操盘必读 11月5日证券市场要闻及简评

　　光大证券南京 叶剑

　　一、供求关系/券商融资

　　深圳商报《券商资金困境可望缓解》“中国人民银行、中国银监会、中国证监会于日前发布《关于印发〈证券公司股票质押贷款管理办法〉的通知》，对2000年2月2日中国人 民银行和中国证监会联合发布的《证券公司股票质押贷款管理办法》进行了修订。根据新的办法，能够以自营的证券作质押从商业银行获得资金贷款的证券公司范围更广，质押贷款期限也延长。证券公司目前面临的资金困境将由此得到一定程度的缓解。”“新办法放宽了借款人主体范围，由综合类证券公司扩大到中国证监会批准可经营证券自营业务的证券公司；取消了一家证券公司只能在一家商业银行办理股票质押贷款的规定；可作质物的证券不再限于A股和证券投资基金券，上市公司可转债也可作质物；质押贷款期限延长，由最长为六个月改为最长为一年；借款人的条件放宽，没有了上一年度‘未发生经营性亏损’的要求。”

　　简评：国九条确实在落实中。需要注意的是：影响股市运行的，国九条只是因素之一。还有宏观调控、加息、油价飙升、世贸保护期即将到期、人民币升值预期、新股可能恢复发行等诸多其他因素。压力仍旧很大，此所以近期每次出台利好，都成为机构出货的机会。

　　二、法律规章/保证金制度

　　四川金融投资报《储蓄存款股民保证金全额保护》“央行、财政部、银监会、证监会今日联合发布《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》”“为统一、规范个人债权处理原则，保护小额投资者利益，保持证券市场运行的连续性和稳定性，维护社会稳定；同时，也为提高投资者风险意识，建立市场纪律约束机制，防范道德风险，中国人民银行、财政部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会今日发布了《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》。《意见》对收购范围、收购标准、债权计算标准、收购工作程序、收购资金的筹集等作了明确的规定。《意见》明确规定，个人储蓄存款及客户证券交易结算资金(俗称股民保证金)的合法本息全额收购；2004年9月30日(含2004年9月30日)以前发生的收购范围内的其他个人债权的本金部分按照10万元人民币以内的予以全额收购、10万元人民币以上部分，按九折价格收购。”

　　简评：该消息等于给了市场一颗定心丸。但是，对于增加供应而言，并没有帮助。

　　三、机构动态

　　1、四川金融投资报《权威人士认为：保险公司不会大额赎回基金》“保险资金获准直接入市的消息公布后，有不少媒体认为保险公司可能会撤回部分资金自行操盘，从而使基金面临赎回压力。更有甚者认为：保险资金为了获得更加廉价的股票筹码，会强行赎回基金，从而导致大盘下挫，获得更好的买点。权威人士对此指出：保险资金不会因为获得直接入市资格而大额赎回基金。”“目前保险公司通过基金进入证券市场的资金占其总资产的上限是15%，直接入市的资金上限是5%。这两者是并存的。也就是说保险公司直接和间接进入证券市场的累积上限为20%。因此保险公司没有必要为了5%的自行操盘额度而赎回基金。”

　　简评：保险公司如果赎回基金，原因不在于直接入市自营，而在于其他原因。

　　2、深圳商报《中金否认曾下令限跌抛售》“市场风传中金下指令让大客户抛售中兴通讯(资讯 行情 论坛)等股票，但不超过7%。中金否认曾下令限跌抛售。”“业内人士指出，包括伊利股份(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A、新农开发(资讯 行情 论坛)、东方集团(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)和沪东重机(资讯 行情 论坛)等的大跌均与中金公司旗下的营业部有关，而中国联通(资讯 行情 论坛)、TCL集团(资讯 行情 论坛)以及中集集团(资讯 行情 论坛)近日的大跌，也被市场人士怀疑与中金有关。”“市场传播一份中金公司的研究报告，看空市场至沪指1100点至1140点。”

　　简评：市场谣言，是不是有人信，还看上述股票进一步的走势。如果中兴通讯等继续出现放量收阴的走势，则即使不是中金公司出货，也是有人出货。尤其是：周五又有《券商资金困境可望缓解》等利好，如果利好之下仍旧放量收阴，则将说明市场确有人借助利好大肆出逃。

　　四、个股利空汇总

　　《三爱富(资讯 行情 论坛)披露事故损失》“公司控股子公司常熟三爱富中昊化工新材料公司F152a车间乙炔工段乙炔发生器在放渣过程中发生爆炸，事故造成二人死亡，三人受伤(无生命危险)，直接损失约为人民币500万元。”《ST自仪(资讯 行情 论坛)违规担保额超过千万元》“(600848、900928)ST自仪控股子公司--上海麦克林电子有限公司在工商银行上海市长宁支行的两笔贷款(分别期限为2004年8月15日其贷款金额81万美元和2004年10月29日其贷款金额84万美元)总计金额为165万美元的贷款已相继到期。”

　　《交大科技(资讯 行情 论坛)券商挪用资金案有结果》“北京证券于2004年11月13日前支付公司赔偿款人民币7781496.62元。”

　　《晨鸣转债利率调整》“晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)(000488、125488、200488)今日公告称，依据人民银行上调金融机构存款基准利率的决定及晨鸣纸业可转换公司债券条款的规定，晨鸣转债票面利率作相应调整。”

　　简评：上市公司不争气，或者加息之下上市公司的转债利息增加，仍旧是市场头疼的问题。上市公司不争气的问题以后将长期存在，制约牛市的诞生、发展。([e-mail])

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