风控是P2P平台核心竞争力

　　文/新浪财经专栏作家 孙雷

　　对比过去两年P2P问题平台的情况会发现，因道德问题而跑路的平台数量在下降，因资产质量下滑而导致的流动性、提现困难正在成为问题平台的主要诱因。这背后折射出来的其实是风控技术和资金流向问题。

P2P的核心是风控和资金流

　　《2014年中国网络借贷行业年报》数据显示：2014年年底网贷平台达到1575家，2013年时有800家；与此同时，全年问题平台达275家，仅12月就出现问题平台92家，超过2013年全年76家问题平台的记录。问题平台的出现远远快于新平台的增长。

　　另据网贷之家统计，目前贷款余额在5亿元以上的P2P平台有36家，总体规模占市场总额的59%。在讲究规模效益的互联网金融行业，行业巨头会继续努力做大做强，换言之，十几家平台可能覆盖了七成的市场。

　　随着监管政策渐行渐近、行业竞争日趋激烈，以及P2P平台在资产质量和获客成本方面压力的加大，这一切都预示着：2015，行业大洗牌已经来临。

　　风控，P2P平台的核心竞争力

　　对比过去两年P2P问题平台的情况会发现，因道德问题而跑路的平台数量在下降，因资产质量下滑而导致的流动性、提现困难正在成为问题平台的主要诱因。这背后折射出来的其实是风控技术和资金流向问题。

　　对于一家P2P企业来说，是否有能力做好借款客户的风险管控，把违约率控制在一个较低的水平至关重要。尤其是当业务发展到一定规模时，能否快速高效地在线筛选出高质量的借款标的，将成为平台的核心竞争力。

　　现在的互联网金融虽然“热闹”，但真正能在技术上实现对陌生客户快速授信的并不多，除了基于电商大数据的芝麻信用等外，基于社交大数据授信的玖富闪银Wecash算一个。这是一款完全基于移动互联网的应用，只要客户有微博、微信等账号，就可以在手机上闪电评估，出示具体分数，并很快拿到授信额度。

　　绝对不能碰的“资金池”

　　目前，国内P2P模式有两种，即“居间人模式”和“点对点模式”。前者是主流模式，大约80-90%的平台都是这种模式；后者是趋势，只有为数不多的几家公司，如宜信宜人贷、玖富等实现了点对点操作。

　　所谓“居间人模式”，即P2P平台在线下寻找借款人，通过后由专业放款人向其放款，并把取得的债权转让给投资人，投资人获得债权带来的利息收入。在这一模式中，债权分配、资金流向等都不透明，极易滋生资金池。再加上身为“专业放款人”的自然人风险和道德风险，这一模式备受质疑。

　　所谓“点对点模式”，即借贷双方的资金不经过任何中间环节，直接到达对方账户。在采用这一模式的平台上，借款人可以直接看到自己资金的去向，还款人按期归还的本金也直接回流借款人账户。资金流向一清二楚，平台本身不沉淀任何资金，也就绝对不会产生所谓的资金池。

　　也谈高流动性获客

　　收益率、流动性、安全保障并称理财产品的三大要素。主流P2P平台在收益率、安全保障方面动作空间不大，因此提高债权流动性就成为各平台竞争的重要手段。

　　纵观国内P2P二级市场的基本形态多为平台内部债权转让，大致可分两种情况：一是原始债权获得之后债权包的分发过程；二是债权在借出者之间的流转，但普遍要求持有债权满足一定的锁定期。

　　后者在信息透明度上更经得起检验，但对平台IT系统要求也更高，一般的P2P很难完成动则上千万的系统搭建。对于已经完成债匹系统搭建的平台来说，其受益是显而易见的，高效率的债权匹配可大大提升理财资金的流动性，进而为平台引来更多客户。

　　以玖富悟空理财为例，一旦有客户需要赎回取现的情况发生，未到期的债权会自动退回到债权匹配系统中进行二次匹配。由于玖富理财时间久、粉丝多，所以未到期的债权很快会被“买主”投标投走，进入正常的点对点资金匹配状态。在第三方支付的主账户系统里，每个理财人以及每个借款人都有属于自己的子账户，账户之间完全点对点，中间没有任何居间账户，这在业界也是率先完成的。

　　不同于余额宝[微博]有备用的资金池，悟空理财无法实现“T+0”式的资金赎回。因为玖富的债匹系统走的只是数据流，在这个系统中只能实现交易双方数据的实时匹配，至于资金流的匹配，则需要第三方支付系统来实现，也因此，整个赎回到账的时间是T+3~5，遇到节假日还要延后。

　　(本文作者介绍：北京玖富时代投资顾问有限公司总裁、港股投资专家)

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