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来自*ST京西(资讯 行情 论坛)的一则迟到了10天的公告，披露了该公司董事长因涉嫌挪用公款罪于1月15日被刑事拘留的消息。(相关报道见B37版)如果不算牵连到中川国际(资讯 行情 论坛)的那位前四川副省长，进入2005年以来不到一个月的时间，已经有7家上市公司的8名高管出事了。这还没计入被证监会4天之内连发5张黄牌先后进行立案调查或行政处罚的5家上市公司及其高管。
高管出事的频频发生，印证了证监会副主席范福春不久前在2005年全国证券期货监管工作会议上的警告的现实意义，他说：“我国当前在大力化解证券市场上历史积累风险的同时，要努力避免再积聚新的风险。”
众多问题高管在新年伊始相继出事，并非偶然。一方面，它是上市公司所积累的历史风险在一定条件下不由自主的发作，另一方面，也是加强对上市公司的治理和监管的必然结果。
同样是挪用企业公款，在香港上市的创维老总面临的是有可能被判几年刑的重罪，而在国内很多类似事件最后总是不了了之，违规成本太低。同样是造假且有损公益、有损投资者利益，日本一家市值1572亿日元的公司，在没有出现任何亏损的情况下，只因在股东比率上的记载隐瞒了实际控股股东的信息，不久前被东京证券交易所罚出了证券交易市场。它就是在日本大名鼎鼎的西武铁道股票，上市已经几十年了。而如果在中国的上海或深圳上市，像它这样的情况是一定不会退市的。中国股市造假的上市公司并不在少数，至今还没有因造假而退市的。以往的琼民源、红光、郑百文、银广夏等就是明证。
有消息表明，上交所近几年来对违规上市公司及其高管作出的公开谴责达477人(次)之多，深交所也对54名上市公司独立董事予以了处分。但仅仅靠道德层面的惩治根本震慑不了违规违法人员。相对于他们从违法违规所获得的巨大利益来说，区区谴责和罚款根本就算不了什么，这就难怪视法规和纪律如儿戏的坑蒙拐骗行为总是前赴后继，有增无减。
历史风险的积重难返，必然加剧新风险积聚的危险。但是，这绝不是有法不依的理由。有法不依的最大理由是稳定，可是，事实上的结果却恰恰是适得其反。有法不依的沪深股市有市至今一直处于市场信心低迷的困境之中，而有法必依的香港股市却博得了海内外投资者的充分信任。在国际上的投资者看来，对欧亚农业、创维数码(行情 论坛)这类2000年前后上市的一些不太规范的上市公司的历史遗留问题进行清理，对于规范现在和今后到香港上市的内地公司的上市行为，是大有好处的。据报道，近日香港财经事务局和香港证监会发表公开咨询文件，提议对《证券及期货条例》进行修改。如果法规得以修改，在公司年报中发布虚假会计信息的在港上市公司和企业的董事，将被施加直接民事处罚措施，如谴责和发布取消相关资格，甚至可能面临长达10年的监禁和最高达1000万港元的罚款———不信还有哪一个违规高管能受得了这样的严刑峻法？
上市公司高管的历史问题或现实问题一再被揭露出来，同当前反腐倡廉的有力进展显然不无关系，同时，同证券监管的更加严格和公检法机关的积极介入也是分不开的。这情景似乎有点像香港股市的“虎山行”一样让人振奋。尽管接二连三的监管暴风雪不免给当前股市带来凛冽的寒气，但是，毕竟瑞雪兆丰年，冻死苍蝇未足奇。无论如何，“亡羊补牢，犹为未晚”，管总是比不管好，暴露总比不暴露好，化解旧的风险正是为了防范和避免积聚新的风险。有理由相信，人们在为新风险的频繁发生而觫然起惊的同时，对乱而后治的明天或许反而可以寄予更大的希望。
□黄湘源
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