江南第一猛庄覆灭内幕：靠打压股票翻云覆雨

　　被疑参与10多家上市公司的MBO，“过去是靠拉升股票赚钱，现在是靠打压股票赚钱。真是翻云覆雨啊！”

　　新华社上海1月6日专电 (记者 张炜 黄庭钧) 尽管不久前屡有重组和注资传闻，但在股市上曾享有“江南第一猛庄”之称的金信信托，终因“违规经营和经营不善，造成较大损失”被监管部门勒令停业整顿。

　　曾是呼风唤雨的“江南第一猛庄”

　　1996年，金信信托进入证券行业。1998年，金信信托发起设立了博时基金公司。目前，博时基金管理的资产已超过500亿元，成为国内最大的基金公司之一。据此间市场人士介绍，借助这些资源，金信信托历来做庄凶猛。在法人股及流通股市场屡有斩获，赚取了大量利润。据这位市场人士称，金信信托持有的股票涨幅一向可观，其控制的某只股票三年之内涨幅达900%，金信信托被冠以“江南第一猛庄”的称号也由此而来。

　　熟悉金信信托的业内人士认为，前掌门人葛政是想把“金信系”打造成一个以资金信托、财产信托为核心，以投资银行、

证券、基金管理、购并重组与财务顾问业务、私募基金为辅，业务将覆盖全国的非银行金融控股集团。

　　入主多家上市公司，帮助MBO

　　现在回过头来看，金信信托入主多家上市公司，包括长丰通信、金地集团、伊利股份等，目标只有一个，即帮助上市公司实施MBO(管理层收购)。

　　市场发现，2002年下半年后，那些受到金信信托重点关照和大举进入的上市公司，大多与金信信托在实施MBO上有着某种合作与默契。显然，金信证券的坐庄目标都是经过一番深思熟虑，有着很强的针对性的。短短两年里，金信信托被疑参与了长丰通信、金地集团、伊利股份在内的10多家上市公司的MBO。

　　“过去是靠拉升

股票赚钱，现在是靠打压股票赚钱。真是翻云覆雨啊！”市场人士如此分析金信信托的操盘手法。据介绍，近年来，上市公司的股票一旦与金信信托和MBO扯上关系，其股价即会遭到明显打压，出现一路下跌的走势。

　　另据业内人士分析，金信信托参与的MBO方案设计，其手法也大致相同：上市公司在MBO条件成熟的时候，将过去储备的可计提资产进行坏账计提，放出利空消息，金信信托配合打压上市公司股价，并在低价大量买进持有上市公司的股票，然后伺机低价转手给企业管理层，从而帮助企业管理层实现低价收购的目的。

　　但是，玩火者必自焚。金信信托的结局，再次证实着这一古老箴言。

　　子虚乌有引资自救行动终以失败告终

　　当郑俊怀锒铛入狱之时，金信信托也同时成为市场关注的焦点。“事实上，那时监管部门就已注意到了金信信托的问题，并开始介入调查。”一位不愿具名的监管部门人士说。据说，当时

银监会采取的是“交叉检查”，来自浙江省外的银行监管部门，受命对金信信托进行了深入检查，并向银监会上报了长篇的检查报告。

　　“金信信托，作为一家信托投资公司，做了大量自己不该做的事情。这最终导致了它的不可拯救！”这位人士说。

　　事实上，金信信托在一面接受检查的同时，一面也展开了自救行动。2004年年底，金信信托原董事长葛政抽身而退，其控制的约37%的股权也被转让。新进投资方曾经承诺，在未来9个月时间内，投入4亿元至8亿元资金用于拯救金信，但是否兑现不得而知。2005年7月间，金信信托新任董事长汪晓峰又宣称“苏格兰银行将入股金信信托”。但此后被证明所谓引资是自导自演的一场闹剧，所谓苏格兰银行，只是拉虎皮做大旗。引资行动纯属子虚乌有。

　　汪晓峰执掌金信信托不到半年即告离开，随即葛政不得不又重新出山，并抛出了所谓的政府注资计划。“金信信托是金华当地最大的企业。如果能救，地方政府自会尽力而为。但从最终结果来看，政府已是爱莫能助。”一位当地人士说。

　　国内信托行业呼唤合规经营

　　“金信信托事件，对正在逐渐恢复的国内信托业的整体形象，是一个打击。”一位熟悉情况的人士十分遗憾地告诉记者。但是，他仍表示，对于违规的打击和整顿，还是不能手软。该出手时就应该果断出手。“这次银监会的行动，很果断，也很及时。”他说。

　　专家分析，尽管目前很多情况还云山雾罩，但从金信信托的结局来分析，倍感“国内信托行业‘合规经营’意识和机制的缺乏”。

　　首先，金信信托长期以来在股市上有“猛庄”之称。“庄”者，操纵市场之谓也。而操纵证券市场的行为为我国法律所禁止。民意汹汹，难道公司内部就没有对自己是不是存在“猛庄”之实，进行合规性的审查？

　　其次，据分析，金信信托的覆亡，很大程度上是其将信托平台上融到的资金，转战到股市，终因证券市场风险波及令其“资金链”断裂而致。那么，就要质疑：如此“信托行为”的合规性又在哪里？

　　其三，金信信托长期以来事实上处于葛政一人的实际控制之下，其在二级市场操控的资金在200亿元左右。这样的公司管理运营架构，合规性又在哪里呢？

　　“信托行业，顾名思义，就是受人之托，还人以‘信’。但是，一个缺乏起码的合规性约束的信托企业，又如何能‘忠人之托’呢，最终更不能‘还人以信’！”来自监管部门的人士对记者说。这位人士认为，国内信托行业，应从金信信托事件上吸取教训，“合规经营”比什么都重要！