叶剑：利好重重 为何还是仍旧下跌

　　光大证券 叶剑

　　为何范福春讲话之后、黄菊讲话、又不断出了利好措施，周一开盘，股指仍旧下跌？

　　从消息面看，《央行：推进更为灵活的汇率形成机制》，对于出口型的上市公司有压力。《新股发行月底可望开闸》、《中国最大的煤炭企业改制 神华能源股份公司成立》、《 兴业银行IPO冲刺计划筹资70亿元》，等等，继续构成扩容压力。《中国明年经济增长降至8%》，继续对于业绩衰退构成压力。

　　目前，场外明明有了800-900亿元的资金，管理层明明出了一个又一个利好，股指就是不涨、十大金刚接连倒下，关键还是在于：一方面后市扩容仍旧是硬道理，另一方面，宏观大势和价值规律仍旧要求股指向下。

　　归根到底：政策性护盘的力量，与宏观大势和价值规律比较，是胳膊拗不过大腿。更何况，政策上又要救市、又要发行，自身就是多空相互矛盾的。

　　另一方面讲，如果没有利好，股指可能早就创了1259点以下新低、而不是千三关口徘徊了。可见，利好政策只能起到缓冲作用而已。