川酒借糖酒会狂推高端品牌

　　水井坊公元13定价每瓶1500元以上；

　　沱牌金樽定价超过舍得酒；

　　五粮液精心打造“1+9+8”品牌战略；

　　泸州老窖打造国窖1573增长点。

　　本报记者 孙健

　　500元、800元、1000元，在很多消费者的传统概念里，200元一瓶就算是高档品牌的白酒了。但记者从日前在成都召开的2008春季糖酒会上获悉，这一传统概念应该有所改变了，目前高端白酒的定位越来越有想象力，一个新品牌似乎定价不超过1000元以上就算不上是真正意义上的高档酒。在春季糖酒会上，记者发现，五粮液、泸州老窖和水井坊等几大主要品牌陆续推出了每瓶价格上千元的高档白酒，以期在高端市场获取更多的利润。厂家狂推高端酒

　　在经历了多年新品断档之后，本次糖酒会上水井坊高调展示了其定价约为每瓶1500元的另一高端品牌公元13。而还未在资本市场染指的老牌名酒剑南春也展示了其准备强力打造的首个高档品牌———天成祥。据悉，由剑南春与瑞典绝对伏特加联合开发的天成祥的市场定价也在每瓶600到1000元。

　　“当水井坊系列酒成功进入高档白酒品牌领域后，白酒业就迎来了一个新的高端集中化发展。”知名白酒策划专家袁野表示，由于毛利率高、利润丰厚，四川几大白酒企业纷纷加大了对高档酒的开发力度。经过近几年的精心运作，泸州老窖的国窖·1573、沱牌的舍得、水井坊等等，都已逐渐成长为其利润的主要来源，其中2007年泸州老窖高档酒的毛利率高达79.25%，盈利压倒一切。

　　“很多白酒厂家都在推高档酒。”联合证券食品饮料分析师刘树坤表示，在白酒的高档化运动中，很多上市白酒企业都涉足了高档酒领域。全国糖酒会办公室主任何继红也在糖酒会之际的新闻发布会上表示，相对白酒，低端市场规模进一步缩小，高端市场继续呈现繁荣局面，新品开发仍是白酒企业产品结构调整的重点。行业还将继续景气

　　实际上，产品调价的背后隐藏的也是糖酒业的高档化冲动。五粮液“教父”王国春曾表示，五粮液提价一方面就是为了增加品牌附加值。邛崃某原料酒企业负责人万先生告诉记者说，生产成本上升加速了白酒高档化冲动，而今后这种现象也将愈加明显。

　　万先生认为，在愈来愈激烈的白酒市场竞争中，受原材料价格上涨和因市场竞争需要而越来越高的营销成本，使白酒业的整体成本不断上升，自然削减了低档白酒产品的赢利能力。基于此，白酒企业拼命抢占高档酒市场，特别是资金势力雄厚的上市白酒企业将高端酒当作改善企业盈利能力的关键手段之一。“品牌高端化、市场区域化、产品多样化是白酒业未来发展的三大趋势。”

　　那么，高端市场的增长能继续维持下去吗？刘树坤表示，高端白酒市场需求的增长趋势短期不会改变，宏观经济的快速增长所带来居民消费结构升级以及企业、政府消费的需求增长还将延续，白酒行业景气在未来3至5年继续维持高位。“尽管五粮液、茅台等高端白酒已经历经几次提价，但仍然还有提价空间。茅台、五粮液、国窖1573、泸州老窖特曲、剑南春等，未来均有较大的提价空间。”

　　而刘树坤也认为，由于糖酒会上这一强大的厂商交流沟通平台，厂家集中展示其高端品牌，不论签约与否，都将给厂家的市场销售带来积极作用。实际上，从此次糖酒会券商人员蜂拥而至也不难看出，尽管糖酒会只是一次象征意义上的盛会，但这种会议能召集几乎全国的糖酒生产、销售企业聚集一堂，也为券商相关研究人员收集企业信息提供了机会。

　　泸州老窖：跨业经营矢志不渝

　　与很多专注主业的白酒企业不同，在跨业经营的道路上，泸州老窖正在矢志不渝一路前行。引人关注的是，对本届糖酒会，泸州老窖依然延续了我行我素的策略。除了会场大门的弧型广告，在本届糖酒会专设的川酒馆4号馆，记者竟然没有发现泸州老窖的身影。据记者连线泸州老窖，泸州老窖今年继续延续了去年做法，只是在泸州参加了泸州市政府设立的糖酒会分会场活动。只联谊，不招商

　　泸州老窖有关负责人告诉记者，即使在泸州分会场，泸州老窖也只举行招商活动。“只是举办一些联谊活动，和经销商沟通感情，不招商。”

　　有消息称，2007年春季糖酒会期间，泸州老窖在泸州设置的分会场，仍然邀请了全国白酒业知名人士及全国各地的经销代表约300人。其间，泸州老窖还分别举办了浓香泸州老窖八年陈头曲新品上市暨品鉴酒等活动，推出了新品。但对于今年，该负责人没有透露分会场有哪些主题活动。据知情人透露，在17至21日当地举办的预展中，泸州老窖举行了1573封藏大典等活动，并设立了成都到泸州的专线车，接送需要从成都到泸州的客户。产业与资本发展相结合

　　尽管对糖酒会低调处理，但很多投资者还是对产业与资本市场齐头并进发展的泸州老窖兴趣浓厚。

　　2007年，通过多次竞标增持，泸州老窖成为华西证券第一大股东。而为了筹集增持华西证券股权所需要的资金，泸州老窖甚至转让了其原持有的国泰君安证券的3971万股股权，这也表明了对加大华西证券的控制权的决心。正是由于国泰君安股权的转让，使其2007年净利润大幅增长，在主营增长只有52%的情况下，净利润增长达到了139.75%。泸州老窖尝到了资本运作的甜头。

　　另一方面，泸州老窖也没放松对白酒主业的管理。根据2007年度报告显示，泸州老窖实现营业收入292685.45万元、营业利润106263.02万元、净利润77184.26万元，分别比去年同期增长51.95%、115.65%、139.28%。其中酒类产业占主营收入的比重达到90%以上，其综合毛利率也达到60.37%，且高档和中低档酒的销售收入、毛利率均呈现增长的势头。

　　中信证券许彪认为，从2004年起，公司开始收缩其他业务，回归白酒主业，突出发展中高端白酒。国窖1573和泸州老窖特曲是公司中长期盈利增长点。国窖1573销量在06年达到3000-3500吨之后，增速逐步放缓，但随着结构调整和价格提高，未来3-5年其年度平均价格上升速度将超过10%。“由于华西证券收购价格较低，因此对公司每股积极影响明显。”

　　水井坊：今年力推超高档公元13

　　依靠水井坊遗址概念的成功打造，水井坊系列酒成为了水井坊公司迈入高档酒店堂的敲门砖。奥运之年，也正是水井坊遗址发现10周年的日子，所以水井坊另一高档品牌公元13在此次糖酒会高调展出。水井坊派生公元13

　　“除了水井坊，我们还有公元13，公元13的定位比水井坊还高。”水井坊董秘办有关负责人否认了公司单独依赖水井坊单一品牌，高档品牌出现断层的说法。该负责人称，自2007年，公元13就在全国部分区域上市销售，“定价比水井坊系列还高，售价每瓶1500元以上”。

　　而水井坊展场现场人士则向记者透露说，公元13其实早在2006年春节前正式下线，先期主要是主推政府接待酒和团购，随后才逐渐推向高档餐饮业和推向市场。目前，在全国各大区域均有销售。今年，水井坊公司方面将加大推广力度，把公元13作为主推品牌。目前，公元13的推广将主要依托水井坊系列的销售渠道，以期利用成熟渠道占领更多的市场份额。而对于公元13的销售情况，对水井坊的利润贡献，现场人员以事涉企业商业秘密，没有向记者透露。外资合作有进展

　　实际上，外界关心的不仅仅是水井坊的品牌和产品，还有其与帝亚吉欧的合资。银河证券毛军认为，水井坊牵手帝亚吉欧后，海外市场有望事半功倍，帝亚吉欧参股全兴集团给水井坊上市公司带来最直接利好就是提供了水井坊走向国际的平台及国际市场销售渠道，对于向国际市场推广水井坊，此因素将有望对水井坊销量可能带来较大提高。其董秘办有关负责人也称，公司的海外销售主要通过帝亚吉欧的国际免税市场、自有卖场和加盟经销商等渠道销售，目前进展顺利。

　　3月10日，水井坊公布了2007年度年报。年报显示，水井坊每股收益0.41，实现每股收益0.41元，同比增长95.24%。2007年公司白酒实现销售收入94484万元，同比增长29.30%。

　　不过让人纳闷的是，2007年3月，水井坊公司曾对水井坊系列酒提价30元，但水井坊2007年度报告却显示，其高端产品毛利水平下降1.34个百分点。这是不是因为公元13的销售成本有所增加，或者是合资以后相关成本增加？目前尚不得而知。如果是前者，那水井坊2008年的增长恐怕还难以乐观。

　　五粮液：整合有望从进出口公司开始

　　受人关注的五粮液在糖酒会也透露出更多信息。除了主会场，五粮液在成都太成宾馆、铁路宾馆都设有样品展示和招商点。形象展示大于招商

　　在成都新会展中心，除了气派的形象展示，五粮液的主要精力放在了果酒身上。借助2008年成都糖酒会，五粮液集团推出了其精心研制的新品果酒———PL樱桃酒。据悉，这是继五粮液推出仙林青梅果酒之后，再一次重金打造的果酒品牌。

　　有市场人士认为，五粮液几大成熟的产品渠道也相对稳定，并不需要再花大力气招商，此次的招商重点主要在一些还面临稳定的市场渠道的樱桃酒等新品牌果酒。

　　据悉，目前在国内市场上，五粮液集团实施了“1+9+8”的品牌战略，“1”是指将“五粮液”打造成世界品牌，“9”是指做好9个全国性的品牌，“8”是指将全国市场分为8个区域，推出8个区域性品牌，满足不同消费者的需求。此前，五粮液曾宣布，除了目前五粮液系列，2008年将重点打造8个区域性品牌，并打算在上海、南京、广州、成都、郑州等地再建5个配送中心。但在会展现场，记者没有得到今年将担纲重任的8大区域品牌的具体信息。在展会开幕前，五粮液公司的国壮酒和五粮神酒也获得了由亚洲酒类协会、酒类财富杂志社、中国酒业第一网和酒世界杂志社联合主办的中国酒业总评榜十大新锐品牌。

　　据介绍，2008年五粮液将在美国、欧洲、日本等地投入巨额广告宣传费，加大传播推广力度。与此同时，五粮液还将全面牵手沃尔玛、家乐福、麦德龙、乐购等国际零售业巨头，全面铺设全球营销网络。整合效益明显

　　由于远远被贵州茅台抛在后面，目前资本市场最关心五粮液在酒类资产方面的整合进度。对此，五粮液也给出了具体的安排：整合五粮液集团所属的部分酒类相关资产，整合五粮液集团所属的部分酒类相关资产，三年内逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来，预计2010年底内整合完成，约需资金60余亿元。该项目2008年内约需资金19亿元。

　　联合证券食品饮料分析师刘树坤表示，从年报看，五粮液2008年启动酒类相关资产整合工作已经没有悬念，与五粮液相关的销售板块、包装板块将在整合范围。从年报公布的使用19亿元的资金额度来判断，刘树坤认为，整合将有可能率先从进出口公司着手，解决对公司业绩影响最为直接的关联交易问题。而刘树坤认为，按五粮液公布的2007年关联交易金额，预计与进出口公司关联交易的解决将给上市公司带来超过11亿的收益，这些收益将直接为上市公司带来每股近0.3的业绩。而整个2007年，五粮液的每股收益不过0.387元。

　　沱牌曲酒：金樽能否承担破冰之重

　　近年来，就在几大传统川酒企业纷纷推出一个又一个高档品牌的时候，沱牌曲酒也顺势推出了舍得酒。然而，由于沱牌本身的产品定位较低，而舍得酒主力市场又在省外，因此对上市公司业绩贡献不突出。2007年中期年报显示，舍得酒的毛利率尽管高达89.57%，但其在沱牌整个白酒收入中仅占17%左右的份额。而其2007年年报显示，整个酒类平均毛利率只有34.92%。淡雅专家登场

　　因此，近几年鲜于抛头露面的风格也让沱牌酒似乎游离在公众视线之外。然而，沱牌似乎并没有停止向高档酒靠近的步伐，在此次糖酒会上，沱牌开始极力主打沱牌金樽酒。

　　沱牌曲酒董秘马力军说沱牌之所以淡出公众视野就是为了沉下心来做好沱牌自身企业的发展。“金樽沱牌比舍得酒档次更高。”在糖酒会展场，沱牌曲酒现场有关人士告诉记者，金樽沱牌是沱牌曲酒之后的又主推一高档品牌。

　　而据记者从四川沱牌集团金樽沱牌酒营销公司了解的消息，作为沱牌向高端白酒市场进军的又一个重要的战略举措，金樽沱牌年份酒是沱牌集团为顺应市场需求和企业的持续发展，继“舍得”酒之后，重点打造的一款高端陈坛年份酒。

　　与此同时，据了解，为了紧跟潮流，中高端商务和政务人群对白酒的市场需求正在逐步呈现出向淡雅、低度方向的转化，而沱牌在2005年就瞄准淡雅型白酒，在2006年又推出了“柔和沱牌”系列，2007年6月更是强力推出“淡雅沱牌系列”。沱牌还携手河北金正酒业全力开发全国柔和型和淡雅型白酒蓝海市场，极力塑造其淡雅专家的形象。暂无再融资议案

　　3月12日，沱牌曲酒公布2007年年报，实现净利润4135.42万元，同比增长107%，基本每股收益0.1226元，净资产收益率2.4%。这一净利润尽管比2006年增长不少，但绝对值在四川众多白酒上市企业中仍几乎是最低的。

　　实际上，为了摆脱困境，2007年沱牌曲酒一度拟向不超过10名境内机构投资者非公开发行不超过9000万A股股票，预计募集5.82亿资金。这些资金将投向包括“舍得”系列酒陈酿及精加工技改扩能、建设“舍得”酒和“沱牌曲酒”专卖店、年处理50万吨酒糟综合利用、购买生产设备和对天马玻璃公司增资五个项目。然而，2007年10月25日，定向增发申请被证监会否决，股价随后应声下跌。对于公司近期是否再次提出增发，马力军表示，目前公司董事会还没有就此事有过讨论。