姚刚：创业板对主板市场影响不太大

　　就创业板推出全方位回答投资者关心的问题

　　强调创业板有六大风险 提醒不要抱一夜暴富心态投资

　　□ 本报记者 侯捷宁

　　中国证监会副主席姚刚昨日接受中国政府网专访，就即将推出的创业板回答了投资者所关心的问题。

　　时 机

　　推出条件已具备

　　姚刚说，设立创业板市场是党和国家长期以来的一项重大战略决策。历经九年时间的筹备，现在推出的时机已经比较成熟。具体表现：

　　一是国民经济的发展对建立多层次资本市场提出了非常迫切的要求。近几年连续出台的一系列政策文件，都要求建立多层次资本市场体系；温家宝总理在今年的政府工作报告当中也明确提出要设立创业板市场。

　　二是法律法规方面的条件已经具备。2006年1月1日新修订的《证券法》和《公司法》已经生效，为设立标准更为宽松灵活、更适应创业企业需求的创业板市场提供了法律基础。

　　三是创业企业发展很快，创业企业的资源日益丰富。同时，这些企业对通过创业板获得资本市场支持的需求也变得越来越迫切。　

　　四是这几年资本市场基础性制度建设不断加强，市场规模与流动性大幅提升，为设立创业板提供了较好的市场条件。　

　　五是投资者基础不断强化，特别是机构投资者越来越成为市场的重要力量。投资基金、保险基金、社保基金、企业年金等发展迅速，这些机构识别风险、抵抗风险的能力有所增强。　

　　六是各方面筹备工作逐步完善。通过深入研究海外创业板的经验教训以及深圳中小板几年来的成功经验，创业板在规则设计、技术准备等方面的筹备工作已逐步完善。　

　　影 响

　　将促使储蓄转化为投资

　　针对有投资者称“在目前的市道下不宜推出创业板”的质疑，姚刚表示，尽管这种意见可以理解，但创业板的推出对主板市场不会有太大的影响。他从四个方面给出了详细的解释：

　　首先，资金问题不是制约我国资本市场发展的主要因素。中国经济持续快速增长的总体趋势决定了社会资金总量是不断增长的。2月份的数据显示，金融机构人民币各项存款余额突破40万亿元，其中居民储蓄存款增长显著，余额突破18万亿元，可见市场并不缺少资金。而且，广大投资者的投资意识较以前成熟，机构投资者的发展也比较迅速，他们对于新产品的需求十分巨大。

　　二是创业板会吸引一些具有不同需求、不同风险偏好的新资金进入资本市场。所以不应该把创业板市场的资金和主板市场的资金看作是此消彼长的关系，而是应该把蛋糕越做越大，使储蓄转化为投资。

　　三是从具体的数字分析来看，创业板对市场的影响实际上更多是心理层面，而不是资金面的。创业板上市的企业融资要比中小板少，大概在1、2亿元，100家融资额则为100亿到200亿元，只相当于上证所发行一家大型企业的融资额。因此创业板即便对存量资金有影响，也是很小的。

　　此外，从国外的情况看，也没有发现创业板推出跟主板市场下跌的关联性。

　　姚刚强调说，推出创业板市场具有很高的战略意义，是完善资本市场的重要举措，有利于资本市场今后更加健康、稳定地发展，有利于更好地发挥资本市场的功能。

　　一方面，可以为更多成长型创业企业开辟融资渠道，提供借助资本市场实现发展壮大的机会；另一方面，还可以通过引入这些充满活力，成长性好的优秀创业企业，为市场提供更丰富的投资产品，提升投资者对资本市场的信心和参与度。同时，还大大拓展了资本市场的广度和深度，使市场优化资源配置的功能发挥得更好，从而更好地推动自主创新与产业结构升级，发挥资本市场支持国民经济又好又快发展的作用。