借股市回调 积极改变持仓结构

　　昨日，疯牛般的大盘终于小低了一下高昂的牛头，两市股指在连续多日收阳后，收出一根放量阴线。

　　有人说，大盘阶段性顶部迹象开始显露。但也有人认为，场外资金蜂拥而至，每一轮调整都将是一次极好的调仓机会。今天，我们就请来江苏天鼎的秦洪和江南证券的程荣庆两位分析师，一起来谈谈近期市场的操作策略。

　　●高位有资金在出逃

　　昨日前市，主力还在像模像样地继续逼空，甚至摆出一副要上攻1600点的架势。在成功诱多后，股指出现快速跳水，沪综指短时间内震幅近50个点，两市量能再次创出本轮行情之最，高位明显有资金在出逃。

　　我们知道，市场从根本上来说是一个靠资金不断堆积来支撑的市场，节后大盘连续三日大幅拉升，使得市场多头能量消耗过大，后市要维持每天600亿-700亿元的巨量资金换手，是需要越来越多增量资金来维持的。而在股指上涨超过50%、大量个股涨幅巨大的市道下，指望大量的增量资金来接盘是不现实的。并且随着大盘的快速飙升，短线获利盘迅速累积，股指上行的压力就逐步增大，一旦短期资金供求失衡，大盘下跌就成为必然。

　　●调整期间最适合调仓

　　不过，由于目前市场仍处于牛市运行之中，行情不会在短期结束，对短线的调整不要过于惊慌，大盘调整到位后，仍有挑战1600点的机会，大盘调整是我们调整持仓结构、逢低吸纳潜力股的机会。具体操作上，由于短线大盘风险还没有充分释放，并且许多个股前期涨幅巨大，大盘震荡调整期间，股价结构调整的力度是非常剧烈的，个股操作难度有所加大。策略上仍以谨慎操作为主，注意把握好节奏，关注热点和板块的切换。特别提醒的是，调整期间切忌追涨，对涨幅巨大、有高位明显放量的个股要注意操作风险。江南证券 程荣庆

　　●回调是牛市进程的一个插曲

　　对于昨日A股市场的冲高回落，业内人士众说纷纭，有“黑色星期四”的阴影作祟说，也有购房首付款比例将为50%说。前者得到了A股市场自今年以来的经验数据的佐证，后者则得到了盘面地产股暴跌的佐证。但无论何种说法，对A股市场的影响其实均很有限。

　　应该说，昨日的冲高回落只是A股市场牛市进程的一个回调插曲，甚至可以套用“千金难买牛回首”的股谚。也就是说，昨日大盘的冲高回落将会引发场外资金更为猛烈的入市冲动，由此就意味着沪综指在震荡中正积蓄能量，将有望在下周冲击千六。

　　●规避房地产和有色金属股

　　建议投资者的操作思路要有所为有所不为。有所不为，指的是对两类个股要予以一定的风险警惕。一是地产股以及与地产相联系的产业链条上的个股，甚至包括银行股。因为房地产价格已不仅仅是市场现象，而且已有一定升级的趋势。所以，地产股的做多风险在加大。二是有色金属股。实事求是地讲，笔者也认为有色金属股还有上涨空间，牛市是不言顶的。但是，毕竟伦敦铜达到了8000美元/吨，已经难以用基本面来衡量，什么时候见顶虽是未知数，但如此的疯狂必然会带来风险，而伦敦铜一旦调整，A股市场对追高者可能会连逃命的机会都不会给。

　　●重点介入两类个股

　　有所为，指的是两类个股可予以重点关注。一是行业前景继续欣欣向荣的板块。如

半导体个股，无论是行业分析师，还是半导体类的上市公司，对该行业今后的发展均十分乐观，G苏长电、G士兰微、G生益、G有研、华微电子等相关个股可积极跟踪。还有电力个股，由于煤电价格二次联动预期相对确定，因此，在5月份该板块仍会出现反弹走势。二是未股改的优质股。市场最大的赚钱效应一直体现在股改主题中，如本周相继复牌的G汾酒、G两面针均有令人瞠目结舌的升幅。由此就意味着未股改的优质股，也有可能出现类似的升幅。而澄星股份、振华科技、浙江广厦等个股依然可以予以跟踪。另外，对公司基本面有所积极改观，甚至有望在股改进程中获得基本面质的飞跃的个股，也可纳入到重点跟踪的品种中，如*ST仪表、*ST新太等。

　　江苏天鼎 秦洪

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