融资融券盘活一池春水

　　证券时报记者张媛媛见习记者胡学文

　　今日，券商融资融券业务试点管理办法出台，这是今年我国证券市场推出的一项重大制度创新，更是促进证券市场发展的有效举措。

　　针对新出台的管理办法，市场各方非常关注，融资融券的券商资格到底如何确定？标 的证券以及比例会怎样圈定？对跃跃欲试急于参与业务的投资者又有什么要求？就这些问题，记者采访了一些业内专家。

　　首批试点券商可能有4-5家

　　融资融券业务的启动，对优质券商无疑是一个巨大的利好消息。按照规定，证券公司申请开展融资融券业务试点，必须具备创新试点类公司、从事证券经纪业务3年以上、最近6个月净资本均在12亿元以上、财务状况良好、有切实可行的业务试点方案等七项条件。在实施步骤上，初期只批准少数优质证券公司开展融资融券业务试点。

　　东方证券策略分析师王如富表示，按照证监会的管理办法规定，净资本指标、客户交易结算资金实现第三方存管和业务的实施准备情况，这三个指标比较硬性。在资金规模上，据了解，目前17家创新试点券商中，满足净资本要求的券商应该在13家左右。在风险控制水平上，要求券商有较高的风险控制水平，而要达到这一高水平，则要求券商建立健全风险控制机制。目前，各大券商都把融资融券作为头等大事来抓，不少公司都抽调专人成立融资融券业务小组。部分创新试点证券公司系统的开发已经基本完成，即将进入测试阶段。

　　东方证券王如富、国泰君安梁静等都认为第三方存管有可能成为拉开券商差异，决定券商能否从事该业务试点的关键因素。据了解，目前，个别创新试点证券公司和被托管收购的证券公司已经实施了第三方存管，但为了实施融资融券业务，需要对原适应一级账户体系的第三方存管系统做适当调整，以适应融资融券业务二级账户关系的要求。

　　分析人士预测，尽管大多数公司符合净资本规模的基本要求，但首批获得试点的证券公司将在四至五家左右，他们将是净资本排名靠前，实施客户交易资金第三方存管取得进展和在开展融资融券业务上做出全面准备的创新试点证券公司。

　　标的或将圈定200-300家

　　哪些

股票将有可能成为标的证券？其范围有多大？这些问题因为牵涉到投资的具体范围，也成了最受市场关注的内容。

　　一不愿意具名的业内人士认为，最终成为标的的股票数量应该在200-300只之间，而且多数可能从沪深300指数样本股里面产生。国泰君安研究员梁静预测，标的范围在200-300家之间，对券商和投资者而言十分可行，既保证了标的证券的选择宽度，也有利于风险可控。东方证券分析师王如富对此表示认同。他认为，基于标的证券控制融资融券风险的作用，标的证券限制在基本面好、市值较大、流动性较强且股价难以被操纵的交易所上市品种范围内是不可避免的。

　　“在试点初期，选择标准会严一些、范围会窄一些，可能以上证50指数成分股、深证100指数成分股及基金作为融资交易品种，以ETF基金等作为融券交易品种。”王如富的观点得到了大多数受访者的首肯。