股市大震荡能否构筑大底部

　　证券时报记者 谭述

　　本周两市股指上演绝地反击。继周二深市创出8个月的新低12281.10点后，沪市周四盘中一度急挫，创出3516.33的本轮调整低点，逼近3500点的心理关口。两市震幅巨大，沪指周震幅达10.72%，周四更创出单日超过9%的震幅年内纪录。全周先抑后扬的特点突出，后半周个股活跃度被有效激活，热点逐渐突出。

　　市场人士认为，本轮调整的底部已经基本探明，后市若量能、热点能有效配合，大盘将有望稳步走高。

　　盘中跳水完成最后一跌

　　在美股、港股继续下挫的阴影下，本周沪深两市再现“黑色星期一”。受市场积弱难返、股票型基金遭遇赎回困扰，周二沪深股指进一步暴跌3.96%和5.44%，顺势探出调整以来新低，成交放大，恐慌盘涌现。

　　而被市场人士称为“最后一跌”的探底行为发生在周四上午，中国石油、中国平安、万科A、兴业银行、深发展等大盘股集中公布年报或业绩快报，随着10点30分这些大蓝筹股价大幅低开，两市股指瞬间暴挫，沪指在两分钟内狂泻68点，跌到3516点的调整新低。其他板块迅速跟风跳水，跌幅超过5%的个股超过1000只。不过，在此之后股指出现大幅反弹，统计显示，全天震幅超过10%的个股有1205只，占比达76.83%。

　　业内人士认为，沪指此次下挫已成功探底。在完成了针对沪指998-6124点升幅近半的大幅回调后，随着周四股指探底收阳和金融地产股的活跃，周五市场明显转暖，最终1200多只个股收红，钢铁、航空成为主流热点。

　　热点转向绩优大蓝筹

　　经过5个多月、平均幅度达到50%多的持续调整，地产金融、钢铁航空等蓝筹股终于接过引领市场上涨的大旗。在震荡中，市场实现了热点的顺利转换。

　　上半周受市场恐慌气氛影响，热点散乱。周三，个股普涨，盘中热点主要集中在两会政策受惠板块。受两会期间《滨海新区综合配套改革试验方案》获得国务院正式批准刺激，天津滨海板块在龙头滨海能源率领下直奔涨停；环保概念股也再度涨升；加之创业板很快推出的传闻影响，创投概念股也不甘示弱。

　　热点的交接出现在周四的变盘时刻。中国石油、中国平安、万科等年报集中亮相，引爆了蓝筹金融、地产、航空股的走强，超跌的股价在良好的业绩支撑下出现报复性反弹。周五蓝筹股继续升温，钢铁板块整体走强，多只个股涨停。

　　业内人士认为，经过持续下跌，大盘蓝筹股已经进入合理的价值区间，后市具备良好的领涨潜质。据证券时报信息部统计，截至昨天，金融、钢铁行业个股的平均动态市盈率分别是20.26倍和24.14倍，是所有行业中最低的。而大智慧Topview信息也显示，地产、钢铁成为了本周资金流入最大的两个板块。

　　行情发展获基本面支持

　　对全球经济和中国经济增长的担忧，被认为是引起近期市场下挫的主因之一，不过东方证券的研究员认为，目前中国经济增长态势良好，全年增长仍有望保持在10.3%左右；全年CPI并非投资者心中的“痼疾”，有望控制在5%左右。A股在2008年的动态估值水平已经回落到合理水平，上市公司业绩的增长也为行情提供了保障。

　　而蓝筹股的估值则更具吸引力。金融地产股业绩普遍翻番，上市公司去年的整体业绩提升50%没有悬念，也有望促成年报行情向纵深发展。

　　目前，不少市场人士认为，股指无论从基本面还是技术面看，都已经没有太多看空的理由；相反，市场已经浴火重生，投资机会正在显现。