了结股改行情收益 换购新基金

　　随着股改的全面展开，申万巴黎、上投摩根、兴业等各大基金公司纷纷推出新基金。

　　新基金大致可分为三类：第一类是新基金公司的首只产品，如交银施罗德精选基金、天弘精选基金；第二类是次新基金公司为完善自己的产品线而发行的新产品，如申万巴黎新动力基金、兴业趋势基金、上投摩根阿尔法基金等；第三类是老基金公司为增加资产规模发行的新基金，如富国天惠等。

　　证券市场素有尝新的传统。新基金成立后没有调仓压力，可以专心把握机会。不过，新并不一定代表好，投资者还须仔细辨别。

　　调整资产配置的契机

　　在最近一轮股改对价行情中，很多基金的最大涨幅达到15%左右。不少在低位入市的投资者已赚了10%的利润，即使在去年三、四月份高位入市，一直被套的投资者也已接近解套。现在令他们苦恼的是，应该选择卖出还是继续持有？

　　其实，股市波段性上涨的规律决定了基金净值不可能只涨不跌。即使在海外市场，比较优秀的基金年净值增长率也只有10%左右。国内A股市场政策市的特点，决定了市场波动性比海外成熟市场大，这意味着风险也大，赢钱的速度也快。如果投资者已经获得了10%左右的赢利，不妨落袋为安。即使没有赚钱或者还有亏损，也宜从已经减亏、少亏即赚的角度考虑，把握好波段性的出场机会。

　　要在下一波股改行情中取得收益，申购新基金是一个比较好的选择。新基金没有历史负担，手中拿的都是现钱，可以专心购买股改行情中可能受益的

股票。即使市场下跌，由于其仓位轻，风险也不大。

　　目前正在发行的新基金，如申万巴黎新动力基金、上投摩根阿尔法基金、兴业趋势基金等，都是可供投资者考虑的选择。这三只基金股票投资比例的上限为95%，给偏爱高风险、高收益的投资者提供了调整资产配置的机会。

　　值得一提的是，申万巴黎新动力基金在积极关注衍生品市场的机会。该基金表示，在国内

证券市场推出适合的新金融工具(如股票指数期货等衍生产品)后，如果

证监会批准，基金管理人可根据投资理念和投资目标适时调整投资范围。

　　谨防新基金圈钱

　　与申万巴黎等基金公司不同，富国基金公司是在已有股票型基金的情况下，再发行一只新股票型基金，这可能与该公司旗下的富国天益基金规模不断萎缩有关。

　　今年以来，富国天益的净值增长率超过17%，名列前茅，但基金份额却在不断减少，至6月底已减至1.65亿份。

　　不过，富国基金公司在老基金持续营销缺乏有效对策的情况下，发行新基金能否奏效，还有待市场考验，同时这可能会给投资者带来困惑与担心。老客户会担心公司喜新厌旧，不再重视对老基金的运营与管理。

　　富国基金公司旗下基金的业绩不均衡也是不利因素。据统计，虽然规模仅1.65亿的富国天益今年以来获得了超过17%的净值增长率，但30亿规模的基金汉兴同期却下跌了1%。同一个管理人管理的基金，业绩差距如此之大，令人不解。

　　耐心观察“新面孔”

　　交银施罗德精选基金、天弘基金属于“新面孔”。这两家基金公司成立时间都较短，基金运作管理经验不丰富。虽然有管理人员来自其他基金公司，但投研团队的整体磨合情况还有待观察。按照海外成熟市场经验，对于新基金，应多一份谨慎，不能仅凭招募说明书等书面材料就贸然买进，而是应在其实际投入运作后，耐心观察一段时间再做决定。

　　作者：祁和忠 每日经济新闻