行情转暖 券商理财发行第二波到来

　　本报记者 刘诗颖 上海报道

　　岁末年初，蛰伏已久的股市出现转暖迹象，招商证券、广发证券第二只集合理财产品悄悄在市场登陆，而东方、光大、长江等多家创新类券商也积极酝酿着他们第二波的发行计划。

　　券业人士表示，新型集合理财作为券商未来重要的盈利来源，其产品设计、投资品种都体现了一定程度的创新，越来越多的券商将把理财产品作为介入新业务领域的重要途径。

　　发行密集

　　“东方红1号，今天面值达到了1.0874元，业绩一直处在券商理财产品的前列，在春节前后，我们将要发行东方红2号理财产品。”东方证券办公室人士在电话中告诉记者。

　　据其透露，东方证券已经上报了产品方案，与东方红1号类似，也是一只偏股型投资产品，目前正在等待证监会的批复。

　　无独有偶，光大证券也在静候第二只产品——基金宝的批文。光大证券资产管理部人士介绍说，光大证券将陆续推出一系列不同风格的集合理财产品，用来满足各类投资者的需要。

　　此外，长江证券、国泰君安、海通证券、国元证券等券商都有春节前后发行理财产品的计划。其中，海通证券、国元证券等是第一次发行券商集合理财产品。

　　海通证券人士表示，选择这个时候发行与市场环境有关系，岁末年初，股市出现了良好的开局，是发行理财产品的好时机。

　　券业人士指出，创新类券商发行的第一只理财产品普遍显示了赚钱效应，在违规委托理财被全面清理的同时，新型委托理财成为券商未来重要的盈利来源，因此在产品布局上，券商都希望占据主动。

　　光大证券人士给记者算了一本账，根据光大证券阳光理财计划，光大证券主要有两笔收入，一是管理费收入，开放期内，按前一日管理资产净值的1.5%年费率计提管理费；二是收益分成收入，在当结算投资收益率大于3%时(即单位结算净值>1.03元)，客户投资收益超出3%的部分与管理人五五分成，以现金方式支付。

　　“目前我们已经达到1.06元以上，如果能够保持10个交易日，那么1年的优先收益期将自动打开，我们也就可以提取管理费了。”

　　不过，在券商发行的第一批理财产品计划中，券商为了增强投资者的信心，普遍采取了用自有资金分摊风险的办法，光大和东方最高，为10%，长江、招商和国信自有资金参与比例为5%，中信自有资金参与比例为3%。各家券商在管理费的提取上，也给予了一定的优惠。

　　多家券商表示，随着券商理财产品品牌的树立，券商在为投资者理财的同时，在产品发行上也将重点考虑自身的盈利要求。

　　产品创新

　　为了使产品在与基金及同类产品的比拼中占据一席之地，券商在理财产品的创新上做足了功夫。

　　2005年12月初推出的广发理财3号以G股为主要投资对象。广发证券介绍说，广发投行部门担任了20多家上市公司的保荐机构，对上市公司深度了解，可以为其G股理财产品决策提供关键性的参考与帮助。

　　虽然券商理财目前还是私募性质，在产品的推广上比起公募基金受到一定的限制，但私募本身也给产品更大的市场空间。

　　招商证券推出的第一只理财产品——基金宝，以开放式和封闭式基金为主要投资标的，这种产品在国外叫作基金中的基金(FOF)。而其第二只产品——现金牛，可以投资大额存单、债券远期交易、剩余期限在三年以内(含三年)的债券、资产支持证券等等，还可认购新股及一级市场发行的可转债，其产品设计虽然类似于

货币基金，却有着更宽泛的投资范围。

　　国联安基金公司市场部人士曾向记者表示，券商理财产品有其自身的优势，比如营销渠道、市场感觉、产品设计等等，但其在风险控制方面不如公募基金严格，在信息披露、基金运作的透明度方面也存在着缺陷。

　　这种差异决定了其客户群体不同。与公募基金拥有大量机构客户的情况相反，东方证券等券商透露，虽然产品起点较高，但绝大多数的客户都为散户。

　　除了集合理财，券商还积极开拓专项理财、定向理财、

企业年金等资产管理新业务。

　　2005年9月1日，由中金公司担任簿记管理人、计划设立人及计划管理人的“

中国联通CDMA网络租赁费收益计划”(下称联通收益计划)，完成了在中国证券登记结算有限公司的登记。此次推出的“联通收益计划”是一个企业资产证券化项目，由于中金公司把这一项目放入创新试点证券公司的专项理财计划中，获得了证监会的单独批准。

　　而继中金公司之后，广发证券管理的“莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划”于2005年12月26日设立，并在2005年12月29日在深圳证券交易所的大宗交易系统正式挂牌交易。

　　长江证券人士表示，公司正在积极研究资产证券化等新兴业务，希望能将其与资产管理业务结合起来。