千三已进入顶部区域 购并重组是永恒题材

　　华东师大 李志林(忠言) 博士

　　“千三”已进入顶部区域

　　春节后的三周，大盘三次冲击1300点均无功而返，并始终在1260—1300点这40点区间震荡，1300点究竟是铁顶，还是驿站？我的观点是已进入顶部区域。

　　第一，市场缺乏新热点。前期热点股票筑头明显，反弹乏力。这种热点老化、弱化正是顶部区域的明显特征。

　　第二，率领冲关的领头羊缺乏群体效应。轮番拉动指数股，大盘却不涨反跌，也是顶部区域的信号。

　　第三，G股复牌首日贴权。近两周，在临近1300点复牌的G股，均贴权5%左右。这表明顶部区域多方资金和信心的不足，正符合多头市场送股后填权，而空头市场送股后贴权的规律。

　　第四，机构为主的时代顶部呈复杂形态。在1998年以前，市场投资者以散户、大户为主，顶部均为一个点，稍纵即逝。而今，基金、QFII、社保、保险等机构力量主导市场，由于其仓位重，船大难调头，即使一方做空，其他几方也只能勉力做多，苦心支撑，致使顶部可以延续数周甚至几个月，使人失去警惕。

　　第五，即使突破1300点，也仍然属顶部区域。不排除政府护盘资金对“四大金刚”一起发力使大盘站上1300点，但往上即使拓展5%，也以诱多行情和假突破的可能性居多。

　　尾声阶段关注购并

　　在行情的尾声阶段，对先期充分炒作的热点股，拟采取防守性策略，即持股见机抛售，一般不宜再采取进攻性的买入。

　　行情尾声阶段的机会主要是捕捉基金、QFII、主流媒体看不上眼的购并股，尤其是扭亏为盈，实质性重组的ST股。理由是：

　　1、去年年底，

证监会允许�漇T股以

公积金一次性弥补亏损，使几十家�漇T公司起死回升、扭亏为盈，摘帽摘星无退市之忧，此举对国内外机构进行重组购并颇有吸引力。

　　2、由于股改，对ST公司进行重组购并的国内外机构不仅可以用重组支付对价，开通绿色通道，而且可享受第一年可抛5%，第二年可抛10%，第三年可全流通的待遇。因此，现今的重组购并更具实质内容。

　　3、自行情从去年6月6日998点启动以来，ST板块一直受市场冷落，股价长期停留在1元多。随着大力度的重组购并实施，其鲜为人知的隐性投资价值渐为人知，股价可轻松地连连涨停，市场表现明显强于大盘。

　　4、重组购并是全世界股市最有魅力的永恒题材，但在目前的中国股市，QFII和基金们均不屑涉足。而这，正是股改赐予中小投资者千载难逢的并不受大盘涨跌影响的良机，不容错过。