大盘调整居民构建投资新坐标

　　在两市持续震荡、经济增速放缓行情下，物价指数却节节升高，老百姓面临财富缩水的压力，痛定思痛积极寻求新的投资渠道，中短线、稳健型理财产品倍受关注。

　　专家分析，负利率趋势仍然明显，居民热衷投资理财的状况暂时不会更改，资金流向将继续呈现多元化趋势。

　　债券型基金逐渐升温

　　伴随A股市场大起大落，今年以来投资者对债券型基金、银行理财产品等低风险性投资品颇为青睐。有理财师分析，由于全球股市和商品市场低迷，近来与股票挂钩的理财产品收益连连走低，相比之下稳健型投资产品更能够得到认同。

　　近期各基金品种表现不佳，而债券型基金收益略胜一筹，当下不少银行将其作为主推产品。业内人士评价，虽然不能确定债券型基金能否追上物价上涨，但其至少能在稳健的基础上减少通胀带来的损失。

　　国金证券分析师张剑辉认为，投资者在操作上仍需采取稳健思路，追求相对稳定收益的投资者可选择以债券投资为主、并积极参与新股投资的纯债券型基金。

　　本月以来，连接有债券型基金发布提前结束募集的消息。交银基金公司日前公告称，旗下的施罗德增利债券基金将于3月25日提前结束募集。

　　上海证券的基金周报显示，上周基金指数周跌幅超过同期股指跌幅，受大盘拖累的债券型基金也未能幸免。天相数据显示，截至3月20日，32只债券型基金今年以来份额加权平均净值增长率为-1.38%，整体呈现负收益，但仍有18只逆市飘红。

　　在低迷的行情下，不少基金公司应时而动，办起了基金转换的业务，同时在基金转换的费率优惠问题上做足文章。广发基金客服人员介绍，不少基民前来咨询由股票型基金向债券型基金的转换业务。

　　短期保本理财开始走俏

　　资本市场风险积聚，如何能既增值保本又降低风险成了投资者的一大选择指标。今年以来，短期理财品种获得了持续关注。

　　此前，银行类“打新股”产品在短期理财市场上成绩斐然，被贴上稳赚不赔标签，近期却因为收益下降，导致投资者热情降温。由于中签率降低、开盘当天涨幅减小等因素影响，今年1到2月，各银行推出的新股申购类产品年化收益在3.5％上下。福晶科技开盘当日呈现150％以上的涨幅，但中签率不到万分之二，促使1万元新股申购类理财产品只获得3元收益。

　　不过，居民关注短期市场的热情未见消退，短期保本理财产品又惹得许多人“怦然心动”。多家银行近期陆续推出各类短期人民币理财产品。比如中国银行推出的“新股增值理财计划0802”，中信银行推出的“人民币理财月计划1号”，交通银行的“七天理财账户”等。这些短期理财产品兼顾了投资的流动性和收益性，帮助居民将闲置资金加以利用，从而降低加息带来的损失。

　　行情走低投资热度不减

　　自本轮牛市行情启动以来，老百姓开始倾向于将资金搬出储蓄账户，投向活跃的资本市场。基金、股市、基金、期货等聚集起财富效应，成为充满诱惑的资金洼地。

　　行情调整之后，居民传统的预防性储蓄动机仍然持续下降，各类金融理财产品仍然吸引眼球。来自中登公司的数据显示，今年2月两市A股开户总数为1.17亿户，新增A股开户总数为130.18万户，而新增基金开户数为30.92万户。

　　中信证券研究报告指出，这一轮牛市所激发的居民理财热情，以及由上市公司基础改善带来长远投资价值都可能持续吸引居民财富进入股市，2007年单周居民股票开户数平均水平稳定在60万户，而这一数字在2006年仅不到10万户。从负利率角度看，居民投资潜力也值得长期看好。报告分析，在通货膨胀的环境下，大宗商品上涨幅度会远超过CPI上涨幅度，从而成为规避通货膨胀的良好选择，建议关注黄金、石油、农产品、钾肥相关的上市公司。

　　不过专家也提醒广大投资者，由于宽幅震荡、波动剧烈，今年证券市场不确定因素增加，市场热点的持续性较低，很少有行业会出现持续性的上升。建议投资者适度下调预期投资回报率，更谨慎地选择理财产品。

　　（郑 昱）