文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 曹中铭
扩大市场直接融资功能，须在扭转股市错误定位基础上进行。我们的市场，20余年来都在为融资者服务，从为国企解困，到为央企输血，再到为民企融资，再到为实体经济的转型，我们的股市承担得太多太多，也导致其常常不堪重负。近期股市持续调整，个人认为即是其不堪重负的结果。
自去年9月下旬每个交易日都有新股发行开始，新股IPO即步入提速阶段。如今，每个交易日发行三只新股已成市场的“常态”。不过，在市场对于IPO提速引发争议，并且股指持续向下调整的情形下，作为市场的监管者，也应该聆听市场的声音。至少，A股市场不能陷入为了融资而融资的困境。
去年下半年A股市场出现一波反弹行情，但到了11月底即戛然而止。虽然不乏其他方面的原因，但个中新股IPO提速显然是不可忽视的重要因素。而步入2017年后新股发行再次提速对市场所产生的压力，直接导致沪深主板、深市创业板与中小板出现较大幅度的下挫。
上一轮新股发行制度改革后，目前的新股发行不再呈现出高发行市盈率、高发行价格以及高超募的“三高”发行格局，而新股低价发行以及相关制度存在的漏洞，使每只新股挂牌后都出现连续涨停的“奇景”。与目前的新股IPO提速不正常一样，即使新股发行价格较低，但挂牌后连续涨停甚至是像海天精工这样出现连续30个涨停的现象同样是极不正常的。
新股IPO提速，以及挂牌新股越来越多的现象，无疑会改变目前市场新股的生态，像太平鸟这样只收获三个涨停新股的出现，在今后绝不会是个案。而且，弱势市场下的IPO提速，还有可能导致新股挂牌后一个涨停都保不住，甚至破发的可能性亦存在。
对于IPO提速，目前市场上存在一些误区，特别是某些主流媒体竟然还在为IPO提速唱赞歌，笔者以为值得商榷。比如有观点认为，这几年IPO数量虽然较多，但融资总额占比并不大。即使是这几年新股IPO融资金额并“不大”，但需要注意的是，由于新股挂牌后连续涨停，在股价涨至高位时才打开涨停，但此时无形中需要二级市场更多的资金来承接，这同样会给二级市场资金面造成压力。
比如还有观点认为，股价走势最终要看上市公司质量。而纵观A股诞生20余年来，整体而言，上市公司质量是差强人意的。即使有像贵州茅台这样的上市公司，但也是极少数，更多的上市公司质量平平。而某些上市公司表现出的所谓成长性，亦只能独领风骚三两年，之后便归于沉寂。特别是，在信息披露存在巨大漏洞的背景下，某些上市公司却是“金玉其外，败絮其中”，经不起市场与时间的考验。
无论是新股发行暂停，还是IPO提速，都不是一个正常市场的“正常”状态，都不可能一直持续下去。此前如是，将来亦如是。A股市场一直有“圈钱市”的美名，但作为资本市场，发挥其融资功能固然是非常必要的，但不顾市场情绪，不顾市场承受力与投资者接受度的融资行为，即是赤裸裸的“圈钱”行为。
笔者以为，扩大市场直接融资功能，须在扭转股市错误定位基础上进行。我们的市场，20余年来都在为融资者服务，从为国企解困，到为央企输血，再到为民企融资，再到为实体经济的转型，我们的股市承担得太多太多，也导致其常常不堪重负。近期股市持续调整，个人认为即是其不堪重负的结果。
因此，对于自去年以来的IPO提速问题，作为市场的监管者，不要被某些主流媒体的声音所蒙蔽，而是要多听听置身于市场中的投资者的声音，因为他们的声音最真实，他们的感受最深刻，受到的伤害也最深。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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