加息对股市影响到底有多大 短期偏多中期偏空

　　编者按：股市在1600点一线已徘徊了多个交易日。前日，国航开盘“破发”引起了市场的高度关注，紧随其后，央行宣布加息，又在市场上笼罩了一片阴云。一向对利率变化较为敏感的股市，对这次加息又将作何反应？下文对此进行了分析。

　　18日，央行宣布，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。回顾本次加息的理由，不外乎CPI(居民消费价格指数)居高不下，以及在投资比重中固定投资在局部地区依然出现较大增速等等。

　　一般来说，利率会与股市形成“杠杆效应”：利率上升，股市会下跌；利率下调，股市会上涨。我们认为，本次加息对股市是短期偏多、中期偏空。这实际上就是“利空出尽”的道理。

　　本次加息，由于是在调整准备金率实施之后，因此众人对于加息的预期非常大。而预期的快速兑现，虽然会给一部分没有准备的投资者带来片刻的恐慌，但更多的是给予有准备的冷静投资者一次很好的买入优质个股的绝好机会。

　　因此，短期利空的快速兑现所造成的下跌，既是一次考验市场人气的绝佳机会，更是一次难得的低位买入的良机。

　　由于股市是资本市场中的重要一环，因此对于股市的影响，我们可以把其纳入资本市场进行整体考虑。

中国经济目前的三大主流———债券、股市和

房地产等都会不同程度地受到影响，而其中，由于股市反映中国整体经济状况的程度最高，因此中期受到的冲击最大。行业冷暖各不同

　　当然，加息对每个行业的影响是不一样的。对关联度高的行业影响肯定要大一些，比如金融和房地产；而对关联度低的行业影响会小些，比如食品、电子元器件等。对于具体的上市公司来说，资产负债率越高，财务费用将大增，其影响就越大，反之就越小，其影响最终会体现到年终业绩上。加息对不同的行业和上市公司会有不同的结果，在这个问题上并不能“一刀切”。

　　同时，资本依赖程度比较高的行业，与一些依然依靠融资谋求发展的中小企业受到的冲击显而易见。不论是国家三令五申严格审批的有色金属、钢铁，还是航空、电力等资本大项目，对于这些贷款利息支出比例较高的企业，今后的负担将会逐渐升级，而业绩也会由此受到影响。

　　相反，一些行业性防守类非周期性企业，例如医药与水资源、消费类企业与科技企业，加息可能更多的是带来一次发展再次增速的机会。而由此所引发的人民币短期升值概念，将会带动市场更全面、更理智地审视

人民币升值背景下的市场整体布局。房地产依然是争议的一个重要焦点，出色的房地产公司，将面临再次腾飞的机会。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。