城镇化速率放缓，土地、房子、资本都不再紧缺了，缺的是高精尖的东西，但这些东西不是分配来的，是需要科技实力来创造的，而谁来支持创新创造？不是靠信贷，而是靠PE、VC、新三板、创业板，靠直接融资。所以，转型是最大的刚需，创新是最好的春药。

创新就是股市最好的春药

　　分享几点关于中国经济和牛市的看法。

　　为什么要搞牛市？所谓政策牛、放水牛、改革牛、创新牛都是星星之火，“群众牛”才是大地燎原。政府要求慢牛，而且从政策、货币、产业、舆论等全面为牛市背书，群众路线已经成为共识，目的就是把创新创业这火烧起来，实现人人当家做主的梦想，实现中国经济转型的梦想。

　　为什么要烧创新创业这把火？走群众路线，从群众中来、到群众中去。你有钱出钱(买股票、债券，增加直接融资)、有力出力(创业干革命)，让有真本事真能力的人(科研技术人员、政府企事业单位精英、点子灵光的大学生、细小领域的中小企业)下海搏杀，虽然创业成功概率很低，但总会杀出几个角斗士英雄，英雄人物是成功的精神信仰，激励后来者的奋进。

　　为什么要坚定转型？因为没啥资源可分配了。今时不同往日，改革开放近40年，本质上做的就是“采摘低垂的果实”，简单说，就是你搞得定政府批文、拿得到银行贷款，你就是人生赢家，大体属于一个资源分配型经济。当然，特定发展时期、用人之际，利用手中资源发展经济是有其合理性的。但有分配就有寻租，有寻租就是原罪，收官之时被集中清算就是民之所向。随着城镇化速率放缓，土地、房子、资本都不再紧缺了，缺的是高精尖的东西，但这些东西不是分配来的，是需要科技实力来创造的，而谁来支持创新创造？不是靠信贷，而是靠PE、VC、新三板、创业板，靠直接融资。所以，转型是最大的刚需，创新是最好的春药。

　　为什么是增量经济(黄金时代)走向存量经济(白银时代)？

　　一方面，全球经济大势是传统需求的全面放缓，根本原因在于全球(欧洲、日本、美国、中国)面临人口结构拐点后，地产需求、负债需求都难以再起来，唯一可以看的是印度、非洲的人口结构仍然非常年轻，这些新兴经济体仍然可以加杠杆，但是他们经济体量还不够大、稳定性不足，成不了火车头，所以有机构和学者说，全球经济将步入长期停滞、长期平庸是很有道理的，因为居民部门不愿意加杠杆，那么企业和政府加杠杆都是无源之水，都是不可持续的。

　　你看看日本、欧洲，居民部门杠杆率没啥变化，企业和政府部门再怎么折腾都没啥活力，央行[微博]想注水也注不进去，都流到股市里去了。美国好点，一个是因为他吸收别国的人口，2008年以来，人口多了好几千万；另一个是他利用技术和资本优势抢占别国有市场，所以他日子比欧洲和日本好得多。

　　另一方面，全球一半人口都城镇化了，而且进一步提升的速率肯定是要放缓的。为什么这说？因为二八定律、贫富分化在信息经济时代，只会进一步加剧，BAT活了，其他人搞这行基本没饭吃，所以现在收入分配更倾向于知识、技术和资本，简单劳动力的收入份额一定是被进一步挤压的，而且技术进步使得简单劳动力很可能被廉价的机器人替代。所以城里的人口、房子、车子的普及率都很高了之后，就进入一个存量经济时代，增量时代是大干快上的黄金时代，只要参与就有饭吃，存量时代是结构分化的白银时代，你得有点竞争力才行。

　　为什么拥抱高精尖？存量经济时代，工业化和信息化深度融合，新技术、新产业、新业态层出不穷，破坏性创新主导产业结构变迁。淘宝、京东抢了传统百货商超的生意，机器人抢了流水线工人的饭碗。摩尔定律让全人类能以低成本实现大联接，梅特卡夫定律让网络的价值成指数化增长，大数据、云计算、万物互联时代，将抹平一切没有价值创造的环节。

　　传统经济要么被新经济颠覆，要么与新经济融合、互联、智造。谁在新经济的大潮中固步自封、谁就成为时代遗弃的对象。新一轮技术革命和产业革命正处爆发前夜，技术与资本的结合才能创造美好的未来。机器人、3D打印、5G通信、大数据、云计算、物联网、智能设备等新产品正加速渗透并提高我们的生活体验。

　　为什么看好真成长？世界属于乐观者，我们坚定重仓未来，持续看好具备成长基因、具备核心竞争力、代表社会发展方向的公司，而那些借泡沫而膨胀的伪成长是要被遗弃的，群众眼睛是雪亮的，水能载舟、亦能覆舟。牛市步入白银时代，不排除市场情绪、杠杆收缩以及事件性冲击而深幅回撤，但即使因为市场挤泡沫而调整，反弹时仍将是那些代表新技术、新产业、新业态的真勇士。

　　(本文作者介绍：中国银行宏观策略分析员)

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