广州万隆：两大因素催生新主流热点

　　提要：目前市场的整体市盈率仅为16-17倍左右，处于相对偏低的合理区域，而且其中有相当一批股票的估值仍具吸引力。受到资源价格上涨等刺激，预期上市公司的业绩增长以及明显的估值优势成为推动股价上涨的根本动力。股市长期向好的基础已经得到进一步夯实。就短期来看，“五·一”长假的临近、年报和季报业绩风险的释放以及节后再融资、IPO给市场带来的潜在心理压力等都可能成为制约短期行情发展的重要因素。

　　今日市况

　　周一深沪大盘呈现冲高震荡整理的格局，两市股指双双收阴，成交量明显放大，合计成交约468亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1423.41点开盘，略微冲高至1429.06点后掉头向下，并在绩差股连续大幅跳水以及中小板整体走弱的拖累下反复震荡下行，最低跌至1400点整数关口附近1402.27点，尽管尾盘略有回升，但上涨力度有限。深成指走势明显偏弱，并连续跌破5日和10日均线支撑，呈现放量下跌的走势。

　　从盘面情况看，个股走势分化十分严重，两市近30只个股涨停，而跌停的个股也接近50只(ST个股除外)。其中，有色金属板块继续保持活跃，G江铜、G宝钛、贵研铂业、G包铝、G株冶、G吉恩涨停，焦作万方、G东方钽、G中金、G云铜、G鲁黄金等继续大幅上涨。另外，部分

能源及替代能源题材股表现突出，G天威、G风帆、G航天、G丰原、贵糖股份、G金牛、G甘化等强势上攻。一些消费题材品种包括商业、旅游、食品等个股如大商股份、G中青旅、G百联、G中百等走势良好。与有色、新能源以及消费题材品种等个股活跃形成鲜明对比的是，盘面个股跳水的现象也接连不断，尤其是绩差股以及业绩下降、预亏预减的个股遭受市场的抛售，如数码网络、聚友网络、四环药业、G宝利来、百花村、马龙实业等不少绩差股以跌停报收。

　　周一，上证综合指数以1423.41点开盘，最高1429.06点，最低1402.27点，收盘1409.79点，下跌7.00点，跌幅0.49%，成交288.79亿；新综指(000017)今日以1172.09点开盘，最低1149.17点，最高1177.92点，报收1159.99点，下跌7.37点，跌幅0.63%，成交186.12亿。

　　深成指开盘3864.64点，最高3871.68点，最低3772.51点，收盘3775.57点，下跌81.72点，跌幅2.12%，成交179.71亿。深圳新指数(399100)早盘以1406.29点开盘，最低1369.98点，最高1409.38点，收盘1380.36点，下跌21.37点，跌幅1.52%，成交125.03亿。

　　今日消息面

　　周一主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、尚福林：确保年内基本完成股改。中国证监会日前召开证券监管系统进一步推进股权分置改革工作视频会议。鼓励未股改公司以创新方式和组合操作进行股改；要在11个重点省市争取率先实现基本完成股改的目标；要运用好“新老划断”实施方式所体现的早改早受益的政策导向；要采取有效措施，缓解可流通股份大幅增加的压力。

　　2、沪深交易所今日共有35家公司进入股改程序。其中，深市的领先科技对价方案较为特别，由全体非流通股股东提供589.6万股非流通股股份作为信托财产设立信托计划，客观上作为对价方案的一部分，公司享有信托受益权，信托财产用于专项偿还公司历史遗留债务。

　　3、第35批股改公司中，沪市有中纺投资、中达股份、维科精华、莲花味精、安彩高科、昌九生化、桂冠电力、鑫科材料、荣华实业、广东明珠、中金黄金、新华医疗、永生数据、白猫股份、航天通信、兰州民百、大显股份、杭州解百、友谊股份、成商集团、ST渝万里、梅雁股份、建设机械，其中永生数据和友谊股份为含B股公司；深市有鲁能泰山、高鸿股份、*ST古井、白鸽股份、大连友谊、领先科技、海印股份、粤宏远、三环股份、双环科技、东方热电、苏长柴。

　　4、由易方达基金公司管理的深证100ETF今日正式在深交所上市交易。深证100ETF的交易代码为159901。

　　后市简评

　　在近期的市况分析中笔者提到，目前市场的整体市盈率仅为16-17倍左右，处于相对偏低的合理区域，而且其中有相当一批

股票的估值仍具吸引力。尤其是受到资源价格上涨等刺激，预期上市公司的业绩增长以及明显的估值优势成为推动股价上涨的根本动力。伴随着股改的全面推进，经过股权分置改革后上市公司的治理将会得到明显改善，大股东将更加关注公司股票的市值，使得两类股东利益取向趋于一致。因此，笔者认为，股市长期向好的基础已经得到进一步夯实。

　　但从去年12月6日大盘持续上升以来，上证综合指数连续突破1200点、1300点甚至1400点整数关口的重要技术阻力。就短期来看，五一长假的临近、年报和季报业绩风险的释放以及节后再融资、IPO给市场带来的心理压力等等因素都可能成为制约短期行情发展的重要因素。特别是从技术面来看，如果将2001年的高点(2245.43点)与2004年的反弹高点(1783.01点)作一连线(如图)，可以发现1420点将成为技术上的又一个重要阻力。从以往的经验来看，股指在突破重要技术阻力时往往不会一蹴而就，有可能出现多次反复的震荡才能有效突破。

　　就具体操作而言，笔者认为目前阶段应主动调仓，首先应该注意防范业绩风险，对于业绩较差或亏损，没有上升潜力的品种应果断出局；其次，对于前期的强势品种不宜继续盲目追高操作，而应该逢高的逐步减仓以锁定利润；再就是注重上市公司基本面研究，对于有良好基本面支撑、涨幅不大或处于底部蓄势的品种可以适当关注，比如基金等机构增仓的“破净股”、“破发股”以及低市盈率品种等。至于下一阶段主流热点的把握，起决定性因素的最终都离不开公司的业绩增长和具备吸引力的估值优势，这也是价值和成长投资的核心所在。

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