在近日举行的“高金浦东校区启用仪式暨首期论道陆家嘴·高金论坛”上，两位高校校友－－汇付天下董事长周晔先生与米缸金融董事长曹晓峰先生，就金融创新业务的风险管理与多位嘉宾展开了深入的探讨。他们在发言中表示，金融创新应重视效率的提高。
以下根据他们的发言内容整理（标题为编者所加）：“ 主持人：今天我们的主题是讨论资本市场的波动和金融创新业务的风险管理，两位是业界非常重量级的人士，有什么要和大家分享的？周晔：从一个企业管理者的角度来看，在过去一两年中，是整个大势把我们带进了资本市场波动性加剧这样一个场景。我本人一直做支付业务，去年也投资了几家财富管理的企业，比如外滩源财富，还有金融资产交易中心等。
通过支付业务观察到的现金流状况可以为我们其他业务提供参考：第一，我们做贷款永远在找银行的缝隙，像按揭这些业务我们做不了，但是我们可以做小微企业贷款；第二，我们做了很多和产业相关的消费信贷，这些消费信贷不是常见的信用卡之类的标准买卖，它的定价、它的付款方式等等都是非标的，但是我们和行业深度结合。
就我个人的亲身感受而言，在过去两年当中，对于创新金融业务而言，无论是政策还是业界环境，都发生了很大的变化。包括从“大力发展互联网金融”，改成今年要“规范互联网金融发展”。在这样一个形势下，我们看到所有的人都挤在当中，最右边是资产，最左边是资金，大家都在资金和资产之间忙碌。但是银行有银行的做法，新兴金融机构也有自己的玩法。
过去两年，是大量新业态的发展期，在原来的银证保信之外，产生了成千上万的新金融机构。对于这些新金融机构，我个人坚定地看好。一定会有新的资产定价功能、新的玩法、新的交易方式会从它们中间产生。
互联网金融是金融，这句话其实是没有意义的。就像我们说微信是沟通一样没有意义，我们两个人面对面说话和在互联网中说话，和通过其他通讯方式说话就是不一样。因此，互联网金融也会有区别于传统金融的地方，在过去两三年成立的四到五万家新的金融机构会做出很大的突破。
周晔：谈到新金融，想讲两个主题词，第一个主题词是创新，另外一个词汇是效率。我对于跳进互联网金融和新金融的朋友们最不理解的一件事，就是问起中国所有的互联网金融企业，它们的核心竞争力是什么？都回答说是创新，但是没有人讲效率。我在美国，看到很多新兴公司，问它们的核心竞争力是什么，大家的回答都是效率。
我们的创新在哪里？最靠谱的创新可能是围绕“效率”的创新。有很多新金融、互联网金融的创新，其实是监管套利，是利用另外一种方式去突破传统银行或银证保信没办法做的事儿。但是有一种创新是好的，就是持续利用技术壁垒不断提高自己的效率。
在我看来，传统的银行不能服务很多中小企业小微企业以及个人，都是卡在效率上的，在旧的制度体系下没有办法在风控和效率成本之间找到一个平衡点。所以未来的趋势应该是围绕“效率”的创新。
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“ 主持人：周总把效率看的特别重要，传统金融有很多该提供的服务没有提供，而且效率太低，所以有巨大的空间，让新金融给大家提供服务，同时创造新的金融创新。曹总的公司特别有意思叫米缸金融，而且实际上米缸金融app，看上去和银行差不多。在您看来，新金融企业有了极大的空间之后，监管在哪里？风险在哪里？我们怎么处理？曹晓峰：很多东西我是挺有感触的，一方面我们米缸现在主要的基础资产就是个人的住房地产抵押贷款，我们做的是个人的加杠杆，因为统计表明中国的中产阶级70%的资产都是固定资产都是房地产，固定资产没有流动性，我们想把个人资产做成资产证券化，就牵涉到市场机会在哪里。
中国的房地产个人住宅抵押市场是一个典型的哑铃型市场，从金融产品供给的角度来讲，哑铃一头是银行做的非常优质的个人住宅按揭贷款，总量大概是二十万亿的水平。每年的新增量1.7万亿，到了2015年增加到2万亿的规模，非常优质的资产，利率在4－5%，银行非常喜欢。另外一头在民间，我们做了粗略的统计，北上广深四个城市，一年规模接近一万亿。
这个量非常大。前面一头是低利率的，基本上是基准利率的产品，民间的住宅抵押贷款，包括小贷公司提供的，甚至是中介机构提供的，他们的利率水平大概18%以上，在这两头之间金融产品的供应非常稀少。
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曹晓峰：举个例子，如果有人五年前在上海五百万买了一个房子，贷款了350万，还了五年贷款之后还有两百多万贷款，但是房子已经变成一千万了。这当中的可贷余额是增加了，目前银行却不能提供给你任何贷款。反过来讲，今天房子卖给我，我却可以找同一间银行贷款700万。
这样的产品供给是不合理的，为什么同样的信用，我可以贷款比你多那么多？另外民间贷款利率那么高，从风险定价的原理来讲，是不是应该那么高。其实不然，如果是核心城市房地产住宅抵押作为资产，本身的风险其实是非常低的，这个产品从供应侧角度来说是可以优化的。这个市场是非常大的。
我们互联网金融存在的价值在于高效率。同样来讲需要监管，我觉得监管是件好事，互联网金融公司因为以前没有监管，因为没有门槛，泥沙俱下良莠不齐，很多公司，其中甚至包括一些动机不纯的公司。我们米缸是非常欢迎监管的。
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原创：上海高级金融学院
(本文作者介绍：)
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