庄虔华：许多蓝筹股的价值已经凸现

　　华泰证券

　　受权证上市和创设机制的影响，G武钢连续两日大幅上涨，刺激钢铁板块走强，G宝钢(资讯 行情 论坛)开始拉升，涨幅近2%，凌钢股份(资讯 行情 论坛)、西宁特钢(资讯 行情 论坛)等也有表现。

　　目前的许多蓝筹股已处于估值低位，基金的减持似乎偏激了，而从去年底以来各季度QFII的持仓变化情况看，基于同样的经济环境，QFII的投资力度不仅没有减弱，反而存在明显增强的趋势。尽管QFII家数和额度在不断增加，但增仓

股票家数占QFII持有股票总数的比例却在明显增加， QFII持有的股票总数和实施新增仓的QFII家次数也在增多，这说明QFII对未来的投资前景还是比较乐观的。

　　从建仓品种看，QFII并不象国内基金那样惧怕周期股。2005年三季度QFII增仓幅度超过100%的8只股票中(与半年前持仓量相比)，G宝钢、中集集团(资讯 行情 论坛)、G龙盛、海螺水泥(资讯 行情 论坛)等4只股票属于典型的周期性股票。增仓幅度最大的是G宝钢，尽管该股今年以来持续走弱，但瑞士银行却在前3个季度连续加仓，A股持有量分别达到4641.08万股、7726.18万股和12203.73万股，成为该股的第一大流通股东。实际上，凭借规模、市场、技术、分红等多方面的优势，G宝钢目前的价值优势已明显高于国际主要钢铁股，战略投资机会凸现。瑞银近日发表的最新报告则继续给予宝钢增持评级，反映了QFII对该股战略投资价值的判断。

　　从战略投资的角度看，许多蓝筹股的价值已经凸现。