深市八公司方案点评：警惕利好变利空

　　祁和忠 每日经济新闻

　　昨日，深市9家公司公布股改方案，除新钢钒有所创新外，其余8家都采取送股方式，平均送股比例为10送3.15股。分析师表示，大部分个股在停牌前的股价已反映了送股预期，要注意回避投资风险。

　　索芙特：股改后可能再融资

　　方案：10送4股

　　点评：上海证券资深分析师彭蕴亮表示，作为一家重组类上市公司，索芙特的非流通股股东持股成本较高，能拿出10送4的方案，比较慷慨。不过，索芙特主营化妆品、美容保健品等，行业竞争激烈，在送股之后，公司可能存在再融资需求。

　　新兴铸管：送股水平一般

　　方案：10送2.5股

　　点评：彭蕴亮认为，在蓝筹股群体中，新兴铸管的送股比例尚可。公司净资产高达5.03元/股，停牌前股价为7.15元，1.42倍的市净率偏低，有一定投资价值。

　　华西村：股价反映对价比例

　　方案：10送3.5股

　　点评：公司业绩一般，流通股股东中机构投资者也较少。在停牌前，公司股价已经历较大涨幅，从而抑制了后市上涨的潜力。

　　东信和平：对价偏低风险偏高

　　方案：10送3股

　　点评：相比其他中小板公司，东信和平的对价有点偏低。在基本面方面，由于移动通信市场竞争激烈，公司主导产品智能卡陷入价格竞争的不利境地，即使后市大股东小幅提高送股比例，投资者也应多一份谨慎。

　　北方国际：大股东颇吝啬

　　方案：10送2.7股

　　点评：公司主营国际工程承包，业绩比较一般。该公司流通股比例只有25%，且非流通股股东比较集中，大股东本来应有能力出台一个更好的方案，10送2.7股显得比较缺乏诚意。在停牌前，公司股价已经历大幅炒作，后市应保持谨慎。

　　新大陆：送股方案可以接受

　　方案：10送3.5股

　　点评：兴业

证券分析师叶信才认为，公司前10大流通股股东以基金、QFII等机构投资者为主，其中包括首家在60亿美元QFII新增额度中成功追加申请5000万美元额度的恒生银行，公司前景较好，10送3.5股可以接受。

　　海南海药：送股比例提升空间小

　　方案：10送3股

　　点评：叶信才认为，由于海南海药的非流通股仅占总股本的不足六成，因此海南海药10送3股的方案已基本体现了大股东的诚意。在基本面方面，公司的医药产品也面临较大降价压力。由于停牌前公司

股票被大幅炒作，投资者在复牌后应保持谨慎。

　　滨海能源：10送4股更合适

　　方案：10送3股

　　点评：公司业绩较差，近年来燃煤价格的上涨加大了改善业绩的困难。从股本结构看，流通股比例为34%，有能力送出更高对价。考虑到公司质地较差、股价处于历史低位、每股净资产仅1.44元等因素，对价水平应在10送4股以上，才能照顾流通股股东的利益。

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