700点论重现江湖 阴谋还是真理

　　B股股改已破冰，H股股改行将来临———股改进入到关键攻坚阶段，但昨日一则消息让投资者心惊肉跳。

　　昨日多家基金公司、券商、保险公司在沪上一资讯公司的产品中看到这样一则消息：一家冠名华尔街电讯的机构预测：沪综指将在6个月内跌到700点，昨日下午该报告被多家财经网站转载———四个月后，700点论重现江湖。

　　6个月内跌到700点？

　　在这份《2005年中国投资者报告》中，上述机构称，700点~800点是目前中国股市的合理估值区间。对长期资金来说，股指围绕这一价值中枢上下有20%左右的波动，才能有吸引力。在目前点位上，暂时的反复是有可能的，但像以前那样大规模、长时间的反弹是不存在了。

　　该报告认为，现在离700点还需要6个月，目前当务之急是提高资本市场的效率。政府应停止干预市场，因为这种干预将使市场风险与投资收益背离，打乱市场预见，应依靠市场力量自我调整。

　　提供该消息的资讯公司称，消息来自《华尔街日报》的一篇文章，文中署有华尔街电讯提供字样。然而，无论是在《华尔街日报》，还是华尔街电讯网站，《每日经济新闻》记者均未能查询到该文。

　　对于700点论，市场并不陌生。早在今年5月份股改试点刚刚启动之时，市场就曾流传过中金研究报告关于700点的传闻，但中金公司随即予以否认。

　　是阴谋还是真理？

　　对于700点论的重现江湖，有分析师认为，在股改攻坚阶段出现这样的言论，是国际势力想通过种种手段扰乱我国金融市场，阻挠我国金融业发展壮大，迫使我国政府开放门户，使其能够以较小的代价控制我国金融市场，乃至我国经济。

　　但也有机构认为，将其说成“惊天阴谋”有点夸大，境外机构希望在低位接盘，将大盘点位说得低一点，是可以理解的。例如，想在1000点入市，那么就唱空说要跌到700点，将大盘打下来才能吃到货。

　　上海一家基金公司投资总监表示，现在确实有一部分人预期大盘将跌破1000点，但看空至700点的人不多。他认为，目前有一批蓝筹股没有多大下跌空间。当然，如果未来新股供应偏大，而管理层在资金供给方面又拿不出有效措施，跌至700点也不是绝对不可能。

　　万国股市测评董事长张长虹认为，考虑到股改对价10送3的因素，大盘1000点相当于700点，并没有想象中的那样差。以市场“磐石”中国石化为例，其A股昨日收报4.09元，仅比H股高约8%。如果股改10送3的对价因素，届时A股价格将比H股低15%左右，可见下跌空间很小。据测算，中国石化全流通后总市值将超过3000亿元，约占A股市场总市值的15%左右。只要像中国石化这样的一批核心资产具备投资价值，大盘下跌空间就会比较有限。

　　700点~800点是成熟的标志？

　　对于将700点论视为阴谋的说法，北京威兰德公司总经理刘星星觉得很可笑。他表示，几年前他就坚定地认为中国股市将跌至这个位置。今年5月份股市跌破千点，若不是管理层干预，最终有可能跌至700点。

　　据他研究，沪深两市所有上市公司中绝大多数现金流连年出现负值，依靠股民不断投入才能生存下来，它们不是财富的创造者，而是毁灭者。很多公司的股价远高于内在价值，以清华同方为例，该股昨日收报10.63元，但内在价值不超过2.5元，而其他绩差公司这种差距更大。目前，市场只有5%的公司具备投资价值。

　　武汉科技大学董登新教授表示，从长期来看，股市肯定会跌至700点-800点，并将成为市场成熟的标志之一，但短期内不会达到。他认为，即使在股改完成后的一段时间内，中国股市仍将是政策市，管理层不会立即全面放开新股发行。据他研究，在国际成熟市场，上市公司股价结构呈金字塔状，好公司居于金字塔顶端，但A股市场股价结构呈纺锤状，中间大、两头小，9成公司股价在2元-10元区间内，这是平均主义在作祟，市场缺乏真正的蓝筹股，是政策市的必然结果。700点论传闻始末

　　四年前，中金公司曾因研究报告《终场拉开序幕———调整中的A股市场》中的“千点论”而遭致众多批评，被指为市场下跌的罪魁祸首、海外利益集团的代言人。

　　自今年5月23日起，市场有传闻称，中金一份研究报告提出700点论，认为从长期资金进入的角度讲，股指围绕1000点-1100点这个价值中枢上下有20%左右的波动，才能对其产生吸引力。该传闻曾引起市场恐慌，加大了股指的跌幅。

　　6月7日，在大盘跌破千点后的第二天，中金公司郑重声明，否认有700点论调的报告，中金公司从未发表过有关预测大盘具体点位的研究报告。

　　祁和忠

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