江苏天鼎：A股急行军可能将止步

　　江苏天鼎 秦洪

　　昨日在中国石化(资讯 行情 论坛)走势略显呆滞的情况下，上证综指依然疯涨61.26点，与此同时，沪市成交量也迅速放大至533亿元，超过了2002年6月24日的531.98亿元成交量。如此巨大的成交量从何而来？对市场行情节奏有何影响？这些问题就成为目前市场关注的焦点。

　　不可否认的是，A股市场自2001年创下2245点之后就步入到五年熊市，市值在不断缩水。但与此同时，这五年又是我国经济迅速增长的时期，与之对应的就是民间财富的暴增，如此一增一减，就意味着新增民间财富对

股票市场已有着极大的影响力。因此，一旦A股市场形成赚钱效应之后，在这五年里完成财富积累的金领、白领们迅速成为证券市场新增资金的中坚力量，一旦发现优质股票有投资机会，就会蜂拥而来。

　　目前单日涨停板个股家数与日俱增，从节前的50余家到节后的百余家，再到昨日的200余家。目前A股市场上市公司总数也不过只有1300余家，这就意味着每日涨停板个股占上市公司总数的比例达到14%左右。正因为如此，有业内人士分析指出，目前部分银行资金正通过企业的票据贴现通道进入到A股市场，如此就造成了二级市场资金量暴增的源头之一。

　　另外不可忽视的是，部分海外热钱因人民币持续升值，也通过企业渠道进入到A股市场，尤其是昨日

人民币汇率“破8”之后，更是加剧了市场对海外热钱通过企业这一“灰色通道”进入A股市场的预期，这可能也是近期成交量迭放巨量的源头之一。

　　如此的资金源头其实也就部分解释了为何近期A股市场暴涨的原因，因为新增资金以票据贴现等方式进入到A股市场，意味着这部分新增资金与基金等长线机构投资者存在着极大区别，这批新增资金本身就是A股市场的热钱，并不是坚定的长线投资者。因此，他们在进入A股市场之时就计划着在不久的将来撤离A股市场，如此就必然使得他们具有急功近利般的操作意识。同时，这批新增资金也意识到目前A股市场的暴涨，并不是因为上市公司业绩增长推动，而且在不久的将来，IPO、再融资、5%限售流通股份将陆续获得流通权，资金面压力即将显现。所以，这批新增资金也就有了与时间赛跑的压力，希望在短期内能够迅速完成建仓、拉高、出货的操作周期。也就是说，一方面是资金性质，一方面则是未来资金面压力等因素，导致本轮行情将出现“急、快”的特征，一旦A股市场出现顶部，那么可能就会出现持续杀跌的K线走势。

　　现在的问题是，如何预测未来下跌的时点，对此笔者认为，时点是难以预期的，但有一个判断行情见顶的信号，那就是某日上证综指盘中暴涨后突然暴跌，那么基本可以判断行情已到达相对顶部，因为这意味着新增资金的大部队开始撤离，后续行情的空间与时间将相对有限。

　　这种走势似乎离我们越来越近，一方面是周边证券市场在近期出现调整，昨日国企指数暴跌244.66点，跌幅为3.32%，恒指暴跌407.01点，跌幅为2.41%。另一方面则是外盘有色金属期货品种在15日开盘后出现急跌，伦敦铜一度下跌6.67%，而黄金跌幅也达到3.05%，与此同时，昨日港股对之提前反映，恒指的资源矿产指数暴跌4.3%。因此，这极有可能对今日A股市场产生压力。看来，今日走势压力不容忽视，不知这是否意味着“疯牛”行情会在今日止步。